价值投资者经常面对的证券标的类型主要有四种类型：衰退（烟蒂），平庸，优质，成长。
面对不同类型企业的估值分析基本一致，细节修正略有不同，但是最后以支付资金成本（价格）对应安全的边际则大相径庭，衰退型和成长型即使同等内值对应边际实属两端。
百济神州在未来中长期的高增确定性不仅在国内两市属于凤毛麟角，即使放大视野在全球资本市场里亦是不可多得的投资标的。
面对过去，背对未来是价投者时刻保持理性、冷静、客观、翔实分析后能安全的在薄冰上轻松漫舞。价值是相对恒定的，价格是随机波动，如百济般的优质成长型如何界定边际空间？
在普通的价投标的上的要做的是缓冲空间足够大，大到哪种程度？我的纪律是优质型30%，平庸型扩大十个点，烟蒂型60以上。长期看行之有效。成长型如设定即使15个点的边际，则往往错失，特别是百济神州这种如刻意追求空间边际等同于作永远的观众，不能同台共舞。好的人生是找到中意的同伴慢慢变老，好的投资亦是找到优质标的长期、共同成长。
即使极速成长型企业作为合格的投资者也是务必保持审慎原则，对于百济给予顶格的35%5~8年是一个合理的内增平滑值。也就是说在没有任何安全边际的情况下，只需持有两年，边际空间已经大到45%，如果以5年计则是惊人的80%。对应445%的本基乘数。如果以正向20%（伯克希尔均值）复利水准反推则是1.8倍基数。
那么回到百济的边际界定，在上述反推结果再给个百分之十保守值应对市场的非理性行为，2023年估值区间70~100合理的价格波动空间为113.5~162，投机的看，下值内几无风险，上值外对资金来说就处于冒险行为，反之主动方则是股票持有方。
再过两个星期就迈入2024了，百济对应的估值区间为95~135，投机的看，价格摆幅153~215。
虽然现在仍然持有百济的普通投资者是少数派且大多获利匪浅，但从长远看，现在151多的价格在2024年中属于少数交易时间，从配置来说，不是卖而是如何买的问题。
长期看，对于百济，最优的选择是：忘记持股。