Todd_C

2018年，从业以来的第10年，似乎是一个轮回，从08到18，历史相似而又不同。
本以为期望值已经够低，但现实还是更为坚硬。
诸多行业、公司业绩下滑，估值也触及历史最低位，更多的是这个定价表现了市场对未来空间的极度悲观，有很多数据及行业都被认为进入“峰值时代”，未来再无增长。

北上广深地产销售面积基本都降了3成以上，预售证拿不下，期房拖成现房卖。乐观的看，需求还在那，只是被积压到以后了，前提是行业格局不出现变化。悲观的看，就是老板份额被其他家抢走，这是最致命的。//@林奇法则:又要得罪人了，老板是一家好公司，但是有几个问题需要注意，第一，老板的高毛利率...

现金流漂亮，从1.86亿到5.58亿。未来预期复合增速从30%降至20%，假设老板能保持住20%，最极端也就是估值下挫三分之一，目前价格有吸引力。

老板电器做点细分领域的并购可以进一步加强厨房内的优势，净水器入股了凯芙隆，小厨电我看北鼎就很不错。

回复@黑炭大哥: 美的格力，老板用的都是代理制，方太才是用自己的销售公司。
销售收入老板只有美的，格力的10%不到，但是网点数量相对来说就比较接近了，老板3000多家，美的4000多家，格力7000多家，这就解释了为什么老板的销售人员占比较高。
消费公司品牌才是第一，而不是制造。//@黑炭...

【提前到来的17年总结】
近期看了不少研报，尤其是券商各家的策略报告，一个很深的印象是开始唱多创业板，包括洪灏也开始看小盘股。
我觉得首先，提出17年大盘股跑赢小盘股，或主板跑赢创业板，这就是一个伪命题，或者说是一个表象而已。
17年的结构化，更主要是体现在合理估值绩优股...

@索菲亚(SZ:002572) 近日的调研纪要里，有一处明显的交流失误，公司应更注意投资者交流的一贯性，这样才能增进市场对公司业绩周期的理解，理顺市场预期。
12月1日，董秘明确表示淡化房地产和公司之间的联系，确实过往几年公司表现出了穿越地产周期的能力，同样的业绩我们也在老板电器等后地产...

这可不一定。试想下面的这个说法：任何股票是大股东持股的股票，大股东会知道第一手资料，自己公司的销售情况。如果好，大股东会把赚的钱买进公司股票，但是现在公司股票连续下跌，大股东明显知道公司出现问题。

我刚刚调整了雪球组合 $消费升级阿尔法(ZH219495)$ 的仓位。趁回调，继续增加主要持仓个股的仓位。

其实这也是正态分布，上市核准这个过程中，人为剔除了利润低的公司，所以正态分布显示出右偏的性质，类似于比较篮球运动员和普通人的身高分布。
我倒更觉得利润调节是一种合理手段，公司通过多个科目在法律法规允许的范围内，保持利润和营收增速在一个稳定区间，可以看到很多公司年报甚至季报...

$索菲亚(SZ002572)$ 最近索菲亚比较低迷，我认为有几个原因。
一是三季报橱柜业务增速意外放缓，40pe+的索菲亚让大家对这一点瑕疵也非常介怀，尤其是其他同业公司业务高飞猛进的背景下；
二是我们可以看到橱柜引导的欧派和金牌涨势领先，而衣柜引导的索菲亚和好莱客较为落后，因为橱柜引导...

在家具行业，定制家居的市场份额都只是个位数，上市公司都有较大的先发优势。个人认为龙三龙四可能都会挺不错，类似于油烟机里面的华帝，而不像空调行业。

我刚刚调整了雪球组合 $消费升级阿尔法(ZH219495)$。考虑到市场风险偏好上升，增配小市值标的，丰林集团和江山欧派，行业与索菲亚和顾家相同。

楼主记载的数据很细致，感谢分享。
有一点补充，按照16年度数据，喜临门内销比例65.6%，梦百合内销比例是15.7%，梦百合出口转内销的企业，可能优势在于产品技术，弱势则在于渠道和品牌认知，跟索菲亚的合作有可能让线下渠道比看上去强很多。
个人还是更看好未来梦百合的发力，不过一切以公...

时常看到一些讨论，
有人说国外好，中国发展虽然快，但是很多地方跟国外还是有很大差距，尤其是软件方面的，如教育医疗文化科技等方面，可能还是有几十年的差距；
有人说中国好，经济高速发展，城市更新大变样，移动支付、摩拜单车、外卖快递、高铁轻轨谁用谁知道，老外来了也赞不绝口。

刘易斯拐点、明斯基时刻、硬着陆念叨久了，更像是老太太的裹脚布让人厌烦和腻味，毕竟当下才是大家能够掌握的，饭桌上谈谈近在眼前飙升的房价，让人更觉得真切。已经买房的得意之余，也感到荷包里莫名的鼓了起来，百万甚至千万买的房，也不在乎再花个10%的钱来修缮装饰一下。尚未买房的年轻人略有...

我刚刚调整了雪球组合 $消费升级阿尔法(ZH219495)$ 的仓位。新标的—顾家家居：三季报稳健增长，pe合理，可转债将带来增量资金助力产能扩张，因为定制家具的抢眼表现，很可能顾家等传统家具品牌溢价不足，未来或有价值向上重估机会。

有几个人会共用剃须刀呢？这种生活家电的需求其实是很稳定的。加上国内的消费升级，以前买个50块的，现在也不在乎买个90块的剃须刀了。

三季报中规中矩，符合老板一贯的稳健优秀。我在天猫搜索关键词“油烟机”、“洗碗机”等，在“预售”分类里面，分别查看了几个品牌的预售数量，情况如下图。
首先这只是双11线上预售数据，仅供参考，意义大小见仁见智。
（1）油烟机品类里面，老板方太的领先地位稳固，华帝美的居第二梯队...

可能是跟恒大等大公司合作渠道付款账期较长有关。