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洪晓婷｜
作者
牛牛研究中心｜来源
PE早餐团队｜整编
今年以来，随着IPO严监管和上市门槛提高，终止企业数量大增，IPO排队企业降至500家以下，而这当中，有近4成的IPO排队企业处于已过会状态。
Wind数据显示，当前沪深北三市IPO排队企业共417家，而已过会+注册中企业数量达到161家，占比达到39%，分板块看，除北证、上证主板外，各板块过会+注册中企业占排队企业比均达到30%以上，其中创业板更高达72%。
近4成IPO排队企业处于过会后注册环节，这在之前较为罕见，而造成这一现象的原因，除了IPO收紧外，还在于监管对于各板块IPO核发批文数量的下降。
从整体来看，Choice数据显示，2024年1-7月（截至7月16日，下同），沪深北三市核发IPO批文数量为49份，较去年同期的217份下降了77%，其中北证、科创板、沪主板、深主板四大板块今年获批数量均为个位数，同比降幅均超过80%。
但从另一角度看，尽管核发批文较去年同期下降超7成，但各板块IPO注册进程仍在持续推进中，尤其是新“国九条”后，已核发的注册批文达到18份，占比达到37%。同时各个板块获批企业均存在一定的共性特征。
具体如下：
今年1-7月创业板获批企业22家，其中8家已上市，新“国九条”发布后获批企业10家，分别为苏州天脉、新铝时代、中航上大、慧翰股份、国科天成、无线传媒、长联科技、乔锋智能（已上市）、珂玛科技、绿联科技。
从其披露信息来看，新“国九条”发布后获批企业突出特征包括：细分领域龙头、进口替代、填补细分领域技术空白。
具体来看：
1、IPO用时
在过会至过批用时上，创业板用时均值为434天（约14.5个月），较去年同期增加约152天（约5.1个月），这或也是创业板已过会+注册中企业数量占比达到70%以上的原因之一。
2、财务指标方面
2024年1-7月，创业板获批企业包括19家创业板标准1企业、3家创业板标准2企业，其中标准1企业最新一年营收、归母净利润均值109,913.27万元、14,945.46万元。标准2 企业最新一年营收、归母净利润均值182,236.30万元、14,223.83万元。
最低获批营收、归母净利润分别为46,947.80万元、7,294.31万元。
其中：新“国九条”发布后获批企业：
——创业板标准1企业8家，最新一年营收、归母净利润均值分别为129,448.25万元、17,668.67万元，最低获批营收、归母净利润分别为48,044.96万元、8,186.07万元。
——创业板标准2企业2家，最新一年营收、归母净利润均值分别为190,834.66万元、16,997.14万元，最低获批营收、归母净利润分别为 178,205.42万元、15,080.53万元。
科创板
今年1-7月科创板获批企业8家，其中2家已上市，新“国九条”发布后获批企业4家，分别为凯普林、联芸科技、益诺思、金天钛业。
从其披露信息来看，新“国九条”发布后获批企业突出特征包括：行业聚焦集成电路、医药、高端新材料领域、行业地位突出、商业化较为成熟。
具体来看：
1、IPO用时
科创板IPO企业过会至获批、以及获批至上市用时与去年相比并没有太大差异，显著变化在于采用“非标”上市标准的获批企业较去年同期出现减少。同时获批的2家以标准4上市的企业均为盈利企业。
2、财务指标方面
2024年1-7月，科创板获批企业包括6家科创板标准1企业、2家科创板标准4企业，其中标准1企业最新一年营收、归母净利润均值113,083.56万元、17,279.84万元。标准4 企业最新一年营收、归母净利润均值106,911.25万元、8,445.14万元。
最低获批营收、归母净利润分别为16,154.16万元、4,934.33万元。
其中：新“国九条”发布后获批企业：
——科创板标准1企业2家，最低获批营收、归母净利润分别为80,113.44万元、14,723.59万元。
——科创板标准4企业2家，最低获批营收、归母净利润分别为103,373.62万元、 5,222.96万元。
主板
今年1-7月主板获批企业13家（沪主板9家，深主板4家），其中4家已上市（沪主板3家，深主板1家），新“国九条”发布后获批企业3家，分别为健尔康（沪主板）、中力股份（沪主板）、速达股份（深主板）。
从其披露信息来看，新“国九条”发布后获批企业突出特征包括：收入规模较大（均为10亿+）、行业地位突出。
具体来看：
1、IPO用时
2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。受部份主板平移企业影响，去年同期相关环节用时较低，今年主板过会至注册环节平均用时为182天（约6个月）。
2、财务指标方面
2024年1-7月，主板获批企业包括9家沪主板企业、4家深主板企业，其中沪主板企业最新一年营收、归母净利润均值266,705.36万元、30,228.89万元。深主板企业最新一年营收、归母净利润均值186,919.32万元、22,701.43万元。
最低获批营收、归母净利润分别为103,352.67万元、9,889.16万元。
其中：新“国九条”发布后获批企业：
——沪主板企业2家，最低获批营收、归母净利润分别为103,352.67万元、12,354.62万元。
——深主板企业1家，最低获批营收、归母净利润分别为125,335.11万元、16,232.86万元。
北交所
今年1-7月北交所获批企业6家，且均已上市，新“国九条”发布后获批企业1家，为万达轴承。
从其披露信息来看，新“国九条”发布后获批企业突出特征包括：国产替代、制造业单项冠军企业。
具体来看：
1、IPO用时
2、财务指标方面
2024年1-7月，北证获批企业均为北证标准1上市企业，其最新一年营收、归母净利润均值 44,771.11 万元、 6,491.01万元。
最低获批营收、归母净利润分别为 21,510.18万元、 4,115.92万元。
其中：新“国九条”发布后获批企业：
——获批企业共1家，营收、归母净利润分别为 34,348.90万元、 4,950.46万元。
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