未来无限 的讨论

管理费由Ｂ承担，这是常识，条款上应该也有。
其实怎么操作分级基关乎个人的风险喜好，我前面说过分级基的三种操作方式（短炒Ｂ、套利、长投Ａ）其实无所谓优劣，只有合适不合适，选合适自己的那种作为主要投资手段就是了。

至于怎么看待机会的把握的问题，短炒的人很重视抓时机，要求牛市赚得更多，以备为将来到来的熊市回撤留足空间；其实长持的人也一样，只不过他们不要求牛市一定赚很多，但投资时必须留有足够的安全边际，以便熊市不至于回撤太多。短炒也好，长持也好，最终的结果可能都是一样的（高手会赚很多，庸手会输很多）

所以目前持有Ａ是不是错过机会，看你以什么样的思维去看待，以短炒的思维，确实是错过了牛市大赚的机会，以后不知道还会不会有牛市；以长持的思维，大赚还在后面（细水长流），目前是不可多得的长线入手机会。

非常感谢你的答复。（抱着学习的态度，我逐条讨论下）
1、高于定存，好像一般都+X%。这个不假，是否投资，看风险收益匹配度，以及投资者自己的偏好。要求收益率是投资者自己的事。
2、管理费全部由B承担，没看到相应条款。（难找）
3、上折，感觉分级A还是有压力的。（关键是在市场好的时候，投资A是高折价，市场平淡时A低折价，或溢价。这的确是类似于看空期权，并且这种期权，还是个浮息债，兑现利润，还必须看市场脸色，这是不太直接的投资方法，就好比B股相对于A股折价一样，这种利息的优势，是有前提的），一般的投资者要了解和理解清楚，或者说要获得预期的折价的超额收益，是有很大前提条件和障碍的。（我并不否定，投资A的逻辑）
4、和优先股有得一比，但是越是结构复杂的证券，越难把握投资收益，不妨选择些清晰的债券更好，要不然，自己为折价就是提供一个流动性，来换取一定的收益，特别对于不经常投资债券的投资者，这是一个相当大的考验，或是难度很高的栏（和风险偏好无关）
5、是不是牛市，和选择这种难度的品种无关，除非你一直是关注A的投资。

仅是我的看法（鉴于目前，分级基金非常流行的时代）。

另外：我很欣赏你的投资思维（张裕A，A级投资的出发点）。

分级基可以短炒（ｂ），可以长持（ａ），也可以玩套利（适合程序化操作水平高的机构），实际上是一个很好的投资（机）工具。

无所谓浪费牛市的说法，牛市套利或者持ａ不一定跑得赢指数但也不一定比短炒Ｂ收益差（你要考虑炒Ｂ的亏损的几率），一轮牛熊下来这三种方式都能赚钱，也能亏钱。赚多赚少看个人本事，无关工具、方式。

我认为在牛市中买入分级A是浪费机会，有远远大于分级A的机会，但是短期套利还是可以的

１、利率再怎么浮动分级Ａ的利息还是高于定存的是不？
２、分级基的管理费由Ｂ份额出，没Ａ什么事，Ａ只管收息
３、无论是上折、下折、定折对Ａ来说都是利好，对Ｂ来说只有上折是相对有利的（等于将盈利套现，并在高位恢复了高杠杆）
４、分级基设计的时候属于保息不保本的产品（其实长期来看也是保本的），因为永续的关系，所以一般约定利率比有期限的债券低（和优先股相当，但优势是可以随时交易和赎回）；
５、关于牛市到什么程度的问题，这个谁都不好说，但如果没有牛市套利的疯狂分级基也不会出现永续无风险收益达到７％以上的现象，从这一点看属于短期的打压出现了长期的机会，考虑到牛市难遇，实际上这个机会也是难得的长期投资机会，错过了恐怕又要等三到五年。（你说值不值得为这样的机会放弃一些短期的高收益？自己衡量）

至少没发疯。哈哈。还有些股票能有好的收益。（个人看法）。我理解的分级a是个浮息债，还有管理费要收，未来还有折价（因为有分级b），所以并不能等同7%的收益。（要求回报是是否投资的关键，本人投资债券比较少），欢迎交流。

那你觉得现在是高位还是低位？[大笑]