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伊利股份这种几乎明牌的消费公司，估值逻辑其实很简单。参考国际国内成熟消费股的估值水平给25-30倍的估值。
前三季度收入850亿，2021年全年收入1100亿左右。
保守估计未来5年销售收入年化增长率为10%（不考虑外延并购带来的收入增长），5年后销售收入1800亿。
前三季度公司销售净利率约9.3%，公司预计未来销售净利率每年提升0.5%，保守估计按5年后销售净利率11%计算。
那么2026年公司归母净利润对应为1800亿*11%=198亿。
对应公司市值的合理范围为：4950亿-5940亿。
对应股价的合理范围为：77-92元。
当前价42元买入，持有5年，年化收益13%-17%，如果加上每年约2%的股息收益率，
则持有5年的年化收益率为15%-19%。
这样的收益率值得持有吗？![[大笑]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_02_laughing.png?v=1 "[大笑]"){kind=small}
复盘电力行业历史上两轮特大牛市，低估值和高成长共振下，电力板块每隔10年定会迎来一波持续2-3年的轰轰烈烈大牛市行情，相关公司也实现了10-40倍涨幅！
第一次是2002年的五朵金花（火电牛）。
第二次是2012年的国投电力和长江电力（水电牛）。
第三次是2022年的三峡能源（绿电牛）。
【展望2025年三峡能源】
装机量达到7500万千瓦，保守年发电量为1500亿度，预计达到1700~1800亿度。
综合营业收入达到650~800亿，净利润250~300亿左右。
年分红80亿~130亿元，按当前市值估算分红率为4%~6.5%
合理市值8000亿~10000亿（按130亿分红计算，股息率2.6%~2.1%）
美股NEE装机容量5500万千瓦市值万亿，三峡能源7500万千瓦装机容量市值理应1.5万亿，算上届时成熟的碳交易市场2万亿市值可期！
1000%涨幅！
宁德时代只花了2年时间市值就触及了1.5万亿。股价翻了10几倍。三峡能源不论是行业空间产业规模，行业竞争格局护城河壁垒，商业模式远在宁德时代之上。同时22年三峡能源利润就可达到宁德时代去年利润。那么三峡能源原则上翻10倍不应超过2年！
77-92那是做梦价格，别乱吹合理价格。
利润率每年提高0.5%，这可是不得了的事。最多假设利润率不变，取9%都已很高了。估值1800*0.09*25＝4050亿，距离当前2700亿市值，还有大约50%的空间。
又在忽悠股民要不要交益税0.O75%，个人所得税15%到手有多少？