价值投资是“投资”这个名词被滥用后，用于区别的投机的词。在格雷厄姆看来，投资和投机的关键区分是”投资操作是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的操作就是投机“；在巴菲特看来，天下没有除了价值投资以外的投资方式，如果你的买入不是基于价值判断，那是基于什么呢？
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价值投资有四大基石概念：
1、买入股票即是买入企业的一部分
股票代表企业所有权的一部分，买入股票即是买入企业的部分所有权。股票是企业部分所有权的概念，直接切换了我们的心智模式。股票不再只是为了进行交易而存在的一张纸。这种心智模式的转换会让我们开始真切去关注真实企业的经营状态和盈利状况，把我们带入商业的世界，而没有这层转换我们将终无法进入到价值投资的大门。我们会被股价每日的交易波动所干扰，被宏观经济走势所困难，被各种行业利空小道消息所劳心。
2、市场先生
市场先生的比喻解决了我们与市场之间的关系问题。在格雷厄姆首次提及，巴菲特发展的比喻里，市场先生是一有这躁郁症的老先生，时而亢奋，事儿阴郁。亢奋的时候，对未来充满希望，担心你低价买走了他手里的股票，抑郁的时候，对未来消极悲观，担心你把高价股票抛给他。他不止疲倦每天都会来提供各种股票的报价，而不会因为你忽视他而生气。对于市场先生，他的智慧更多时候无法供我们参照，而是我们要学会利用他。这里有个前提就是，我们不要被市场先生所影响而乱了方寸，我们要保持平静和心灵的宁静。
3、安全边际
我们生而为人，一不是未来穿越来的；二买有完全的信息供做决策；三可能会犯错，所以我们在买入股权的时候要给自己留点余地。安全边际来自工程设计冗余的概念，比如一座桥实际常通行30吨的重卡，那么在工程设计就会考虑50吨的载重能力设计，以保证安全。在投资上，如果我们估算出一家企业的价值1元钱，而市场目前提供的报价是0.8元，那么我们就有了20%的安全空间。安全边际让我们在犯错时也不至于亏损太多，什么有机会盈利退出。
4、能力圈
子曰“知之为知之，不知为不知，是知也！”曾经觉得这句话是如此的普通，但现在我认识到这句话是如此的深刻。知道自己知道，知道自己不知道，是真知道。我们可以衡量一下我们是否能做到。不知道自己能力边界的，就不是真正的知道。从创造性和探索性上来讲，我们要努力打破边界，探索未知领域，扩大自己的能力圈；从安全性和确定性上来讲，我们要在能力圈内行事，不懂不做。
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价值投资的决策逻辑很简单，以有折扣的价格买入物有所值的东西。通俗来说，就是以0.5元的价格买下1元的东西。你会想，是否真的有这样的机会，价值1元的东西为什么0.5元会有人卖呢？我想主要有三个原因：
第一，并不是所有人都已股票是企业所有权一部分的视角，基于企业价值的视角来看待股票，他们被交易、套利等其他因素所主导。
第二，他们看的不够远。因为看的不够远，所以就被短期因素所影响，一个行业政策的发布，或短期加息等都会导致市场风声鹤唳。而看的长远，使我们不需要很高的智商，在思考跨度选择上就让我们领先一步。
第三，他们看的不够清晰。我们要有超越大多数人对一件事情的认知水平，研究的足够透彻，在很多人还没有搞明白的时候，或者因为错误的认知而扭曲的时候，获得超额收益的机会。
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如果我们认同了上面的4条基石概念，那么我们就可以开始价值投资的旅途，首先摆在我们面前的第一个问题就是——价值投资，价值是什么？是多少？这涉及价值的定义和价值的评估。
我们先来看价值是什么的反面问题价值不是什么：
1、价值不是小道消息、不是企业并购重组的传闻、不是产业扶植政策
2、价值不是庄家、神秘大佬、K线图、形态、成交量、自动交易算法
3、价值深圳不是光明前途的行业
因为这些因素归根与价值无关，我们做价值投资就要始终围绕价值因素来思考。
价值是什么：
价值 = 企业未来全生命周期的现金流的折现值
巴菲特有一个经典的比喻，他引用了2000年前一位伟大的奴隶哲学家伊索的寓言，“手中的一只鸟值灌木丛中的两只鸟”。为了充实这个原理，巴菲特提到必须要回答三个问题，回答了下面的三个问题，你就知道这片灌木丛的最大价值，以及你现在拥有的应当提供给这片灌木丛的最多数量的鸟。
问题1：你有多么肯定灌木丛中真的有鸟？
问题2：他们何时出现，以及那里有多少只鸟？
问题3：什么是无风险利率？
把这里的鸟换做钱就大概能明白了所指的是什么了。我们拿我们手里的现金去换取股票（企业的股权），我们有多大的把握这个企业未来真的可以盈利可以赚到钱，什么时候赚到钱？能赚到多少钱？而无风险利率是多少，无风险利率是我们的无风险机会成本，我们本可以把钱以无风险利率借给国家躺在那里什么都不用做，而如果投资于企业赚到的钱如果还没有我们去赚取无风险的利息（购买国债，借给国家）多，那对我们来说就是亏了本。
理论上，将企业未来存在的所有年度里可以赚到的现金，以某一个折现率折算到今天，就是这个企业今天价值。折算率是什么？折算率是机会成本，是时间价值。每个人都有自己的方式去衡量这个折现率，你可以考虑长期无风险利率+不确定性溢+
其他溢价等。
一旦我们计算出来了这个价值，我们拿它跟市场先生的报价相比较，如果市场先生的报价明显低于我们计算出来的价值，那就可以买入。反之，应该等待，什么都不做。
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对于企业不同时间维度上的价值的关注，导致价值投资社区中形成了价值派和成长派。巴菲特并不想去做价值和成长的区分，他认为这个没有太大的意义，合乎价值计算规则性价比高的投资机会就应该把握。
相比成长派，价值派更关注企业当下所已经呈现的价值，他们更关注企业资产负债表上所列示的现金、存货、资产等可以比较容易验证和量化的部分。因此这个相对比较容易，确定性比较高。但是我们可以从逻辑上想见，这样的机会通常存在于衰退的行业，比较典型的例子是巴菲特早期投资的纺织企业伯克希尔。比较极端的投资推出手法，比如一个企业的资产负债表上的净资产有值1元，我们以0.5元的市场价格讲企业买下来，然后解散员工，打折变卖资产，动作够快我们就仍可以获得可观的收益。这种投资方式一方面不是很优雅，另一方面这种投资方式没有选择做时间的朋友，因为被投资企业的价值往往随着时间的流逝在价值缩减。巴菲特形容这种投资机会为“雪茄投资”，很形象：你走在路上，发现路边有个烟头，还可以吸一口，因此你捡了起来吸一口便不得不扔掉，去寻找下一个烟头。
相比价值派，成长派更关注企业未来盈利和盈利增长所产生的价值，他们更关注行业的竞争格局，企业的竞争优势，未来的市场空间，盈利能力等等。因为不确定的地方比较多，所以这个相对比较难一些。需要对于行业、企业、管理者有一定的评估和了解。这种投资方式通常投资于高质量的企业。我们从逻辑上也可以想见，这样的高质量的企业通常也相对比较贵，因此巴菲特说对于这种好的企业他可以放弃一定的安全边际，以合理的价格买入。高质量的企业是不需要卖的买卖，是一劳永逸的投资方式，他是时间的朋友，是长期复利的典型。巴菲特说辛苦遇见了芒格，将他从捡烟头的投资方式中拉了出来，领略到高质量投资之美。而高质量投资为什么美？究竟美在哪里？我也还在探索的道路上，所以我没法跟你分享太多。
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价值投资的方法论，写到这里基本就写完了，不要诧异是如此的简单。即使是如此简单的原理，理解、探索并改变心智模式，我还是花费了很多的时间。后面的文章，我计划进入到巴菲特等的典型投资案例的分析介绍中，以期给到大家可参照的模式，找到进阶的门径。