2019，A股牛冠全球，科技与医药齐飞，大金融共白马一色，
贸易摩擦跌宕起伏，推特哥体力不支，暂且鸣金收兵。二师兄身价飙升，拉动CPI破4，GDP增速放缓，提升附加值是当务之急。
十年一梦，3000点举步维艰，原地踏步的背后，是整体估值的回归。神创板泡沫大迁移，核心资产画出一条漂亮K线。金融市场逐步放开，PE与国际接轨，价值投资终将成为主流。面值退市常态化，新陈代谢步入正轨。
展望2020，A股日渐成熟，确定性溢价依旧，核心资产享受高估值。5G换机潮来袭，国产替代加速，电子产业链引来春天。底层技术迭代，流量持续爆发，推动一众行业崛起。3G成就微信，4G带火抖音，5G时代鹿死谁手？
一、 世界真相
工业革命之后，全球的格局发生剧烈变动，西欧诸强利用代差瓜分世界，将落后文明长期压制，把其作为底层资源国和产品倾销地。
数百年过去了，基本格局没有太大变化，其间只有少数落后国家逆袭
日本把握住第二次工业革命，清朝又送来大红包，完成了原始资本和技术的积累，二战后投向美国怀抱，专心搞科研、发展经济，成为一线发达国家。
韩国抓住信息革命的机会，紧抱美国大腿，受益于半导体产业的第二次迁移，国民自尊心极强，乐此不疲地干活，成为二线发达国家。
新加坡坐拥马六甲之地利，走国家资本主义路线，人均GDP超日赶美，成为亚洲金融中心。
这几个国家的共同特点：儒家文化圈、亲美、地缘小国。
儒家文化圈包括中日韩，再加上朝鲜和越南。儒家文化崇尚世俗化，重视教育、倡导勤俭节约、自强不息。
日韩亲美只是无奈之举，是战争的后遗症，韩国有几个总统试图跟美国伸张主权，结局都不太好。新加坡在东南亚属于异类，周边异族环伺，作为弹丸小国，需要美国给予安全感。
日韩、新加坡都是边缘小国，没有完整的产业链，把几个行业发展好了，就能成为发达国家。
而中国不同，坐拥东亚地缘C位，体量庞大，又拥有完整主权，要想全民富裕，必须像美国一样，掌握核心技术，能够自主可控，有健全的产业链。
由于很多年没有颠覆性的技术革命出现，整个世界是一个存量经济市场，大部分国家的GDP停滞不前，有人干高大上的活，就得有人干脏活、累活。
欧美人劳动时间短，福利待遇却高，因为他们的生产技术更先进，又可以从穷国榨取剩余价值，穷国人民辛辛苦苦搬一年的砖，也买不起一个LV包包。一个普通西欧人，每天工作6个小时，出国度假家常便饭。
当一个十几亿人口的大国崛起，国民不再愿意搬砖了，要去和发达国家抢高大上的饭碗了，这让那些既得利益者惶惶不安。
放眼全球，消费电子是一个存量的市场，市场份额此消彼长，华为的崛起，势必会蚕食苹果、三星的份额。
而西方的政客，为了争取民意，给自己拉票，当然会采取抑制华夏的政策。但是这些都只是骗取选票的噱头，只会加速我国的国产化进程，增强国内的凝聚力，最终西方会丧失更多的蛋糕。
二、大势
1、利空是试金石
山外青山楼外楼，商誉减值几时休？
地雷轰得人憔悴，只把汤臣作康美。
今年的法定暴雷日，比往年来得早了些。
元旦前夜，汤臣倍健发布公告，新年新的开始，洗去污垢轻装上阵，于是计提商誉和无形资产减值15亿左右，上市以来首度亏损。然而只低开了4个多点，盘中一度翻红，次日竟然涨停。
无独有偶，暴雷的中集集团和华东科技同样抗跌，只有慈星股份被按在地板上摩擦了一天。
这里抗跌有两个原因：其一因为2019是商誉减值大年，所以早有预期，股价也已经提前反应；更重要的是，大多数人对A股的信心逐渐恢复，惜售的惜售，抄底的抄底。
2、突破关键点位
上证一直被银行和两桶油绑架，指数持续失真。深证和创业板均突破了去年的高点，这个位置附近聚集了一年半的套牢盘，积怨深重，在放量突破便是一个里程碑。
去年就在这个点位，多空打了好久的拉锯战，对套牢盘进行了很好的消化。
目前创业板已经成功突破了这个平台，月线图呈现双底格局，所以在2020年，一定要乐观一些。
3、政策面和消息面偏暖
美帝暂时把重点放到中东，MYZ缓和，第一阶段的协议签署。
猪肉涨价带动CPI破4，单一品种的价格，因为突发事件暴涨，造成的通胀并没有可持续性。
经济增速放缓是意料之中的事，以后要从粗放式经济向高精尖转型，提升附加值是关键，这样会带来科技股的投资机会。
4、政策导向
MYZ让国人认识到，国家之间只有永远的利益，没有永远的朋友。必须掌握核心技术，才不会受制于人，才能避免掉进“中等收入陷阱”，拉美便是前车之鉴。国产替代将会是未来的重要主线，尖端科技股将会享受更高的估值，方便其融资。
房地产是实体经济的寄生虫，红空便是个很好的例子，前十大富豪九个搞房地产的，房价畸高会造成产业真空，还会加剧贫富分化，抑制房价也是未来的重点。
三、趋势
1、打破技术封锁
小国可以依靠几个行业成为发达国家，比如依赖半导体和汽车的韩国，依靠贸易和金融的新加坡。但是中国不一样，由于体量巨大、人口众多，要把十几亿人带入高收入行列，需要掌握各个产业的核心技术，健全产业链。
数百年来世界被欧美主导，国家间的层级趋于固化，金字塔尖的民族致力于维护霸权。东亚文明曾经辉煌过，但随着核心区的衰落而衰落，边缘区域日韩也投向了西方的怀抱，当位于核心区的大国逐渐复苏，欧美必然会进行技术封锁，缺乏核心技术就会被降维打击。
落后的农业国向工业国转变，其过程必然是艰辛的。从最开始贱卖资源和廉价劳动力，到代工和山寨，再到走上自主研发之路，需要几代人的努力。而我们目前所处的阶段，便是站在自主研发的十字路口。
A股目前的蓝筹皆是金融、能源、茅台之流，科技公司体量小、附加值低，和对岸形成了鲜明的对比，相信这种现象不会长久。
2、产业升级
底层技术的变革，往往影响深远，先知先觉的人，不管是投资、创业或者择业，都会享受到不错的红利。
就像高考填报志愿，报了个当时热门的专业，谁曾想时过境迁，行业从业人数早已饱和，变成了产能过剩，就业状况堪忧。
第五代通信革命，同样会改变很多行业，由于股市具有预见性，往往比业绩兑现日期早半年或者一年上涨，业绩兑现之时便是接盘之日。5G的中上游行业投资机会已经不多，2020年的重点在下游的终端和应用环节。
3、信息安全
使用进口的软硬件产品，存在信息安全隐患。比如芯片里面可能存在后门，用户的数据会因此泄露。
所以核心元器件和基础软件，将会从B端进行国产替代，而C端用户对产品性能要求颇高，目前只有华为等少数企业可以做到部分替代。
早在2006年，GWY就发布了“核高基项目”计划，即“核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品”陆续国产化。在未来，核高基项目将会盘活几条产业链，因此诞生很多投资机会。
4、大国溢价
人口众多、幅员辽阔的大国，有条件形成完整的产业链，在国家内部进行交易，由于文化相通、语言相融、血脉相亲，会有更低的交易成本。
我国古代大部分时候是统一的大国，能够实现自给自足的经济闭环，孕育出最强大的农业文明。等到我国完全实现工业化，有了完整的经济链条，大国溢价又会显现。
大国也可以割小国的韭菜，比如美国，利用货币霸权和强硬的金融手腕，反复收割着全世界。
享受大国溢价的前提，是要完善产业链，尤其是掌握最核心的尖端技术，比如芯片、高端传感器、AI算法、航空发动机。
四、机会与风险
网络可视化：这是个小而美的行业，也叫流量数据监控，虚拟世界的摄像头。收益于流量爆发，行业在未来几年会有很好的确定性，龙头中新赛克、恒为科技、迪普科技。但要注意一级市场VC、PE的减持风险。
特斯拉国产化：机动车整体是一个存量博弈的市场，汽车和电动车数量此消彼长，所以重点放在电动车独有的供应商。关注均胜电子、旭升股份、新宙邦、三花智控。
5G下游应用：主要包括游戏、传媒类的公司。但这类公司的商业模式有根本的缺陷，每年的业绩波动会很大，并且有很高的商誉，只适合短期炒作，不能做价值投资。不少公司目前已经涨幅较大，但还没泡沫化，上行趋势不错。龙头包括三七互娱、昆仑万维、完美世界、光线传媒、中文传媒、中国电影。
消费电子产业链：今年是电子大年，苹果、华为、三星将在5G终端领域激烈角逐，激活整个产业链。消费电子行业带有周期性，每次换机潮都会产生一次投资机会，尤其是一些重资产的公司，业绩弹性会更大，股价早已提前反应。龙头包括京东方、立讯精密、歌尔股份。
芯片：这个领域，正在拼命抢韩国人的饭碗，芯片的核心是IC设计，但是在爆炒之后已经泡沫化，目前投机的风险很大。目前可以重点关注一些买铲子的，比如半导体材料、设备企业，还有晶圆代工企业中芯国际、华虹半导体，以及后端的封装企业长电科技、华天科技、通富微电，测试企业苏试试验、长川科技。
五、华为核心供应商
数据来源：Wind资讯
1、集成电路产业的第三次迁移
第一次迁移从美国到日本，日立、NEC、富士通、三菱和东芝的崛起令美帝颤抖。第二次迁移从日本到亚洲四小龙，三星、海力士、台积电、联电等一众大厂诞生。
产业为何会迁移？因为资本是逐利的，总是朝收益更高的地方流动。劳动密集型的低端制造业会率先迁移。而芯片这类高端制造，需要一个国家具备一定工业实力、有较为完善的配套产业，更重要的是需要勤奋上进的民族文化。芯片行业只有耐得住寂寞，才能守得住繁华，所以芯片搞得好的，也就那么几个国家和地区。
集成电路产业向中国大陆迁移，具备天时地利人和，已经具备一定工业基础，有华为这样的终端大厂拉动产业链需求，有集中力量办大事的体制，还有科技战作为催化剂。
这是一个市场巨大的行业，注定会出现很多巨头，必然会产生像台积电、高通、英特尔这样体量的公司。A股已经出现韦尔股份、闻泰科技、汇顶科技这样千亿市值的公司，相信未来会出现万亿市值的芯片公司。
2、寻找芯片行业的卖铲人
卖铲子的收益确定性，往往比淘金者更好。挖比特币的成就了比特大陆、嘉楠耘智这样的矿机大厂，创新药企业造就了药明康德、泰格医药这样的CRO龙头。
对于芯片行业来说，芯片设计的流片成本非常高，若非大厂，烧不起这个钱，所以对于中小IC设计公司，投资的风险非常大。而晶圆制造环节具有重资产、规模经济的特点，产量越大，平均生产成本就越低，这就注定了行业的龙头效应。随着集成电路产业逐渐向大陆迁移，中芯国际、华虹半导体这样的代工厂会有很大的发展潜力。目前台积电的市值超过3000亿美元，而中芯国际只有700多亿港元，华虹只有200多亿港元。
大陆的晶圆代工厂在供给端受到美帝压制，又会促进芯片设备、材料的国产化，北方华创、中微公司、安集科技被市场赋予很高的厚望，短期内的估值已经泡沫化，但是未来还会反复活跃。