一、十倍股的特征
规模经济：有些行业存在一个特点，公司规模越大，平均成本就越低。这样大公司具备更强的成本控制能力，不断挤压小公司的市场份额，行业集中度不断提升，最终形成寡头格局。
市场空间大：股价上涨是基于未来业绩的确定性，行业天花板决定了想象空间。
方兴未艾：行业还远远没有成熟，但已经有了一定的体量，龙头的格局较为清晰，支持性产业的门类比较齐全，需求不断升级。
盈利模式稳定：商业模式不能有缺陷，收益具有稳定性。比如电影行业，就是很差的商业模式，为明星做嫁衣，而对投资人并不友好，很难出大市值的公司。而高端酒，具备很高的品牌壁垒，文化传承叠加消费升级，业绩有很好的确定性，出现了茅台、五粮液、帝亚吉欧、保乐力加这样的巨头。
议价能力强：议价能力是壁垒的外在表现，优秀的企业有很高的技术壁垒或品牌壁垒，跟上下游打交道时处于强势地位，这样保证了成本控制能力和定价权。
管理层战略眼光：投资企业就是投人，管理层是舵手，每一次战略都至关重要。管理者战略眼光的差异，让苹果公司和诺基亚有了不同的模样。
二、半导体行业特性：
试错成本高：制程越小，流片成本就越高，动辄上亿的试错成本，注定了这是一个烧钱的行业。
产品迭代快：不同于传统制造业，芯片行业的迭代非常迅速。英特尔创始人提出摩尔定律：当价格不变时，集成电路上可容纳的元器件的数目，约每隔18-24个月便会增加一倍，性能也将提升一倍。各大芯片巨头，每年都会投入巨额的资金搞研发，落后一步，自己的产品就会大幅跌价。
爆发力强：芯片和创新药的逻辑，有异曲同工的地方，那就是前期研发很烧钱、风险大，一旦量产业绩就具有爆发性。所以投资芯片行业，产业趋势比财务指标重要得多。
龙头效应：行业特性决定了，这是一个强者恒强的行业。老大吃肉、老二老三喝汤，小公司喝西北风。
资本密集型产业：需要动员整个社会的力量去发展，需要大量的政策扶持和引导，大基金（集成电路产业基金）就扮演了这样的角色。
三、半导体产业链：
数据来源：Wind
四、机会与风险：
1、在泡沫中前行：半导体产业链目前是结构性行情，近一年来牛股辈出，大多数公司已经泡沫化，尤其是IC设计领域的企业。虽然芯片行业具有很大的想象力空间，但是目前的股价已经透支了若干年的利润，短期内上车风险很大。
2、IC后端领域：相比于IC设计公司，封装测试有更好的确定性，且前期涨幅不大，估值还谈不上泡沫化，目前可以重点关注精测电子、苏试试验、长川科技、长电科技、华天科技。
3、晶圆加工：中国大陆必然会出芯片代工巨头，只是道路会很曲折，毕竟高端的核心设备依赖进口，关注中芯国际、华虹半导体的投资机会。
4、国产替代与5G换机潮：5G换机潮以及华为的国产替代，会让国内的芯片企业迎来业绩爆发的红利期，闻泰科技、汇顶科技、韦尔股份都已经登上千亿之巅，下一个会是谁？