战略配售基金本周开始认购了。
这几天，来问该不该认购，风险大不大的朋友，也是陡增。
就我个人，已经提前下达了认购指令。
关于战略配售基金，这些天其实介绍和争论都不少了。
在我看来，要决定是否要认购战略配售基金，前提是 对其有合理的定位，并基于这个定位做评判 。
对于战略配售基金，它是一种长期投资工具，其主要功能仍是分散投资、降低投资单一证券所带来的个别风险，预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。
战略配售基金几个特性，值得注意：
（1） 建仓主要靠一级市场 。
本基金主要投资 通过战略配售取得的股票 。封闭运作期内，战略配售基金主要采用战略配售股 票及固定收益投资两种投资策略，力争基金资产的长期稳定增值。
这样的建仓渠道，显然和之前参与一级市场打新的基金以及参与定增的基金差不多，可以规避在二级市场追高的风格。
此次普遍认为中概股回归 CDR 市场的情况下，会参考定增按照市价进行折价发行，这对于参与 CDR 战略配售的资金而言，相比直接购买美股、港股市场的原始股票，能有 类似定增基金这样的额外安全垫 。
(2) 有锁定期衍生的持仓风险 。和打新基金一级市场获配股票后一般迅速在二级市场抛售，涉及的二级市场风险有限不同，CDR 配售是要有锁定期的，市场普遍预期 12 个月到 36 个月不等。这意味着在锁定期，基金持有人要承担 CDR 价格波动的风险。
(3) 分批建仓，仓位渐近 。虽然获得配售后要承受 CDR 价格波动的风险，但是因为 CDR 上市是一个逐步推进的过程，所以配售基金的 CDR 股票仓位也是渐近增加的，在整个 3 年周期中，平均仓位肯定是低于股票型基金，甚至可能低于偏股型混合基金的。
(4) 本质是股债组合 。在没有获得战略配售的股票前，这个基金会主要持有债券来获得稳定的收益。所以，战略配售基金，本质上是一个股票债券混合的组合，有可能初期债券为主，后期股票仓位增加。
综合上述的特性，我个人是将其定位在一个 比债券基金、打新基金等稳健类基金风险更高一些，但是比股票基金、偏股型基金更稳健一些的基金，适合作为丰富基金组合的一个重要配置资产 。
基民认购战略配售基金，除了亲身见证历史外，更重要的还是在于此次战略配售基金的 产品特点 。
关于低费率，媒体已经报道过许多了。 无论是 0.1% 的年管理费还是 0.03% 的托管费 ，都是此前所罕见的。
当然，不可错过不仅在于基金的费率，更在于本次的 6 只基金产品本身。参与战略配售赚不赚钱？
其实取决于两个问题。
第一个，就是整体回归的这批 CDR，尤其是科技股们，未来的股价走势到底怎样。
当然，这其实是一个牵涉到全球股票市场，牵涉到全球科技股走势的超级宏大问题——除非你现在就觉得整个全球股市或者至少全球科技股行情已经到头，否则科技股的 Beta 是一个不确定性因素，更是取决于全球资本市场对于科技股的态度。
第二个，则是具体到回归的 CDR 中，具体投资哪个不投资哪个。
虽然战略配售基金会通过战略配售的方式在一级市场获得股票，但是决定这些公司股价未来走势的，还是二级市场的走势。
正因此，重点参与哪一些公司的 CDR 上市，就是考校这些战略配售基金的投研能力的时候了。此次六大基金获批，也正是他们的投研能力被认可的体现。
一方面，只有足够大型的基金公司，才有足够的投研力量，去对足够多的行业进行覆盖，尤其是此次 CDR 重点的科技行业。
以此次六家之一的嘉实为例，嘉实基金很早就致力于 新经济行业主题基金的布局，且取得优秀业绩 ，截止目前，以前沿科技为战略导向设立的行业基金产品十多只， 规模近 300 亿元 ，覆盖互联网、智能汽车 、新能源新材料、生物医药 、高端制造等多个行业领域 。
当然，除了 A 股的投研能力，在我看来，这些基金公司的海外投研能力，同样不可忽视。
正因此，基金公司的海外投研能力，就至关重要了。
还是以此次六家之一的嘉实为例，在整个基金行业里面，显然就是出海的先锋和老手。作为最早出海投资的基金公司，在香港设立专业投研团队并坚持精耕细作，立足亚洲、深入前瞻欧美市场， 沪港深基金规模超 200 亿元 ，嘉实沪港深精选基金荣获 2017 年金牛基金，同时 3.0 版本的沪港深基金投资团队领先业内，内地香港投研团队高度融合。
此外，嘉实基金率先在纽约、伦敦设立分公司，进入欧美市场。根据全球知名咨询机构韦莱韬悦 (Willis Towers Watson) 发布的 2016 全球 500 强基金公司调查报告显示，嘉实在全球 500 强资管机构榜单中位列第 109 位，在中国公募基金公司中排名第 1 位。这样的全球视野，显然可以更好的以全球的定价原则，来判断一批批回归中概股未来的潜力——毕竟同样是科技巨头们，股价与股价的表现是千差万别的。
就像下图揭示的，同样是海外上市的中概股巨头，过去一年里面，有的上涨超过 60%，有的甚至股价还跌掉了 10%，选择哪一个来参与战略配售，可是巨大的考验。
从目前披露的信息来看，各家基金公司应该都是抽调了精兵强将来负责此次战略配售基金的管理，这样的待遇，显然不是普通基金所能享有的。
还是以嘉实为例，专门成立了 战略配售工作组 ，除拟任基金经理张琦、刘宁外，还包括：
嘉实基金股票投资部总监、嘉实成长收益基金经理邵秋涛，嘉实基金港股通策略组组长、嘉实沪港深精选基金经理张金涛，嘉实基金全回报策略组组长、嘉实稳固收益基金经理胡永青，嘉实全球互联网基金经理张丹华。邵秋涛、张金涛、张丹华、张琦负责对战略配售标的的严格筛选和协商，胡永青、刘宁负责对固定收益品种的筛选和把控。
熟悉嘉实基金的投资者就会发现，上面这个阵容，堪称是汇聚了嘉实在投研上最精干的队伍。
最后，也再次提醒广大投资者，但凡投资工具都具有其风险收益特征，尽管战略配售基金优势明显、管理团队豪华，投资者也要根据自身风险偏好进行投资选择。