其实决策未来无外乎两种方法，一种是归纳法，也就是历史经验总结，一种是演绎法，就是用逻辑推理去判断。
到现在对小市值或低价策略不太死心，不愿意抱团基金的朋友往往是归纳法，或许以前有赚钱的经验。但是哲学家很早就说过了，经验不可能成为真理，不是不能，而是不可能。具体如火鸡或者黑天鹅的例子不就不举了。
现在的估值确实是很贵，但是仅仅凭借简单的偶然草根体验，就去拒绝，这种决策也非常的不靠谱。比较常见的有，菜市场大妈都开始谈股票、天量基金募集、人多的地方不去之类。
这种草根体验有极大的偶然性，不去菜市场的人怎么办？恰巧听到怎么办？天量过后有下一个天量，最后大家回过头来发现是那次天量募集或者IPO见顶，早已忘记之前的几次被超越的天量。人多的地方不去，大家高中都争取考个好大学，人好多，不要去？
大部分时候，个人并不比市场聪明，即使要逆向操作，只能在少数时候，还需要一些比较客观的证据，而不是个人的一点点草根体验，哪怕是一个调查问卷也会比偶然几次印象靠谱。只不过做逆向操作，时机非常难以把握，格林斯潘都曾经说过，要判断股市什么时候高估非常困难。
以前的牛市，流动性非常充裕，但是股票非常有限，使得估值波动非常大。06-08那次指数6倍的牛市，不仅有流动性宽松，还有股权分置改革，所有大股东的筹码都被锁定了，造成了水特别多股有限的局面。今天几乎可以断言，如果政策不发疯似的自杀式放水，出现指数6倍牛市的概率为0，所以再参考那次牛市的一些经验，意义不是很大。
今天的牛市，如果流动性不能支持这种全面牛市，手握垃圾票低价票的人在等什么呢？即便是美国这种撒钞票的模式，最后依然是纳斯达克更强，几大巨头更强，散户在个别非主流股票上的逼空，只是个例。
这次牛市分化到这个程度，其实就是流动性有限（疫情受控，放水逐步收敛）+股票几乎无限（注册制）的组合。是不是没有大放水一定就没有牛市？我觉得不是的。即使不放水，还有居民储蓄搬家，增加权益资产的逻辑，这个路子发达国家走过，可以这么去预期。港股前2年几乎没涨，但是看看腾讯这些，估值不低且一直在涨，指数不涨和个别股票的牛市完全不矛盾。
在流动性有限，股票无限的情况下，抱团其实非常合理。以前是劣币驱逐良币，公募基金做了半天研究，发现跑不过散户跟风买的小票，为了相对业绩，被迫动作也变形，去炒作概念。当今天定价权被机构把握之后，投资集中于优质头部企业，既理智，也不见得是坏事。即使说高估，也是一种比较健康的高估。
经历过15年的朋友应该知道，那会儿民间配资随便可以给散户放10倍杠杆，这种交易结构随时会垮台。本轮呢？有没有融资炒股的，肯定有，信用贷房抵贷等，但是大规模的两融配资+民间配资，是没有的。很多增量资金就是北上资金和居民申购的基金，这些资金的稳定性肯定是强于杠杆资金的。
负债端相对稳定，抱团的标的又是优质股，没错确实很贵，但也不用战战兢兢。
个人大多数时候没有那么聪明。
谈谈上市公司。没错，所有伟大的公司刚开始都很小，但是个人是否有能力从几千只小票里选出这些公司的能力？公募如果选的出，他们一样会买，只不过没形成共识。
90年代到现在，经济增速从高速转换到中低速，到现在流行词是内卷，机会变少，逆袭更难。内卷的时代，不仅普通的个人阶层跃升变难了，三四线公司逆袭变头部公司也变难了。有些头部公司一年研发费用比小公司的全部营收还多，怎么逆袭？所以资金抱团在大公司也是内卷时代的理性选择。
在无数小公司中，一定还是会有公司能脱颖而出，需要极强的挖掘能力，如果挖对一个，当它被市场逐渐认可的时候，回报会很丰厚。但是作为一个整体策略，对于未来不太好的行业，或者不太好的板块，或者是一篮子小市值公司，将他们作为一个整体去投资，指望这些板块以后会有轮动，甚至有更好的表现，我觉得已经基本不可能了。