如我们此前报告两会政府工作报告看什么？中分析的，两会政府工作报告对市场有较大影响，可能决定当年市场的牛熊、市场风格以及主线行业。下表将最新的政府工作报告和2018年以来的5次政府工作报告进行了对比，可以看到虽然稳增长排第一位，但从第二条开始都是调结构的内容（蓝色部分），显示今年政府是要稳增长，但要的是高质量的增长。今年政府工作报告的“稳增长”力度或接近19和21年，不会搞强刺激。根据以往经验，政府工作报告对资本市场的指示意义是市场将延续复苏牛态势，中小成长或占优。
这一点从经济增长目标和财政赤字及地方政府专项债的目标设定也可以看出来。2023年政府工作报告设定的GDP增长目标5.0%，财政赤字3%，地方政府专项债3.8万亿。
对比会议前我们统计的几家卖方预测可以看出，政府对稳增长还是保持了定力。
数据来源：券商研究报告
从政府工作安排看，稳增长措施还是在扩大内需，包括稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复。政府投资带动社会投资，落脚点为 “十四五”重大工程和城市更新行动。
改革、开放依旧是核心驱动力。改革政策主要体现国企改革和政府机构改革（方案尚未公布）。在第三条中提出“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。”这个排序和去年一样。开放政策主要体现在第四条“更大力度吸引和利用外资”。这个排序从去年的第七条提升到第四条，重视度提升。吸引外资的政策将落在”扩大市场准入“、”落实好外资企业国民待遇“、”积极推动加入CPTPP，继续发挥进出口对经济的支撑作用“。
产业政策要发展和安全并举
产业安全的落脚点具象为“围绕制造业重点产业链，基中资源推进关键技术攻关”（军工、芯片、工业母机、计算机等）。产业发展落脚点为“着力提升高端化、智能化、绿色化水平。加快前沿技术研发和应用推广。完善现代物流体系。大力发展数字经济……”这一条为今年工作重点的第二条，估计会是今年“调结构”方向的重中之重。可以关注$光伏ETF(SZ159857)$ 、$计算机ETF(SZ159998)$ 、$计算机ETF(SZ159998)$ 。
这些政策基本符合市场预期，接下来看看超预期的内容。
1.支持平台经济，恢复民营企业和民营经济信心。政府工作报告在工作安排中的第二条中提出“提升常态化监管水平，支持平台经济发展”首次将支持平台经济纳入年度工作重点，且排序非常靠前。第三条提出“依法保护民营企业产权和企业家权益，鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大……“。可见在当前的经济形势下政府对恢复民营经济特别是平台经济的重视程度，预计后续会有具体的支持性政策出台。恒生科技或收益。
2. 房地产重在防风险。第五条的“有效防范化解重大经济金融风险”，这是2018年以来第一次出现在前五条的防风险内容，这也部分解释了今年不搞“强刺激”的原因。其中关于房地产的表述为“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展”。可见政府对房地产企业“托而不举”“，防范 “系统性风险”和”“道德风险”兼顾的考量。此前部分投资者期待的中央层面的房地产需求端的刺激政策短期不会出台，更多的还是延续 “因城施策”。所以房地产产业链和银行更好的投资机会或在下半年。
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