伊利的估值逻辑

$伊利股份(SH600887)$ 

伊利股份这种几乎明牌的消费公司，估值逻辑其实很简单。参考国际国内成熟消费股的估值水平给25-30倍的估值。

前三季度收入850亿，2021年全年收入1100亿左右。

保守估计未来5年销售收入年化增长率为10%（不考虑外延并购带来的收入增长），5年后销售收入1800亿。

前三季度公司销售净利率约9.3%，公司预计未来销售净利率每年提升0.5%，保守估计按5年后销售净利率11%计算。

那么2026年公司归母净利润对应为1800亿*11%=198亿。

对应公司市值的合理范围为：4950亿-5940亿。

对应股价的合理范围为：77-92元。

当前价42元买入，持有5年，年化收益13%-17%，如果加上每年约2%的股息收益率，

则持有5年的年化收益率为15%-19%。

这样的收益率值得持有吗？