如果是未来五年复合增长率10%，永续增长3%，无风险利率3%，Beta系数1.5，优秀企业平均回报率12%，那么合理折现率应为16.5%。如果按照16.5的折现率估值惨不忍睹。但折现率8%偏低，10%还是比较合理，按照10%折现率计算，合理估值115.8亿港币。当然，无论按照PE、PB、PS、PCF、PEG还是DCF估值，都可能是精准的错误。只有对商业模式的深度认知才会有准确的判断，否则那些学金融财经、会计的岂不是各个巴菲特了。$福寿园(01448)$