$宁德时代(SZ300750)$ 2021Q1净利润19.54亿，扣非16.72亿，营收191.67亿，经营现金流109.67亿。2021Q1毛利率27.28%，2020毛利率27.8%，毛利率稳定。总体符合预期，超预期谈不上。合同负债、经营现金流创新高，说明公司依然十分优秀。看明天和节后的市场反馈情况，符不符合散户预期没意义，关键看是否符合大资金预期。当又有很多人在讨论创新高的时候，其实风险就加大了。估计这几天有不少资金流入是为了博一个一季报大超预期的，可能要让这部分资金失望了。

2019Q1净利润占全年22.96%，按此比例推测2021全年净利润85.1亿，当然这很粗糙，不一定有参考意义。今年能否超预期净利润破百亿，需要看产能扩大是否顺利、毛利率能否保持、下游需求是否能持续旺盛、国外需求能否提振等因素。要知道，目前的锂电池行业，谁有足够的产能，又能保持较高质量，谁才有话语权。

另外，宁德的会计计提一向稳健保守，能提前计提的不含糊，固定资产折旧快，研发全部费用化，这是很自信的表现，也说明管理层靠谱、报表质量很高。公司在产业链中的老大地位继续巩固，议价能力超强，同时维持高强度研发投入，让投资者感到踏实，现金流有所改善，也是经营向好的表现。

宁德目前估值是非常贵的，近9千亿市值能否继续大象起舞，需要保持谨慎乐观。