$八方股份(SH603489)$ 八方股份年报业绩不及预期。4亿，预期是4.2-4.5亿

面临的两个问题。
1，海外有需求，但零部件短缺（包括客户其他关键零部件的滞后），海运不正常。交货延迟。影响收入增长。
2，原材料涨价，影响毛利，这点q4已经显现，毛利率降了2个点。收入q4增速35%。
镨钕，氧化物指数从20多开始涨，q3到30多，q4到40多，21年q1到60多。
芯片，铜，铝。都是狂涨啊。

往后看
1的问题有缓解，q4的收入创单季新高，说明开始交付。按照公司年报，将延续至2021年上半年，下半年将逐步恢复和释放。
2的问题短期看不到缓解迹象。美国印钞，经济复苏，全球补库存。还有碳中和。这原材料价格，降下来有难度吧。原材料q1的价格，是高于20q4的。那q1的业绩，会更难看。
总结看。

利好的方面，需求还是不错的。海外电单车需求一直不错，而且还有部分20年订单推迟到21年执行。

利空的方面，成本增加的很快。

两方面的对抗，结合时间角度。

q1估计业绩不会好的。q1报可以观察一下，成本有没有转嫁出去。
q2需关注原材料会怎么走，现在看不清楚，要有清晰的逻辑，就去买原材料股了。

这次是个教训。
这次过分看重需求很好，忽略了原材料的涨价。
觉得这企业roe高，毛利高，成本优于同行。都没有仔细思考过原材料涨价的因素。
看来波特5力还是都得考虑到。
上下游，同行与潜在同行，替代品。