顺丰q1亏损的主要原因。$顺丰控股(SZ002352)$ 

下沉到电商件以后，价格不能覆盖成本。

公司公告里边这一段话，故意放到最后，应该就是主要因素。（特惠专配业务量增长迅猛，下沉市场电商需求旺盛，导致存量客户中的经济型业务增长较快，公司电商件毛利承压，后续公司将考虑以成本更适配的网络来逐步承接此类经济型业务，并持续扩大资源协同复用，优化成本效率。）

有人说去年就做电商件了，为什么去年不亏呢？去年是“填仓”，现在量上来了，需要新增班线等资源。顺丰直营制的快递，他成本的属性点天生就高。而且他规模经济也不领先。以前做商业件，利润高，成本高点无所谓。

其实“电商件”和“商业件”，看都是快递，一字之差，却是两个完全不同产品。（如果理解不了这两者的区别，你就别玩快递股了。）顺丰做电商件，等于进入了一个新市场，刚开始的确能有协同效应，车线，人员，都可以不增加，填仓模式。但规模起来以后，你就得单独为了电商件，加人加车了。但你成本能接住吗？

猜测顺丰接下来的动作，电商件业务可能放缓，只做电商里的高端高价货。填仓就行了。

王卫股东会上说了，“亏损不会出现第二次。”，顺丰大概率不会搞，亏本冲规模，规模降成本这种打法。

公告里也说了，“扩大资源协同复用，优化成本效率。”那不就是继续“填仓”吗。

“后续公司将考虑以成本更适配的网络”，搞一个加盟的网络？这思路有点混乱啊。

顺丰搞多元化，电商件，机场，国际，冷链，都是长期项目，短期难贡献什么利润，还得大投资。

所有快递中，我更看好韵达。$韵达股份(SZ002120)$战略清晰，专心在电商快递上，也不搞什么多元化，就一门心思冲规模，降成本。宁愿亏损也要业务量。我感觉韵达才是最懂电商快递的。

规模才是电商快递的护城河，牢不可破的壁垒。