全文摘要
本次电话会议旨在探讨科技白马股的投资机遇，特别强调了对大市值公司的关注。会议提到了在当前市场环境下，投资者应该重点关注那些具有100亿至200亿市值之间的公司，并提供了进一步参与讨论和路演的机会。同时，会议也强调了投资决策的重要性及相应的风险。最近的市场焦点转向了AI技术在智能手机创新和硬件升级中的应用，这预示着新一轮的需求高峰。特别是苹果公司预计会因其10亿活跃用户的换机需求以及新款带有AI功能的高端手机、智能手表和耳机的推出，引发销售增长。
此外，苹果公司的折叠手机和平板电脑等新产品也将成为市场关注的焦点，从而带动供应链上游企业的价格上涨。立讯精密作为该产业链的关键企业，凭借其在连接器领域的基础，以及在天线、无线充电等方面的技术积累和市场拓展，成功占据了市场的领导地位，并有望在未来实现业绩的显著增长。公司不仅在消费电子产品领域表现出色，还在汽车和通信业务上实现了快速发展，展现出多元化的业务布局为其业绩增长的重要驱动力。
总之，随着AI和智能化的趋势不断推进，预计立讯精密等企业在未来的市场竞争中将继续保持强劲的增长势头。$立讯精密(SZ002475)$ $鹏鼎控股(SZ002938)$
全部讨论
公司目前的主要业务构成及发展趋势如何？消费电子业务的具体板块及其未来发展展望如何？
发言人3：当前公司主营业务仍以消费电子为主，占比约85%，但已开始加速布局汽车与通信业务板块。尽管短期内消费电子仍是收入主要来源，但非A客户业务如汽车通信板块正快速增长，预计未来几年将逐渐缩小A客户业务与其他业务之间的差距，实现整体发展的均衡。消费电子业务涵盖零组件、模组和整机组装三大类别，其中手机组装业务凭借高效生产和成本控制能力迅速抢占市场，预计在今明两年将迎来份额提升和利润率上升的双重利好。此外，手表和耳机等可穿戴设备作为AI应用的重要载体，也将迎来恢复性增长，进一步增强公司在消费电子领域的竞争力。
公司在汽车与通信领域的具体布局和发展计划是什么？2024至2025年期间，公司业绩增长的驱动力有哪些？
发言人3：汽车业务方面，公司手头订单充足且具有较高的确定性，通过内生外延式发展有望实现快速的增长。通信业务则依托全球领先的光电连接技术，已进入全球第一梯队，并成为三家预言厂商之一，预计将保持40%以上的高速增长。在未来两年中，公司的业绩增长主要来自四个方面：一是FF组装iPhone市场份额提升带来的整体出货量增长；二是利基客户（非A客户）中total module和boarding module份额提升所带来的利润增量；三是新能源车、通信等领域的新业务板块陆续落地并预期带来千亿级营收规模；四是消费电子非A客户业务的成长，尤其随着AI终端市场的推动和垂直一体化布局加深，该业务也将产生显著增长。
A客户通信业务的发展历程及其前景如何？
发言人3：A客户于2011年收购切尔通实业进入华为供应链，随后在2022年收购华融和汇聚两家公司，以拓宽国内外大客户市场。该业务板块凭借电连接、光模块、液冷散热等多方面深厚布局，在AI趋势下展现出深度受益潜力，除服务器代工外，其他产品预计维持40%以上的高速增长。随着苹果AI服务器落地和AI终端产品逐步推出，预计将为公司带来更大的估值提升空间。
A客户的业务概况及发展展望如何？汽车业务板块在A客户中的地位和发展方向是什么？
发言人3：A客户是一家拥有两三百亿营收体量的企业，主营业务涵盖传统3C产品、游戏、网络以及智能家居和办公业务等四个主要产品线。尽管去年受到大环境下行影响，但其消费电子非业务仍保持较高增速，并计划在未来几年实现30%以上的高速增长，目标在2030年达到千亿规模。A客户在汽车业务方面起步于与Tear One厂商的合作，生产USB数据线，并通过并购逐步涉足精密结构线产品的生产。自2022年起，公司参股奇瑞集团，共同打造国际领先的汽车制造商，致力于汽车产品线的多元化发展，尤其是围绕三电系统、智能座舱等领域的拓展。目前，单车价值量已显著提升至3到4万元，预计未来几年将维持50%以上的高增长速度，并且随着市场份额的扩大，有望带动公司整体盈利能力的提升。
苹果AI产品的推出对相关供应链有何影响？
发言人3：苹果AI产品的全新概念预计将带来果链全方位的换代需求，不仅局限于手机出货量增长，还涉及芯片、内存、散热及电池等零组件的升级，多个国内供应商有望受益于ASP提升。尽管市场曾对立讯等供应商稳定代工份额后的增速存疑，但随着终端产品量价齐升及新业务拓展（如汽车通讯），立讯的估值有望从成长型切换至成熟型，其前景十分广阔。
分析师为何对苹果产品尤其是AI功能带来的市场需求持乐观态度？
发言人3：分析师认为苹果WWDC上的AI功能展示激发了市场对AI手机创新和硬件升级需求的信心。预计Apple现有10亿存量用户将进入新一轮创新换机周期，其中高端Pro和Pro Max机型销量将显著增长，并带动耳机、智能手表等周边设备全面升级。此外，未来可能还会出现折叠手机和平板等新品类。
立信精密的基本情况和发展历程是怎样的？
发言人3：立信精密是一家专注于消费电子精密制造领域的领先企业，凭借连接器起家，自2004年成立以来已迅速发展壮大。公司在2010年上市后，通过收购等方式成功切入苹果产业链，并在此基础上不断扩大产品线，现已形成涵盖消费电子、电脑、互联网通信和汽车四大领域的完整架构。近年来，立信精密取得了多项重要代工业务突破，例如在2017年获得AirPods订单，以及2020年拿下iPhone 12 mini部分订单，从而正式成为苹果手机的重要代工厂商。
要点回顾
电子通信行业研究员刘凯如何看待当前市场状况？
发言人2、发言人3：刘凯认为当前市场正处于科技白马股行情阶段，重点关注市值在100亿至200亿之间的企业。他提到上周六的电话会议中推荐的部分个股表现良好，并指出利支行将分享立信精密的具体业务情况和增长动力。