1. 收入63亿同比增长41.5%，这是在总门店数已经达到18590同比去年Q1末接近翻倍的情况下，应该说收入大大不如预期是造成亏损的重要原因
2. 直营店同店增长率为-20%，这个最要命，杯数和单价双双下跌造成同店增长率大幅度下滑，估算Q1的杯数是350杯，ASP为12.7
3. 毛利率53%，而去年同期是60%，这是拜价格战所赐，自从去年6月份开始的价格战使得毛利率从60%以上一路下滑到Q4的50%，好在环比有所回升也预示着价格战已经趋缓。
4. 总费用率55.8%同比去年同期45%增加了10%以上，主要是租金占比提高了9%，这是因为去年四季度和今年1季度的大量开店（分别开了2437和2975）而导致了大量的费用前置。
5. 门店层面经营利润率只有7%，去年Q1还有25.2%。上述这些增加的费用导致了门店层面经营利润率大幅度下降，而加上总部费用后全公司口径亏损。
6. OPFCF为-2.65亿，整体FCF为-12亿，除了大量开店的支出，还有昆山烘焙厂的投资支出。
一大堆问题后，瑞幸还值得投资吗？我觉得还是的，首先消费一直是最优赛道，咖啡更是消费中少见的好品种，LK在咖啡赛道中得领先优势在扩大而非减少。Q1虽然是这几年最差的季报，但是同时也将是未来最低的起点，从二季度开始随着旺季的到来，以及新开店速度趋缓，价格战趋缓，LK有望走出价升量增费用率降低的三击。斗胆预测一下二季度收入将会达到80亿以上，这将是历史最高的单季收入，利润率恢复到8%以上。而今年3季度，随着一年中最旺季的到来，LK将会有历史最高的单季营收和利润出现。
长远看给3年左右时间，不考虑出海，LK会在国内开到3万家以上门店，每年能够售卖40-50亿杯咖啡饮品，利润80-100亿。