$汤臣倍健(SZ300146)$ $海天味业(SH603288)$ 

汤臣倍健上市八年，分红八次，年年高送转（公司股本较上市初扩张26.86倍），年年大比例分红，很是吸睛啊

可是既然账上有钱慷慨分红为啥还要增发融资和向银行借钱呢（为了收购LSG，汤臣向银行贷款 9.06亿元）？

汤臣倍健分红融资数据——

分红情况：派现8次，累计派现金额 229130.74万元   

融资情况：首发募集1次；增发1次，累计融资337030.0万元

派现/融资比0.6799，派现不到融资的七成，不是现金牛吗，why？

真正的现金牛是这样的：

海天味业，上市5年，较上市初股本扩张3.61倍，派现6次，融资1次（IPO），派现/融资比5.2333

贵州茅台，上市18年，较上市初股本扩张5.02倍，派现18次，融资1次（IPO），派现/融资比28.1648

看到没？真正的现金牛股本扩张是谨慎的，外部融资几乎是没有的，更勿要提有息负债（财务费用为负值）。如果有人说汤臣倍健是现金奶牛，怕是对现金牛有什么误解？