#十年如一# 买股票就是买国运，核心资产是国家的基石，在合理的价位买入并持有，可以跑赢大部分的A股。
下一个十年，很多行业将会进入存量博弈的时代，市场集中度不断提升，龙头强者恒强，中小公司被挤压。
拥有A股的核心资产，分享经济发展的红利。
筛选标准：
1、排雷：财务造假、商誉减值、股权质押、疯狂圈钱、清仓式减持是A股的五大顽疾。重点关注财务指标的勾稽关系，商誉和净资产的比例，大股东的股权质押比例，历史上的融资分红比，董监高的减持情况，核心资产必须光明磊落。
2、确定性：选择成长或者成熟行业，蛋糕必须足够大，消费者粘性高，品牌和产品深入人心。公司有良好的企业文化，内控制度完善，人才储备充足，已经形成一个良性闭环。
3、现金流：净利润只是纸面上的，现金流才是真金白银。优秀的公司议价能力强，应收账款少，净经营性现金流好。好公司很少运用短期杠杆，更不会短债长用，短期借款少，货币资金充裕。
一、大金融
也许你会说，金融圈堪比娱乐圈，各种瓜满天飞，一入机构深似海，从此亲朋是路人。
也许你会说，机构总是唱多不唱空，每天想着怎么割韭菜。
这些都是金融体系不成熟的特征，但不可否认的是，金融是关乎国家命脉的关键行业。
金融行业的使命是进行资源配置，吸纳闲散资金，用在能够创造价值的地方。
三驾马车：银行、保险、券商。
银行成长性一般，是成熟的现金奶牛，它的吸引力在于高分红和低估值。股息率一般在4%到5%，持有银行股相当于买了保本理财。A股优质的银行股有三个：招商银行、平安银行和宁波银行。
好银行有着严格的风控，优良的服务，员工一般很苦逼，培训和考试特别多。好银行的不良资产率低，拨备覆盖率高。高额的拨备覆盖率相当于隐藏利润，宁波银行的拨备覆盖率超过500%，招商银行为358%，连监管层都看不下去了，于是出台了政策：拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向。
保险是一个很好的赛道，虽然在国内名声不太好。在我国，保险是一个成长性行业，和发达国家相比，人均保费相差甚远，甚至不及世界平均水平的一半，未来发展空间巨大。
数据来源：WIND资讯
2018年，我国的人均保费只有295欧元，不到美国的十分之一，不及世界平均水平的一半。美国7成家庭都购买了人寿保险，而中国家庭保单的拥有率非常低。
国民生活水平在不断提高，保险意识也在增强，国内保险行业将会有很大的成长空间。
数据来源：WIND资讯
过去十年，我国保险行业年复合增长率达到15.5%，显著高于发达国家和世界平均水平，预计未来十年，复合增长率仍将保持在10%以上。
中国平安是国内保险业的一面旗帜，未来具有很高的确定性。龙头的业绩增速一般是高于行业均值的，保险行业的集中度也会继续攀升，预计未来10年中国平安的扣非净利润复合增长率将会保持在15%以上。
值得注意的是，中国平安的港股和A股估值相近，并未出现大幅折价，可见外资也很看好。
目前来看，定投中国平安，比买P2P和买房靠谱很多。
券商属于带周期属性的成长行业，有牌照的限制，还要看天吃饭。国内券商目前以经纪收入为主，投行收入为辅，而发达国家的券商主要靠资产管理和做市业务盈利。
国外已经出现0佣金券商，国内实行0佣金短期内不可能，毕竟机制不同，但是佣金率会不断走低。
头部券商占据着大部分资源，中小券商只有两条路可以选：一是被收购，二是走特色化、细分化路线。
作为牛市的风向标，券商往往是牛市中涨幅最大的蓝筹板块，因为其具有很强的周期股属性，所以可以在市净率（PB）处于历史低位时做定投，等待牛市的到来。建议定投头部券商：中信证券、华泰证券、招商证券。
这是某头部券商的历史市净率走势图，波动非常有规律，市净率最低点为1.2，平均值为1.94。根据市净率的规律进行高抛低吸，比每天追涨杀跌靠谱得多。@今日话题
未完待续……