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全文摘要
2024年上半年，养殖行业，特别是养猪板块受到市场的广泛关注，预计猪价将持续上涨并带动整个养殖产业的景气度提升。研究报告指出，尽管养殖板块的盈利能力增强，但当前股价未能完全反映这一趋势，因此建议投资者布局养殖板块中的龙头企业以获取良好回报。
海大集团在饲料行业中显示出强劲的竞争优势，市场份额有所提升，得益于其成熟的产业链模式和国际市场扩张。宠物食品板块近期也表现出显著的成长势头，尤其是一些国产品牌通过提高品牌力和竞争力，打破了传统观念，成为值得关注的投资对象。
此外，随着猪肉价格上涨，预计黄伟基板块和白羽鸡行业景气度也将上升，带来投资机会。养殖业动保板块因养殖企业需求增长而迎来销售回升，技术领先的企业更是前景广阔。综上所述，养殖及相关子板块均展现出良好的增长潜力和投资价值。$海大集团(SZ002311)$ $牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$
要点回顾
本次会议的主要内容是什么？对于饲料板块的投资策略是什么？
发言人2：本次会议是主题是关于农林牧渔行业2024年上半年的投资策略报告，标题为“不畏浮云，登高望远”。报告详细分析了猪价高景气阶段的到来，看好养殖产业链在今年下半年的表现，并重点推荐了牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神龙集团等股票，同时也建议关注华统、经济智龙、唐一神、天康生物、利华股份、中大大家康等其它相关公司。饲料板块的核心投资策略是迎接景气复苏并把握龙头公司的确定性。其中，重点推荐的是海大集团。海大集团凭借强大的竞争力在过去三年内提升了市场份额，特别是在存量竞争激烈的背景下，通过构建深厚的护城河实现了长期增长的确定性。展望未来，预计海大集团的饲料销量有望达到7400万吨以上，年复合增速约为15%。目前，受养殖旺季复苏、水产价格上升以及海外市场快速增长的影响，海大集团的增长潜力进一步显现，因此强烈建议投资者在这个时间节点上重点布局海大集团的相关业务。
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白羽鸡行业与黄金行业的异同及其盈利状况如何？
发言人2：白羽鸡行业相较于黄金行业最大的差异在于供给相对充裕。但两者之间存在很强的历史关联性，尤其在猪价上涨阶段，白羽鸡价格通常会同步上涨。白羽鸡板块的盈利能力回升取决于其价格涨势，同时禽养殖板块的估值亦随之修复。目前白羽鸡行业的供给过剩尚未得到有效解决，但饲料原材料价格下降导致养殖成本逐步下行，产业链一体化龙头企业的盈利能力有望逐步修复。
今年上半年黄金行业盈利能力如何？下半年黄金行业的供需情况与盈利展望如何？
发言人2：自今年二季度开始，整个黄金行业的盈利能力呈现持续提升的趋势。虽然2020年以来经历了长达四年半的亏损期，但在2023年下半年到上半年，因饲料原材料价格上涨及终端需求疲软导致贸易机行业全面亏损。然而，即使在如此不利背景下，丽华股份仍能实现盈亏平衡状态，并随着大豆玉米等制造原材料价格于去年四季度开始回落，黄金行业的养殖成本下降，盈利能力得以初步回升。预计下半年黄金行业供给短缺的局面难以迅速恢复，随着三季度消费旺季的到来，黄金价格将继续上涨。同时，行业盈利也将持续改善，得益于供给收缩、猪价上涨引发的边际需求提升以及养殖成本的下降等因素。丽华股份凭借高效的管理模式保持成本优势，并预计其黄金业务的盈利能力将在今年下半年得到显著提高。
下半年猪肉价格上涨会对鸡肉价格产生怎样的影响？
发言人2：预计随着猪价上涨，下半年鸡肉价格也将逐步提升。结合历史数据，养猪价与黄羽鸡价格之间存在较高的相关性，在此周期上行阶段，黄羽鸡行业的景气度通常会得到带动，因此看好下半年黄金行业景气度持续改善。
食品行业中，未来五年至十年的增长前景如何？
发言人2：尽管食品行业面临内卷现象，但预计仍能维持约10%至15%的较快增速。在这一过程中，龙头品牌将脱颖而出，因此我们要特别关注那些正在逐步成为龙头的品牌，例如海大和华宇基板块中的利华股份。
为何要重点关注自主品牌的盈利能力提升及品牌矩阵丰富？
发言人2：在当前阶段，自主品牌的盈利能力提升和品牌矩阵丰富是值得关注的重点。乖宝宠物作为自主品牌的代表，其海外市场经验和品牌经营能力超越行业平均水平，展现出高成长性和竞争优势。
在当前宏观经济形势下，为什么公司人才团队的重要性更加凸显？
发言人2：在市场环境偏弱的情况下，公司能实现逆势增长的关键在于拥有核心的人才团队——高精尖的营销人才和研发人才。他们不仅提升了员工积极性，还不断迎合市场需求，优化产品矩阵，这对公司长远发展至关重要。
乖宝宠物上周五对外公布了什么方案，这对公司有何影响？
发言人2：乖宝宠物上周五发布了股权激励方案，包括超额奖金提成，我们认为该激励机制对于消品公司而言十分重要，有助于促进公司中长期发展，并为其未来发展奠定了良好基础。
从长期视角看，当前宠物食品行业面临哪些关键挑战与机遇？
发言人2：宠物食品行业正处于渠道变迁的重要时期，抖音等新兴渠道兴起，线上线下竞争加剧，但增长焦点逐渐转向性价比更高、更具吸引力的产品领域。乖宝宠物凭借精细化运营、大单品构建及多品牌优势，展现出了明显的市占率提升潜力。