$正丹股份(SZ300641)$ TMA涨价只是诱因，替代才是核心这轮行情是因涨价而起，但个人觉得市场没有把他的逻辑说清楚。TMA涨价只是诱因，正丹股份替代英力士才是核心。即使在涨价以前，海外英力士的价格也在4-5万一吨，那时国内基本处于盈亏平衡点。即使没有涨价，也不增加海外高端用户成本，仅是替代英力士7万吨产能，每年正丹股份都有稳定的20-30亿利润。这已经是最最保守的估计了，就是说在可预期的未来，即使国内价格卷到尽头，正丹还有20-30亿的利润，还不考虑未来三年的超级利润。即使按最低利润20个亿，300亿的估值也不能再低了，考虑到超级利润，500亿的市值也算保守。