福寿园2023年度业绩关键数据记录

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1. 2023年度福寿园-经营成果

2023年度,福寿园经营业绩达到历年最好水平。

营业收入:26.28亿元,+21%;

净利润:9.76亿元,+20%;

归母净利润:7.912亿元,同比+1.326亿元,或+20%;

2. 2023年度福寿园-所得税开支

2023年度福寿园税前盈利14.316亿元,所得税开支4.556亿元,税率31.8%;

2022年度福寿园税前盈利10.922亿元,所得税开支2.815亿元,税率25.8%;

2021年度福寿园税前盈利11.792亿元,所得税开支2.896亿元,税率24.6%;

2023年度福寿园当期所得税3.85亿元,2022年度为2.93亿元,2021年度为3.17亿元;2023年度福寿园当期所得税率为27%,2022年度为27%;2021年度为27%。2023年当期所得税同比去年增长31%,相比2021年增长21%。

2023年度福寿园所得税开支高,主要在于2023年度确认了0.70341亿元的递延税项,2022年度为-0.092亿元,2021年度为-0.243亿元。2023年度递延税项的区别主要在于确认了0.87357亿元的中国境内所得代扣所得税,其他年份没有,这个税项为福寿园按照集团归母净利润预提的集团内境内公司向境外控股公司逐级分红时需缴纳的预提所得税,该等预提所得税仅在相关利润由国内子公司汇出至集团海外控股公司时支付(这税应该是与2023年年度特别股息对应(特别股息0.2139港元/股))。

3. 2023年度福寿园-营收同比下降地区

安徽2023年度营收1.67亿元,2022年度1.93亿元,2021年度2.13亿元;

山东2023年度营收1.20亿元,2022年度1.27亿元,2021年度0.99亿元;

重庆2023年度营收0.86亿元,2022年度0.94亿元,2021年度0.91亿元;

江西2023年度营收1.07亿元,2022年度1.04亿元,2021年度1.23亿元;

4. 于2023年末已全部收回海南通远股权投资款3亿元

2021年1月,海南通远股权投资基金合伙企业(有限合伙)成立,福寿园出资3亿元,占比海南通远股权13.04%。2021年2月,海南通远注销,福寿园2022年末收回1.1亿元,剩余1.9亿元于2023年末前收回。截至2023年12月31止,福寿园已全部收回原始投资款3亿元。

5. 吉林省唯一投资墓园全部10%股权被卖掉

福寿园在吉林省没有墓园,仅有唯一投资的墓园,长春华夏陵园,2018年7月,福寿园投入0.29亿元,获得长春华夏陵园股权10%。2023年12月,福寿园以总代价0.30861亿元出售全部10%长春华夏陵园股权给长春华夏陵园控股股东,总对价款于2024年1月全部收回。

期间,长春华夏陵园按公允值计量且其变动计入损益。历年末,董事对其公允值估计(10%股权值)为:

2018年末为0.29761亿元;

2019年末为0.3811亿元;

2020年末为0.3811亿元;

2021年末为0.33811亿元;

2022年末为0.3811亿元;

2023年末以0.30861亿元出售全部10%股权。

2023年12月,福寿园在吉林省不再有业务。2023年末相比2022年末,福寿园业务仍进入全国19个省、自治区、直辖市的四十余座城市(退出吉林省、进入陕西省(主要为收购陕西延安洪福100%股权(此为殡、葬一体化项目),收购对价0.41亿元,形成商誉0.37806亿元))。

6. 2023年度福寿园-经营性墓穴销售数量

2023年度福寿园经营性墓穴销售数量16385座,+24%;延迟释放业绩回补

2022年度为13254座,-12%;疫情原因

2021年度为15129座,+16%;

2020年度为13083座

7. 2023年度福寿园-可比殡仪服务数量同比减少2.3%

2023年度福寿园可比殡仪服务数量同比去年减少2.3%或1714户,可比殡仪设施服务平均销售单价同比去年上升约12.8%(价值较高服务项目增多)。

主要原因为:2023年度福寿园针对合作期限到期的若干殡仪服务项目,在评估长期投入产出后,对盈利性偏低的项目停止了继续合作。

8. 福寿园历年派息记录(中期+末期)

2014年~2023年福寿园没有公积金转股,没有送股,所以股息派发记录可以相互对比比较;福寿园年度中末期合计股息年年增长,可以说维持了非常好的派息记录。

2023年度特别股息:0.2139港元/股;

2023年度中末期股息合计:0.1592港元/股,+20%;

2022年度中末期股息合计:0.1322港元/股,+17%;

2021年度中末期股息合计:0.1128港元/股,+17%;

2020年度中末期股息合计:0.0881港元/股,+28%;

2019年度中末期股息合计:0.0842港元/股,+5%;

2018年度中末期股息合计:0.0744港元/股,+13%;

2017年度中末期股息合计:0.0648港元/股,+15%;

2016年度中末期股息合计:0.0517港元/股,+25%;

2015年度中末期股息合计:0.0478港元/股,+8%;

2014年度中末期股息合计:0.0390港元/股

全部讨论

岁月之痕203-26 09:25

在你的基础上总结一下福寿园的年报:
1、取得了史上最好的业绩,但这是在2022年低基数上取得的。短期业绩不是太重要,波动起伏很正常。重要的是长期增长前景。目前看,外延并购近期不够理想,根据最近的年报交流会记录,公司手头上的备选项目不少,继续跟踪未来的项目落地情况。
2、福寿园近10年净利润复合增长率为15.7%。再结合目前土储及未来并购预期,以及未来老龄化人口死亡率上升,展望未来业绩增长率保守下限为10%;
3、管理者维护小股东利益意愿增强,公司过去股息基本上随业绩增长而稳步增长,2023年度中末期股息加上特别股息,分红比例达100%。预期未来分红比例将达55%及以上。
4、以目前价格买进,2024年度股息率约为4%,如未来估值不变,业绩年增长10%,那么市值每年将增长10%,目前投资的年化收益率约为14%。
5、福寿园是一家具有消费属性的资源垄断型公司,基本面的确定性是它的特点,新中国人口周期决定了它进入了小步慢跑的50年左右的顺成长期,在这种确定性下,14%的年化收益率我是比较满意的,何况未来如果并购进展加大的话,业绩增速还会提升,这些都是意外之喜了。

应木03-25 17:00

你的计算肯定是对的。
但是,如果只需要一个买入价的话,我觉得按今日收盘价4.93港元/股,打个8折到价3.94港元/股买入安全边际更高;或者降到最近三年最低价3.724港元/股更便宜;再或者等降到最近10年内的最低价2.184港元/股安全边际更高。
(以上都是前复权价)

真知易行-03-25 16:28

按7.89亿为基数,按10%增长,三年后则10.5亿,因港股扣20%的股息税,所以按20倍pe计,则第三年为210亿市值,加上安全边际,市值105亿以下为买入,现在市值114亿,还要跌8%才到买入价,等跌到4.5元以下可以买。

应木03-24 10:32

你说的肯定是对的。
但也有可能是随时备着待合适机会收购,管理层年报一直说未来有大资金需求。这次2023年度还破天荒的搞了次特别股息,而且看派息记录,派息还年年增长,增长幅度还不小,“不知道”钱哪里来的。

享受孤独的投资者03-24 10:06

分析到位

真知易行-03-24 07:55

帐上那么多现金为何不回购注销?就凭这点,这里面可能藏着不可告人的的猫腻。

BigJerry03-24 00:01

优秀

鲁子牛03-23 22:24

岁月之痕203-23 22:19

谢谢分享!👍

邓普顿是谁03-23 22:04

你这个很全,我就不再写了。