读巴菲特股东的信:买入伟大的企业,然后耐心持有

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2月24日,巴菲特发布了股东信,在信的开头他缅怀了如兄如父的合作伙伴芒格,称芒格是伯克希尔哈撒韦的伟大设计师,而他是“总包商”,按照芒格的设计负责施工,浇筑混泥土,安装窗户。

之前,巴菲特就强调过,是芒格让他从猿人进化为智人。在1965年,芒格建议说:“建议你以一般的价格购买极好的企业,而不是以极好的价格收购一般的企业。换言之,放弃你从偶像本·格雷厄姆(Ben Graham,巴菲特的导师)那里学到的一切。虽然这种方法在小规模实践中是有效的,但在更大的规模上则不然。”

在这次的股东信里,巴菲特用可乐和运通作为例子,再次传递一个简单的投资秘诀:当你找到一个真正出色的业务时,应该坚持下去。耐心和长期的持有可以带来丰厚的回报,即使中间会有一些平庸的决策,但一项出色的业务可以抵消这些影响。

就像巴菲特的妹妹伯蒂,在1980年,46岁的伯蒂做出了一个重要的决定,她搬到了奥马哈,并在此后的43年里,只保留了共同基金和伯克希尔哈撒韦的股票,没有进行任何新的交易。这一决策不仅让她积累了巨大的财富,即使是在做了大量慈善捐赠之后也是如此。

重剑无锋,大巧不工。在众多投资流派里,价值投资是大多数普通人可以学习的,只要遵守常识就行。一家企业经营的产品和服务如果是大众必需品,又具有差异化,必然是有价值的。

巴菲特分享表示,在伯克希尔哈撒韦,我们始终致力于寻找并收购那些具有长期增长潜力的企业。这些企业不仅要有强大的经济基础,还要有持久的市场竞争力。

比如运通和可乐。运通自1850年成立以来,一直在金融领域发挥着重要作用。可口可乐自1886年在亚特兰大的一家药店推出以来,已经成为了全球最知名的饮料品牌之一。尽管两家公司都曾在扩张和不相关的领域尝试中遭遇挫折,但它们在核心业务上的成功为它们提供了坚实的基础。

这些公司的产品在全球范围内无处不在,无论是可乐的饮料还是运通的支付服务。这种广泛的渗透率和消费者对产品的信任是它们持续成功的关键。同时,液体消费和对金融信任的需求也是我们这个世界永恒的必需品。

带着巴菲特的启示,思考自己持有的企业,我想中国平安也是具有强大的经济基础和持久竞争力的企业。

中国平安旗下拥有保险、证券、银行、信托、健康管理等专业公司,“综合金融+健康医疗”双轮驱动战略布局构建起独特的竞争优势,为超2亿用户提供一站式服务,渗透进人们生活的方方面面。中国平安投资者开放日的数据显示,拥有4个及以上平安合同的客户留存率超过了97%。

综合金融有助于金融企业实现“东方不亮西方亮”。在不同金融行业发展周期错位之际,综合金融模式可以通过行业互补平滑不同行业的周期波动,在过去较为艰难的外部环境下,$中国平安(SH601318)$ 的ROE仍能始终保持在较高双位数运行,并持续优于行业整体表现。

随着经济发展和财富的积累,中国个人客户金融和医疗健康需求将持续扩大。过去20年中国人均财富增速为12.2%,远高于全球平均水平4.9%。未来10年,国内个人金融资产仍将以年复合增长率9%的增速增长,预计2032年增长至571万亿元。

(我国2013-2022年保险密度)

(我国2013-2022年保险深度)

其中,保险市场潜力更是巨大,中国人均保险密度约是全球平均水平的一半(人均保费额550美元,全球平均水平为1107美元),保险深度(保费收入占GDP比重)也还有很大的增长空间。

买入伟大的企业,然后耐心持有,时间会告诉我们答案。

@问鼎资本-张佳男 @shepherd2016 @ValueRedemption @股市金钥匙DFJ @今日话题 @少年维特

精彩讨论

看透一切的老罗02-28 16:10

今天刚好看到两则新闻,分别是“日本出生人口数再创历史新低”、“韩国2023年全国新生儿出生降至23万,总和生育率0.72”,和我们社会习惯最为类似的两个东亚邻国在出台那么多政策后,新生人口还是越来越少···我国去年人口净减少代表的应该只是一种趋势。后面就引申出几种猜测:
一是财产性收入必须要起来,否则个人负担养老金过重会更抑制消费;
二是个人养老金制度必须重视,之前第一波大伙都冲着抵税去的,开户的几千万,投资的更少···确实比照缴税人数来说也没那么多,制度还需进一步完善;
三就是老人多了的照护问题,之前家家几个孩子,照顾爹妈富富有余。80后这代全是独生子,怕是还要赶上延迟退休,加上经济环境导致工作压力大于父母辈,照顾老人住院、看病啥的确实不容易。单看就医,现在三甲挂号都难,手术需要排队,以后···应该还要更难一些!
这么一套想下来,政策都有必要支持$中国平安(SH601318)$ 等保险公司,也符合金融强国的号召。

慕容寒夜02-28 16:26

国内要是谈“伟大”,谈分红,谈回馈股东,谈效率,中国平安确实是为数不多的伟大公司

全部讨论

看透一切的老罗02-29 15:46

身边年轻人不生的不少

金铲铲唐僧02-29 15:33

我国还有800万出生,太多了降到300万差不多了

看透一切的老罗02-29 13:32

人口吗?

平凡行02-29 12:56

我们不是已经连续三年创建国以来最低了么?

华尔街卖面窝02-29 10:28

就“炒预期”这点就离谱,难保不是消息提前泄露了

华尔街卖面窝02-29 10:28

看作为方面比之前强了,但是可改进之处依然不少···

华尔街卖面窝02-29 10:27

确实啊,可能需要一次长牛,才容易实现老爷子说的,希望我们也能有伟大公司领涨的时代

落难的白马02-29 09:43

希望A股更加公平,更加合法。

foofighters_02-29 01:19

理想很丰满,现实很骨感