也看了几个饮料生意，有同样的困惑。从过去的经验和海外的经验看，饮料出了好几个百倍股，护城河角度也能解释，品牌效应和规模效应非常明显，此外在特定的区域和时间段还有垄断和社交属性的加持。但未来会不会不一样？我感觉当下很难给出肯定的回答，仅仅参考日本过往三十年也可能不一定准确。比如决定收入的两个因素量和价，即便量有渗透率提升而上涨的空间（非白酒的饮用水和茶饮料），单价也经常因为价格战而波动剧烈，更何况白酒这样量价都很难预测的生意。
我相对看好医药和手术器械，也一直越跌越买，除了有能力圈的问题，也因为这门生意的长期变量比较清晰。老龄化决定了量能很确定的增长，价格取决于产品力（疗效安全性数据和学习曲线），而好产品的标准是全球通用的，国内支付能力不足可以卖到欧美，进不进医保、愿意接受多少砍价更多只是企业的阶段性策略选择问题，而且其成本结构决定了量的重要性远高于价。