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在4月各路宏观数据一片惨淡，5月PMI前瞻数据纠结之际，终于迎来了一个好消息，5月出口数据还不错，算是经济寒冬里的一束火光了。
出口总额
根据海关总署发布数据，2024年1-5月，按美元计算，中国进出口总额24643亿美元，同比增长2.8%，增幅高于前4月的2.2%，同比明显在回暖。
只看出口的话，2024年1-5月，按美元计算，出口额14008亿美元，增长2.7%，增幅大于前4月的1.5%。
如果单看5月的话，全国进出口总额5220.7亿美元，同比增长5.1%，较4月份提高0.7个百分点。其中，出口3023.5亿美元，同比增长7.6%，较4月份回升6.1个百分点；进口2197.3亿美元，同比增长1.8%，较4月份回落6.6个百分点；贸易差额826.2亿美元，较4月扩大102.7亿美元。
但是，从下图可以看到一个问题，就是2023年5月出口同比增速是-7.6%，也就是本月高增长来源于去年的低基数效应，如果拿2年平均数据来看的话，5月份出口两年平均增长则是-0.3%，说明去年太差，今年只是有所恢复，且没有恢复到近年高点。
看环比的话，5月份出口环比增长3.5%，但低于2016-2022年同期均值（已经剔除了2020年疫情）3.5个百分点，环比增速也低于历史同期均值。
所以总体来看，5月出口数据在缓慢修复，并且从近些年来看，修复的情况并不是很乐观。
出口品类
5月出口品类排名前5的是：
船舶 93.4%
集成电路 21.2%
汽车包括底盘 20.1%
家具及其零件 16.6%
家用电器 14%
5月出口品类排名后5的是:
陶瓷产品 -7.6%
成品油 -8.4%
钢材 -11.5%
肥料 -33%
稀土 -46.7%
我们可以简单的把中国出口产品分成非耐用消费产品、耐用消费产品、中间产品三大类，以制造加工出口为主，从5月出口数据看：
非耐用消费品降幅收窄：5月四类非耐用消费品（服装、鞋靴、箱包、玩具）合计同比-3.0%，降幅收窄8.6%；三年复合增速+4.2%，可见这两年不乐观，这块是产业外移的重灾区。
耐用消费品持平：电子产品出口持平，5月手机出口金额同比+8%，自动数据处理设备（笔记本电脑）同比+6%、较上月有所回落，二者合计拉动出口增长0.6%、与上月基本持平。汽车出口增速放缓；5月汽车（包括底盘）出口金额同比+17%，三年复合增速+56%左右，比4月有所放缓；环比-1.4%，弱于同期，这个信号可不大好；地产相关的耐用消费品出口延续上升态势。5月家电出口同比+18%、家具继续升至+16%，合计拉动出口0.8%、上月为0.4%。海外地产周期企稳，对相关品出口的出口拉动逐步显现。
中间品出口动能回升：5月塑料制品、钢材、铝材、集成电路、通用设备五类中间品，合计同比+13.3%，三年复合增速6.1%，比4月提高2.6%。
出口价格变化：价格大概率有所回升。17种出口产品中，5月有5种产品出口价格同比上涨，分别是船舶、手机、集成电路、中药材及中式成药、成品油，比4月多一种，集成电路出口价格由跌转涨。由于手机和船舶涨价幅度下降，5月17种产品加权出口价格有所降低。但从价格同比增速变化来看，17种产品中有11种出口产品价格同比增速高于4月，据此推测整体出口价格可能有所回升。
总的来看，高技术和机电制造业继续引领出口，但汽车出口有放缓的迹象，劳动密集型的产品有所恢复，海外地产回暖，让家具家电出口增长（羡慕）。
出口地区
欧美发达地区：5月对美出口同比从-2.8%回升至3.6%，对欧盟出口从-3.6%收窄至-1.0%，出口恢复，但是美国前瞻数据显示消费信心不足，需要关注。
东盟地区：出口同比增速从8.1%提高至22.5%，同样主要是受低基数带动。5月对东盟出口环比仅增长1.7%，同比增长22.5%更多来自去年5月的低基数。全球制造业回暖，东盟从中国进口中间品会持续增加。从数据来看，年内各月可能继续受益于低基数，对东盟出口增速将维持较高位。
其他新兴市场：对俄罗斯和拉美出口改善较多。三大新兴市场中，对非洲出口从-16%收窄至-7.9%，对拉丁美洲出口从2.2%回升至18.9%，对俄罗斯出口从-13.6%收窄至-2.0%。其中对俄罗斯和拉美改善较多，环比分别增长9.2%和19.5%，对非洲出口环比仅增长1.5%，主要来自基数改善。往后看，6月后对拉美和非洲出口有望实现持续正增长，但对俄出口去年基数较高，增速回正仍有压力。
5月因为低基数效应，同比全线回暖，但最大的出口增速地仍是东盟、拉美地区。
未 来
预测未来，得从正反两方面看，好的一面是全球即将开启降息周期，所以2024年全球制造业将由收缩转向扩张，经济回暖；坏的一面是全球化的共识被俄乌战争打破，在各国优先追求安全而不是效率的大环境下，贸易争端会越来越频繁。
数据来自数据GO、财信研究所、华创证券、方正证券、德邦研究院
结尾：
出口目前是我们经济发展的唯一抓手，投资和消费从4月数据看毫无起色；
5月出口因为低基数效应，显得增长很快，实际是温和修复；
6月出口从PMI新订单指数来看，压力也比较大；
由于加拿大和欧盟已经降息，美联储也大概率会在本年内开启降息，那么外部金融环境对6月以及下半年的中国出口是有利的；
但隐患在于欧洲右翼崛起以及美国大选，可能会带来贸易争端，比如欧盟和土耳其已经对我国新能源车加征关税（5月汽车出口环比负增长）。
全文完。
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