前排提醒：分享的北交所236家企业数据库中，对标公司基本是手动整理，估值方法以PE/PS为主，也有实习生的贡献，难免有误差，所以如果老师们有更好的对标，比如某块业务拆出来值xx亿【直接估值法，也可以看一级的企业】，公司跟xx公司更像，应该用xx方法估值的这种观点，欢迎在评论区评论，评论整理的估值逻辑一经采用，好处多多！鼓励大家参与对北交所标的合理定价。
前言：最截至2023年12月22日（上周五收盘），北交所共238只股票，自月初至今下跌股票共42，上周初至周五下跌股票182家（周四大跌，恐慌情绪释放，击穿最近一周收益），从阶段上看，目前北交所已经开始出现分化，有逻辑有驱动的公司表现依然强劲，而一部分企业的走势已经跟大盘股相近了，从本周看，北交所仍是赚钱效应最好的板块（亏损率相对较低），头部标的如丰光精密，依然表现的相当强，但一些缺乏驱动和逻辑的标的，一定要谨慎。
当前估值水平仍处于较低水平，且北交所ROE/ROA分别为6.48%/5.21%，显著高于科创板的3.12%/2.18%与创业板的3.94%/2.85%，北交所挖掘的价值仍然较大。
前篇：
网页链接{北交所挖掘系列（机器人概念扫描）：三倍潜力的谐波减速器新秀 - 雪球 (xueqiu.com)}
网页链接{北交所挖掘系列（机器人概念扫描）：特斯拉机器人行走测试发布，有哪些传感器标的值得关注- 雪球 (xueqiu.com)}
网页链接{北交所挖掘系列：北交所涨幅前五公司梳理（20231211-20231215）- 雪球 (xueqiu.com)}
正文：
本周北交所涨幅前五为（剔除新股）：华密新材（+68.37%），国航远洋（+51.42%），丰光精密（+51.42%），辰光医疗（+43.42%），通易航天（+37.46%）
本周北交所跌幅前五为：中科美菱（-18.38%），中纺标（-18.49%），派诺科技（-18.80%），瑞星股份（-20.67%），天润科技（-23.33%）
华密新材（+68.37%）：上周周末传出Optimus的轻量化可能是通过Peek材料实现的，定义为”人形机器人的减肥药“，假设按照Optimus目前73kg，5%-7%的重量替换，PEEK用量4kg*500元/kg，ASP2000元，远期100万台，对应20亿市场规模。从ASP角度看，最大的还是减速器和传感器，目前看炒作Peek主要还是因为是新东西，特斯拉是否用Peek不能确定（有说Peek材料不行的，也有说是电子皮肤的），如果对标中鼎，目前看华密稍微有些高估，不过12月29日还有优必选机器人在香港上市，情绪标的，允许脱离估值看，进一步发酵看是否能外延到传感器和减速器等。
S国航远洋(bj833171）S （+51.42%）：也门胡赛武装封锁了红海，欧线集运期货连续三天涨停，虽然中间老美组织了护航，但暂时看作用不大，下周大概率会继续发酵，从业绩角度，实质上直接受益的是欧线集运，但相关标的整体较大（中远海能、招商南油、招商轮船这些），像锦江航运，宁波远洋基本都是亚太线或者国内运输，只能当做映射标的炒，国航远洋有国际航线，但是主要是干散货船，可以理解为是情绪标的，下周运价持续上涨的可能性较大，另外可以关注华光源海（主要是货代，市值小一些，公司股东还回购，有一定的估值差，21年运费大涨的时候，除了运营航线赚钱的多之外，货代是赚钱最多的）。
$丰光精密(BJ430510)$ （+51.42%）：月初就开始在提了，上周主要就是周二的调研，董事长给了很多信心，公开证明了公司的产品确实不错，也有机会进入安川，但目前还没到送样阶段，暂时先还是按50亿估值看（不排除机构先抱团抱上去），估值逻辑可以看网页链接{北交所挖掘系列（机器人概念扫描）：三倍潜力的谐波减速器新秀 - 雪球 (xueqiu.com)}或者是上周的帖子网页链接{北交所挖掘系列：北交所涨幅前五公司梳理（20231211-20231215）- 雪球 (xueqiu.com)}，目前基本已经很接近目标价，后面要靠送样/量产类的事件驱动，如果送样确认，空间可以看到200亿以上（直接对标绿的谐波了），上周五的龙虎榜有机构卖出，应该是底部进来的那家1700万，到了机构互道沙币的时候了，这一阶段波动会加大。
辰光医疗（+43.42%）：周初有人在传周三晚要出核聚变的消息，目前看是落空了，感受上很像光刻机的传言，会一直有人传，一直跳票（这个东西太远了，远到都不知道有生之年能不能看到。。。）。抛开传言不论，辰光医疗本身是做超导MRI系统（核磁共振）的核心硬件，打破了国外的技术垄断，公司前三大客户是Philips、万东医疗及朗润医疗，技术水平是非常高的，核磁共振这个生意在国内的需求超过百亿，可以跟联影医疗一样给10x PS，考虑到市值小可以多给20%溢价，还有30%-60%的空间，看是否有驱动以及市场炒作的热情（如果奔着核聚变的话那就歇菜） 。
S通易航天(bj871642）S （+37.46%）：
特种航天制品，主要供应航空供氧面罩、橡胶软油箱，公司手上还有聚氨酯和碳纤维这些材料，2022年2月子公司上海自图跟小米生态链企业签了个年框，供应隐形车衣，2022年9月，通易航天与上汽集团旗下高端新能源品牌智己汽车签订了协议，聚氨酯这块业务增长较快（军工级进民用，降维打击），对标光威复材，还有30-40%的空间。
聊完了涨幅前五的公司，这里多聊几个公司，其实上周也提过，如果是纯的题材驱动，而不是本身有估值逻辑，实际上股价也会受到指数的冲击，而有内在逻辑的反而走的格外的强，比如周四当天雷神科技就完成了对暴跌的修复，丰光精密次日30cm完成反包，都是很典型的例子，而前面炒作的国资题材，这周就走的很艰难。北交所目前看下来，
最确定的机会就是修复跟主板/创业板/科创板的估值差距，其他的事件性的题材用于套利更合适，有的公司坦白说也确实只有壳价值了（业务一直下滑，小几千万的营收，夕阳产业）。
过去一个月一直在梳理所有北交所的公司，整理题材概念，一共236家公司，周末刚好整理完毕，同步给各位老师。之后会基于数据库上有驱动和有预期差的公司做定期的梳理。以下数据均为最新数据，Excel附件在下方，打开Excel搜索就可以找到对标的公司，公司对应的题材。
数据库下载地址如下：
链接：网页链接
提取码：kk66
目前从估值对标的角度，之前推荐过的丰光精密的估值已经接近修复了，估值对标修复空间超过50%的标的还有大量的机会，从事件来看，本周值得关注的驱动有以下几个。
这里面属性叠加的标的是最好的，业绩高增长+MR/人形机器人/海运的公司应该重点关注。
MR这里，提一个之前简单聊过的S卓兆点胶(bj873726）S ，公司是2015年成立的一家专注于高精度智能点胶设备、点胶阀及其核心部件研发、生产和销售的企业。主要客户为苹果公司及其EMS厂商（苹果占公司收入的80%以上），产品主要应用于消费电子、新能源汽车、光伏组件、半导体生产等高端制造领域。公司基本就是依托苹果起家的，早期主要给IPAD、MAC供点胶设备，23年开始打入了某个给苹果做IPHONE、TWS的EMS厂商的供应链体系，收入迎来了不错的增长，23年3个季度的利润就超过了过去的全年（Q3应该因为订单确认收入原因没有增长 ），营收也接近翻倍，是今年比较少见的利润和营收双高增的企业，且该EMS厂商本身也给MR代工，后面卓兆切入MR的预期也有。
回到这个生意本身，点胶机国内被美国诺信、日本武藏、维世科为代表的国外大型厂商占据垄断地位，国内点胶设备参与厂商大多从事附加值较低的设备安装集成服务，卓兆点胶、凯格精机是国产企业中少数能切进这个设备的厂商（一个设备生意壁垒高不高，看毛利就知道了，卓兆的毛利率63.93%，凯格精机的毛利率39.47%，东威毛利率43.50%，迈为33.41%），同时卓兆是果链很多年的合作伙伴，可以直接对标凯格精机（凯格精机的客户主要是华为那边）。
目前从生意角度出发，公司的客户是优质的一梯队客户，业务在扩张中，但目前仅17.93x PE，不说直接对标凯格精机给60x PE，对标只有30+毛利出头的光伏设备，给35x PE也是合理的，先看一倍以上的空间。
人形机器人这里，增量还是看谐波减速器和传感器， 谐波北交所只有丰光精密，目前看是比较强势的抱团标的，传感器这边，S开特股份(bj832978）S 还是值得看看的，公司本身已经是特斯拉的供应商了，跟安培龙、华依科技都在同一个行业，最近几年业绩一直高速增长，在这三家公司里，以前开特股份是第三，现在利润已经超过另外两家了，营收也逐步赶上中，但目前开特股份市值只有安培龙不到一半，离华依的估值也很远。
