因为原材料和产能利用率问题，利润收窄的空间并没有化肥价格下降的那么大（当然价格上升的时候，相对更舒服一些），加上磷酸铁和其他产品贡献了一部分利润，这个一季报算正常吧。如果磷酸铁不是这种极端性的需求问题，应该还能微微增长也说不定。

这么差的环境下还能搞15亿（去年一季度高增长的巅峰哈)的利润，全年说不定还能实现正增长，连续的大幅度盈利，降低负债和项目投资都有了保障，当然，分红也就有了盼头。

对于云天化来说，不管怎样，磷矿石再也不会廉价补贴下游了，磷化工或者准确说化肥也不再是以前的强周期行业，周期还在，盈利能力明显抬升，度过这波磷酸铁的难关后，未来化肥和磷酸铁大概率会进入良性循环和补充发展阶段。

当行业难过的时候，什么样的企业会在未来提前做好铺垫？在行业好的时候，什么样的企业能够应时爆发？很简单，就是那些踏实做事，商业模式具有竞争力，管理层战略格局和执行力超强的企业。

顺便提一句，真正盈利稳定性上升的时期是行业增速过了高速增长，部分企业被淘汰出局，行业格局稳定下来，产品迭代速度明显下降的时候，那个时候的盈利能力对于印钞机一样的企业来说，会超出大部分人的想象，那个时候回头看，怎么还有这么低的价格和市值，不可思议。市场就是这么极端，要么怎么只有偏执狂才能赚到大钱呢。虽然偏执狂不一定赚到大钱，但是赚到大钱的往往是做了正确事情的偏执狂。