YRD到底会不会爆？
我们知道，6月前很多爆雷的平台是不合规的P2P，之前看到各位大V列举的各种数据也只是旨在提醒大家YRD的股价严重高估了，但是进入7月来，随着备案延至明年6月的明确，本想再坚持尽快熬过备案的很多P2P已经熬不过去了，7月爆雷速度明显加快（7月一周47家，6月共90家），且已经殃及到合规的P2P，我就开始思考YRD到底会不会爆雷？
在回答YRD问题之前，我们先梳理所有P2P爆雷的原因，本质上都是因为资金链断裂而爆（也就是公司没有现金还投资者了），而且不是只有小规模的平台才会有资金流问题，与YRD差不多规模的大平台爆雷也不在少数。
现在，我们来看下YRD Q2的现金流情况（以下数据摘自YRD财报及官网披露的经营数据）
综上，630的现金余额：18亿 （= 28 + 14 – 10 – 14），那么18亿的现金能撑多久呢？
基于a）政策上要求双降，到明年6月备案前不太可能放开，b）行业爆雷不断投资人不断逃离P2P，c）YRD官网上最抢手的精英标目前满标速度也大幅减弱等原因，YRD Q3及Q4的放贷规模恐将进一步下降，暂且按乐观的估算，能维持Q2的规模108亿，那么：
930的现金余额：8亿 = 18（630期末）+ 14（Q3收入：=108亿×13%）- 10（费用：假设不增长）- 14（假设逾期不增长，按Q2的14亿）
1231的现金余额：-2亿 = 8（930期末）+ 14（Q4收入：=108亿×13%）- 10（费用：假设不增长）- 14（假设逾期不增长，仍按Q2的14亿）
按上面最乐观的估算，Q3现金将只剩8亿，Q4现金就枯竭了。也就是说， YRD Q4就会爆，除非大部分逾期能转移给第三方去赔或能借到其他资金救急。
首先，来看逾期赔偿是否能转移给第三方去赔：据财报披露，2018/5之后新发放的贷款将交给PICC和第三方担保公司代偿。实际上，根据财报披露的历史各个季度的逾期表，新发放贷款90天以上的逾期率较低，逾期多集中在最后一年爆发，因此Q3及Q4要赔偿的逾期中5月之后新发放贷款的占比很小（逾期率低于0.5%），大部分仍是YRD要自己承担的18年前发放的700亿贷款的逾期。
其次，再看外部的机构有没有可能再借钱给YRD：银行及ABS等传统渠道受政策限制已不能借了，其他金融机构在看到YRD目前不断恶化的现金流状况，估计也不敢借了，没有机构愿意冒着大概率损失本金的风险去赚点利息（高盛前阵子借给它的3亿，用途和借款条款均没披露，不知道是附加了多少苛刻的条款）。
最后，最有可能借钱的应该YRD背靠的宜信集团，那么宜信有钱借吗？最近与一深入了解宜信的人聊天，听他说目前整个P2P的爆雷潮已深深影响到像宜信这样的大平台了：因a）宏观上央行关紧了货币投放，造成流动性偏紧；b）媒体层面又大肆负面宣传造势，造成大量的投资人不管所投平台是否有实力，纷纷从宜信的理财产品中退出，这些恶意挤兑造成宜信的流动性压力很大。那么，宜信尚且自顾不暇，还有余力借钱给YRD吗？就像YRD与宜信类似关系的，同样是合规平台的小微金融与地产十强“东方银座集团”，因受大环境影响，7/13宣布清盘旗下P2P小微金融。
综上，在a）行业加速爆雷殃及合规大平台，投资人恐慌撤离，b）备案延至明年6月，合规成本高企，c）历史700亿的逾期赔偿YRD只能自己承担，d）没有渠道借到钱救急的背景下， YRD Q4现金流就枯竭了。