一言以蔽之，新股发行期和季度末钱荒高危期是货基折价套利的好时点，而长假前则是货基溢价套利的好时机。
下面来一一介绍：
季度末钱荒高危期有折价
因为银行业“中国特色”的季度末考评，所以每到季度末货币市场都会出现资金紧张的情况。资金紧张，回购利率就会高企，随之而来的则是华宝添益和银华日利这样交易型货基的折价。
比如说2014年3月末，华宝添益一度从100元净值跌至最低99.9元，就是这种疯狂期的显现。
当然，只要是钱荒就会有折价，未必一定是季度末。比如2013年6月中的那次突如其来的“钱荒”，华宝添益更是一度下跌到90.01元，可见抛盘之疯狂。
不过还需要提醒的是：伴随监管部门竭力避免季度末考核的弊端，这一规律恐怕会越来越弱；与此同时，9月末因为有长假因素，所以是另一个格局。
批量打新有折价
打新，同样会冻结大量资金，尤其是股市里的资金，同样会导致回购利率飙升，交易型货基折价。
要说打新对拉高资金最猛的一次，当属2007年中国石油IPO时，7日回购利率被拉高到46厘，等于资金借出去一周差不多就可以获得将近1%的收益，实在是最美好的时光啊。
虽然近年如此传奇没有再现，但是只要遇上打新，回购利率飙升货基折价的情况依然会出现。
比如9月24-25日、8月28日都是如此的情况，下图就是8月28日的走势图。其实上周五，同样也是这样的情况。
所以，对于打算进行货基套利和逆回购的投资者，新股发行表是不能不看的东西。尤其是那些一天发行多只新股的日子，最容易拉高资金利率，砸下交易型货基。
长假之前货基有溢价
上面说了两种折价情况，接下来说货基溢价的情况。
货基溢价，大多数出现在长假前。那个时候，市场对于资金几乎没有需求，绝大多数普通型货基也关闭申购，再加上逆回购利率暴跌，资金无处可去，就会蜂拥进入那时候少数可以买的交易型货基——非理性下还会出现类似银华日利国庆前2天赚一个月收益的盛况。
比如2014年春节从1月31日开始，下图可以看出29日和30日两天华宝添益都出现了飙升。
在我看来，在长假前的溢价行情，是交易型货基相较逆回购最大的优势所在。无论是季度末钱荒还是打新股，逆回购都能提供很高的利率，尤其是利用7日或者14日逆回购，可以锁定更长期限的高收益，实战价值未必逊于交易型货基的折价套利。但是长假之前就不同了，长假前逆回购是必然暴跌的，若想要获得高收益，逆回购就无能为力了。而交易型货基则不同，利用市场的非理性拉高提前锁定数周的收益，这是交易型货基的一大优势——唯一可惜的是，黄金周压缩后，如今这类机会差不多也就春季和国庆两次了。
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