中鼎股份于8月30日晚上发布了2023年中报。
最近比较忙，中鼎股份的这份分析姗姗来迟。
中鼎的股价表现令人恼火，失望甚至绝望的大有人在。影响股价的因素有很多，我们只能从公司经营方面查看是否正常。
2023年上半年营收入81.89亿，同比增加24.57%；归母净利润5.31亿元，同比增加12.9%，扣非净利润4.54亿，同比增加13.34%。
网络上大家过得都很不容易，中鼎能够取得这样的正向增长，其实还是很不错的。要知道不少上市公司上半年都是亏损的。
大概翻了几家汽车配件公司，貌似都过得不错。没有比较就没有伤害，营收增长方面中鼎尚可，但是净利润增长就比较拉胯了，貌似这也是股价低迷的一个原因吧。
闲话少说，直接开始我们的财报分析吧。
1、业务分析
数据来源于中国汽车工业协会统计分析
2023年一季度，汽车产销量同比均为负增长。但是2023年上半年汽车产销量均实现正增长，说明二季度表现非常不错。新能源汽车一直都是正增长，稳定，新能源汽车销量占比由2017年2.69%逐年提升到2023年上半年的28.3%，这个增长幅度不能说不快，如果没有布局新能源汽车，日子肯定不好过。
中鼎股份作为汽车零配件供应商，2023年上半年营收增长24.57%，超过行业产销量近15个百分点，但是低于新能源汽车产量增幅（42%）近18个百分点，说明公司在行业中有一定优势地位，但不是绝对优势。
公司新能源汽车领域配套销售额逐年增加，2023年上半年已经达到26.02亿，比去年同期增加97%，占上半年营收33.03%，无论绝对销售额还是占总营收比重，均是近几年来最高的。新能源汽车是未来的方向，公司正走在正确的大路上。
这是公司2022年以来的订单情况。订单还是比较多的，市场还是比较认可的。2023年上半年订单方面比较拉胯。倒是9月2号又获得了空气悬挂方面的订单，5年6.13亿元。截至中报公告时，AMK中国已获订单总产值为78.39亿元，再加上这个6.13亿，差不多84.52亿元。正常情况下，接下来几年销量不愁。
公司国外业务比较多，近年来国内营收占比逐年增加，由2022年上半年的国内国外营收比1:2，到目前的接近1:1，国内发展比国外好。购买国际先进技术，消化吸收，逐步实现国产化，发展战略清晰。毛利率方面，之前国内毛利率差不多是国外的2倍，近两年国内毛利率下降了7个百分点，国外毛利率基本稳定。尽管毛利率高的国内业务多了起来，但是对整体毛利率提升有限。
2023年上半年密封系统业务营收17.46亿，同比增加了22.98%，占营收比重21.32%，毛利率26.31%，和去年均持平，稳定的基本业务。
2023年上半年冷却系统业务营收25.55亿，同比增加了43.30%，占营收比重31.20%，比去年增加4个百分点，毛利率15.26%，比去年同期低了0.8个百分点。
2023年上半年空气悬挂业务营收3.58亿，尽管同比增加了19%，但是占营收比重只有4.37%，比去年同期还下降了0.2个百分点，毛利率比去年增加了1.5个百分点。
2023年上半年轻量化业务营收5.58亿，同比增加17.99%，占营收比重6.81%，毛利率8.63%，比去年同期低了5个百分点，算是降幅最大的业务了，好在营收占比不大，整体影响有限。
2023年上半年橡胶业务营收17.5亿，同比增加了17.49%，占营收比重21.37%，比去年同期还下降了1.3个百分点，毛利率19.89%，比去年增加了2个百分点。
2023年上半年各项业务无论是营收占比还是毛利率基本稳定，这是一家踏踏实实干事情的公司，一点一点进步。尽管和去年基本持平，但是和2021年上半年同期还是有不小差距的，制造业确实不容易，苦逼生意，好在踏实。
2、主要财报数据简析
利润表 数据来源 公司财报
2023年上半年营收81.89亿元，比去年同期增长24.57%，这是近十年来最好的上半年营收。
2023年上半年毛利率21.17%，几乎是近年来最低的毛利率。没办法，公司毛利率低，行业中又不强势，原材料涨价很难转移到下游客户那里。
面对毛利率下降，公司只能控制费用。销售费用率、管理费用率基本持平，研发费用绝对金额增加了7000万元，但是研发费用率却降低了0.2个百分点，结果是费用率比去年同期低了0.15个百分点，太难了。
毛利率降低，费用率适当控制，叠加投资收益较去年同期少了1500万元，结果就是营业利润率7.77%，比去年同期低了0.6个百分点，基本持平。
2023年上半年综合所得税率18.2%，处于历史正常水平，但是较去年同期增加0.2个百分点，结果就是净利润率6.48%，同比减少0.7个百分点。
以近年来最高的上半年营收，苦于毛利率太低，尽管控制各项费用，但是净利润依旧不如人意，5.31亿元的上半年净利润，没有惊艳，这恐怕也是市场不认可的一个原因吧，增收不增利，确实尴尬。
资产负债表，各项经营数据变化不大，资金压力大依然很大，苦逼的制造业。
下面看一下2023年2季度单季度经营情况。
近年来单季度利润表 数据来源 公司财报
2023年2季度营收43.29亿元，同比增长34.66%。这是十年来最好的2季度营收。
毛利率仍处在较低水平，但是有回升趋势。
销售费用率和管理费用率都处于较低水平，公司在费用控制方面很尽力了。
2023年2季度净利润是2.69亿，比去年同期增加22.33%，增幅远低于营收增幅，结果就是这个2季度净利润很一般，也就比2019、2020、2022年的2季度好点，比之前差了不少啊。
依旧是增收不增利。
3、其它
关于中鼎股份分析了很多，这不是一家优秀的公司，但这是一家踏实干事情的公司。
正如多次讲到的那样，公司在新能源方面的布局是正确的，效果正在显现，此刻对2023年营收依旧充满了信心。
事实上自2022年四季度开始，中鼎基本上都呈现出增收不增利的态势来，连续三个季度了，以量取胜。公司在产业链中没有优势，原材料涨价引起成本增加，很难转嫁到下游知名主机厂。好在公司布局合理，订单充足。
有了营收，才有利润。我一直这样理解。
针对目前股价，确实很不爽。但是经营方面没大问题，营收不断新高，非常好，订单充足，未来有保障。中鼎的历史就是精打细算，一点点一滴滴一步步逐渐发展起来的，踏踏实实。
无论如何不爽目前的股价，终究给人以踏实的感觉。
目前我持有中鼎股份。目前的中鼎依然便宜。可能有不少朋友受不了中鼎的煎熬，我想说的是，中鼎的经营是踏实的，我们持有也应该是踏实的。瞎扯一句，目前政策频出，大A底部，有什么好慌张的？
谢谢阅读，敬请关注。（全文完）