关键的问题是公司实控人和管理层怎么想，如果他们也认可这个假设，充分知晓未来的变化，接受事实，并与股东利益一致，以谋求获取未来全部现金流为目标，那么就可以买。
但如果实控人和管理层不认可、不知晓、不接受，以谋求企业做大做强或是长期存续为目标，那么流入企业的现金流会不断被耗费。

不买，投资逻辑第一，然后才是推演计算，第一条如果破坏了，后面就没必要了

不买，折现自由现金流来对企业估值，是有假设前提的，1.公司永续经营，2.公司以股东利益最大化（财富最大化）为前提。

特别强调第二点。公司必须判断每年的自由现金流是分红还是留存，能使股东利益最大化，但是实操过程中，绝大部分公司并不是这么操作，自由现金流并不“自由”。

而业绩向上的公司，增长掩盖了自由现金流并不“自由”这一问题。再加上投资者的线性思维，所以估值很容易炒高。

综上所述，买入业绩下行阶段的公司，很难得到合理收益，买入业绩上行的公司，增长和投资者不理性的线性思维，有助于掩盖问题，帮助投资者拿到超额收益。

不买，安全边际不够。
谨慎的投资者在“假设未来能维持利润，且有提高可能性”的情况下，都已经是打折才愿意买入，对于一个必定变坏的公司，才打5折远远无法对冲风险–--管理层浪费剩余现金的风险。

我觉得算出来的价值能短期兑现么？还有就是行业的及公司的情况是在好转还是恶化？

如果free cash flow都能用于分红后者回购注销，当然买

参照同班同学施洛茨和巴菲特，巴菲特说我以前这么干，现在偶尔这么干。施洛茨说我这么干半个多世纪了。他俩还有个区别，巴菲特这么干还是比较集中，施洛茨这么干非常分散。

我认为核心还是认知的深度了，预期未来现金流的准确性。如果足够准确可投。

目前中国平安大概就是这种情况，做为长线资金来说，是完全可以购买的。但更多的机构资金需要等待行业反转信号出现，因此，如果从资金的效率上来说，还需要一个买入时机，也即择时。做为散户，择时就更难了，故分批建仓是一个比较好的策略。