关键的问题是公司实控人和管理层怎么想，如果他们也认可这个假设，充分知晓未来的变化，接受事实，并与股东利益一致，以谋求获取未来全部现金流为目标，那么就可以买。
但如果实控人和管理层不认可、不知晓、不接受，以谋求企业做大做强或是长期存续为目标，那么流入企业的现金流会不断被耗费。

不买，投资逻辑第一，然后才是推演计算，第一条如果破坏了，后面就没必要了

不买，折现自由现金流来对企业估值，是有假设前提的，1.公司永续经营，2.公司以股东利益最大化（财富最大化）为前提。

特别强调第二点。公司必须判断每年的自由现金流是分红还是留存，能使股东利益最大化，但是实操过程中，绝大部分公司并不是这么操作，自由现金流并不“自由”。

而业绩向上的公司，增长掩盖了自由现金流并不“自由”这一问题。再加上投资者的线性思维，所以估值很容易炒高。

综上所述，买入业绩下行阶段的公司，很难得到合理收益，买入业绩上行的公司，增长和投资者不理性的线性思维，有助于掩盖问题，帮助投资者拿到超额收益。

不买，安全边际不够。
谨慎的投资者在“假设未来能维持利润，且有提高可能性”的情况下，都已经是打折才愿意买入，对于一个必定变坏的公司，才打5折远远无法对冲风险–--管理层浪费剩余现金的风险。

我觉得算出来的价值能短期兑现么？还有就是行业的及公司的情况是在好转还是恶化？

有前提，你要有办法有能力清算，如果不能清算，帐面上的东西很难拿回来，老巴厉害的地方就是有开枪的权力，遇到这种涨个20个点，50个点就抛吧，当然也可能跌个20个点50个点

要看流通性如何，便宜的不见得是最好的。具体公司要具体分析。

个人选择不买，投资是一个定性到定量的过程，先看企业商业模式、看公司发展趋势等，至少未来五年，甚至十年都没问题的话，再去算价格。行业逻辑崩坏下，算价格很有可能掉入价值陷阱之中。

要看多长时间可以兑现，如果五年内能兑现，也能算是一笔不错的投资

这问题没答案，可买可不买。

理论上可以买，但是实际中到破产清算时，，，谁知道管理层会做啥事？

资质一般的公司，打五折还是不够便宜

在假设的基础上再假设还有意义吗？逻辑支点一定要建立在事实的基础上才有延伸下去的意义

下面的一些答复不错#持股收息# #投资心经#
如果是厚道的管理层或者老板，愿意跟中小股东分享利润，不乱来，可以。但世事难料，譬如$鲁泰B(SZ200726)$ 这两年换了二代之后，就不算是持股收息的好标的。#世外桃源B股#

感谢各位的回答，讨论点主要集中在管理层如何对待自由现金流。近日再翻有关巴菲特的老书，翻到《巴菲特的投资组合》中，有一段介绍老巴投资决策的重要四步，依次为：①.企业长期经济特征是否可以肯定地被给予评估；②.管理层是否可以肯定地被评估。不仅企业实现其全部潜能的能力可以被评估，而且企业英明地使用其现金流量的能力也可被评估；③.管理层是否可以被充分信赖，保持渠道畅通，使收益得以从企业转入到股民手中而不是被据为己有；④.企业的购入价。换言之，老巴认为DCF算得清逻辑够硬（本帖所说）到考虑买入价格（本帖讨论点）之间，还有一道天堑：【管理层】运用自由现金流的能力和是否会将自由现金流用于谋取个人欲望——这与本贴的答案是不谋而合的。