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摘要
微博$微博(WB)$ 的基本面继续走强，营收同比增长两位数。
该公司年复一年地增加了大量用户，拥有非常强大和可伸缩的业务模型。
最近的股价下跌并没有反映出任何基本面因素，而是反映出投资者对中国股市缺乏信心。
背景
新浪微博$微博(WB)$ (Weibo, WB)的股价去年下跌了60%以上。如果你看股票图表并试图评估公司的基本面，你会认为今年公司的业务会大幅下滑。事实上，没有什么比这更偏离事实的了。微博$微博(WB)$ 正在全速前进，其业务比以往任何时候都要强大。贸易战和围绕新兴市场的普遍不安，意味着中国股市大幅下跌。结果，微博的股价也随之下跌，尽管它的业绩一直不错。我认为谨慎的投资者应该继续关注基本面，而不是对股票的表现感到紧张
业务基础
首先，在评估公司的经营业绩时，最重要的衡量标准是收入的持续大幅增长。微博广告和营销收入同比增长45%以上，业务增长显著。其高度可扩展的商业模式意味着净利润将进一步增长，在最近一个季度同比增长63%。
微博目前每天有近2亿活跃用户，这意味着超过15%的中国人口每天都在使用微博。它的平台也与阿里巴巴(Alibaba)交织在一起，后者利用该公司的社交媒体服务来推广其电子商务。这种规模的平台的规模和网络效应意味着微博具有强大的竞争优势，可以在未来数年利用这一优势。例如，微博在一线城市和大城市最受欢迎。该公司仍有很大的空间扩大其平台的覆盖面，并继续其盈利战略。目前似乎还没有明确的理由说明未来的增长率为何会大幅放缓。
我喜欢新浪微博专注于发展和构建自己的生态系统，成为中国主流消费者的终极参考点。管理层意识到最重要的是让用户在平台上保持参与和活跃。这包括扩展到视频内容、博客文章、新闻和时事。如果用户能得到持续的娱乐，微博就能持续增加盈利。
微博被认为是kol扩大受众范围和进一步获得公众影响力的最终平台，从而产生更好的盈利。在第三季度，其他平台的顶级内容创造者返回微博的数量连续增长了近三倍。那些返回的顶级内容创建者一直在积极创建内容。
微博增长的一个显著特征也是公司的盈利能力。大多数公司在刚开始增长时，收入会大幅增加，但支出往往会大幅减少。但新浪微博的情况并非如此，该公司只是随着收入的增长而增加了支出。自从平台货币化以来，在过去的五年里已经实现了很高的盈利水平。我觉得这证明了微博一旦开始整合业务，盈利能力将达到异常高的水平。
估值
新浪微博的市盈率为25倍，但该公司的年增长率为30%，这意味着它的预期市盈率接近18倍。我相信这对于一个像微博这样具有强大竞争地位的公司来说是非常便宜的。此外，投资者可以相信，该公司拥有非常强劲的资产负债表，拥有近10亿美元现金。当一家公司资本充足时，耐心的投资者很容易在公司执行其战略时耐心等待。以微博为例，如果它继续扩大其用户群和业务规模，我认为毫无疑问，股票将会相应地升值。
微博受到了一些巨大波动的影响。该股较历史高点下跌了60%以上。这在一定程度上与贸易紧张和对中国经济放缓的普遍担忧有关。然而，这似乎与公司本身的基本面无关。
随着新兴市场股票的快速增长，人们很难确切知道何时购买股票。我认为投资者不应该关注什么时候购买股票，而应该关注他们是否应该购买。我认为微博的答案是肯定的。
投资者视察
我之前写过一篇题为“微博宕机是好消息”的文章。自从写了那篇文章以来，该公司股价小幅下跌了约5%，我认为这是个好消息。对于谨慎的投资者来说，这是一个绝佳的机会，可以继续低价买入股票，专注于公司的商业基本面。随着收益的提高，微博的股价不可能永远保持在这么低的水平。我建议投资者忽略这些噪音，继续关注比以往任何时候都更强劲的业务。
本文作者：Marcello Pinto，美股研究社（公众号：meigushe）网页链接——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们吧。