云姐,地产政策还有指望吗?
市场大逆转 “价值搭台成长唱戏”:私募产品平仓带来的技术性风险在1月份充分释放,2月初以来,证监会广开言路,在资金供需、公司治理与股东回报给出向好政策预期;另一方面,1月社融及2月 LPR 非对称降息均超市场预期;最后,春节期间海外AI 产品突破再度引发 TMT 行情。2月上证指数上涨8.1%,基本符合我们在上月月报《不要放弃希望》的预测。风格层面看,1月份相对抗跌的价值风格被成长风格和小盘指数逆袭,超出我们月度市场的预期。行业层面看,全线反弹,TMT表现尤为亮眼,从行业层面看上月卖方一致预期胜率较高。
2024年3月卖方情绪有所改善,看空比例从17%下降至0,看多比例从38%上升至39%,看震荡机构达61%。
期待两会政策:目前机构主要关注焦点在于反弹是否可以持续。我们认为市场的技术性风险已接近出清,但市场行情的延续需要基本面的确认。除了跟踪近期经济数据外,最重要的是两会政府工作报告中稳增长的政策表述:去年两会政府工作报告强调的是“定力”,今年两会的政策会加强“稳增长”的力度。2月 LPR 非对称降息或是这一政策倾向的预演。市场重点关注:赤字率和央地发债规模、央地财税体制改革;房地产政策的进一步放松;对民企的支持政策。考虑到债务约束,当下也不太可能出台历史上“强刺激”,因此更稳妥的方向是在总量政策之外的产业政策——围绕转型升级和新质生产力的行业政策。
卖方对市场风格总体看均衡。63%的机构看均衡配置,看好成长风格的21%,看好价值风格的降低到17%。对市场风格和行业配置的分歧主要在红利策略 VS 海外映射策略孰优孰劣。基于此,3月推荐中证500指数——$中证500ETF天弘(SZ159820)$ 。
市场修复后主线开始明晰:3月市场对热点行业的分歧下降,计算机行业时隔5个月重登卖方推荐首位。代表AI+的电子和机械设备也在列,TMT产业链依旧强势。受益于地缘政治扰动的采掘,以及估值修复的电气设备和红利策略代表的公用事业也名列前茅。市场风偏明显修复。本月行业主题推荐计算机、芯片和机器人指数。$计算机ETF(SZ159998)$ 、$机器人ETF(SZ159770)$
中证500ETF天弘推荐理由
1.均衡偏成长风格;
2.市值不大不小;
未来关注点:两会政府工作报告。
计算机ETF推荐理由
1.当前PE_TTM为55x,5年历史分位数为31%。
2.信创领域,信创政策密集发布,行业提速值得期待。人工智能领域,Sora 横空出世,全球大模型迭代不断创新不断。人工智能领域,Sora 横空出世,全球大模型迭代不断创新不断。
3. 当前计算机板块在经历深度调整和企稳回升后,基本面上仍在持续改善,且估值尚处于偏低估区间,作为数字经济的重要支撑行业,当前正处于较好的布局时点。
未来关注:
1.随着特殊再融资债和万亿国债的发行,信创的资金到位问题有望得到好转;
2.chatGPT5.0进展,AI手机和AIPC新品发布、AI智能终端新品等。
机器人ETF推荐理由
1.当前PE_TTM为56x,5年历史分位数为52%。
2.人性机器人产业链受益于“AI+”概念和政策支持。
未来关注:海外技术突破与国内政策支持
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以上观点仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。购买基金前请仔细阅读基金合同等法律文件,选择适合自己风险承受能力的产品。指数基金存在跟踪误差
计算机ETF,pe55x,机器人etf,pe56x,说实话,真的会均值回归吗?又或者是过去一直定价错误?
好久没看到云总的文章了
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