马上过圣诞了，赶在圣诞节前总结一下2012年的投资。
2012年最大的收获莫过于发现了雪球，在这里获得的收获远大于投资收益，从雪球不仅是学到了投资的方法、技巧、信息。更重要的是结识了一批有意思的朋友，学习到一些思考问题的方式，尤其是在观看大家打雪仗时候思考如何正反两个方面分析宏观、行业和公司对自己的提升很大。
说一下今年的投资思考和历程。延续这几年逐渐形成的投资框架和方法的整理，今年确定了几条投资思路和要点：
1、 首先投资自己有条件获得信息的以及自己切身感受到产品的行业，并且信息的获得基本做到不落后市场，并且通过阅读、交流和思考提升自己对信息的解读能力，也就是圈定能力圈，并在能力圈内提升自己的功力。
2、 在信息技术尤其是互联网飞速发展的今天，行业的产品在相当长一段时间不会被新技术替代、公司的竞争力不会被消弱，当然能够增强最好。
3、 选择市场足够大、行业集中度不算高、龙头优势比较明显的行业。在中国这个有13亿人口的大国，很多行业的市场容量都很大，但最大的市场莫过于与衣食住行相关的行业了（还有医药，这个正在学习，我还没搞懂）。为了更好的梳理相关公司，结合自己以前了解的东西，在今年也通过自己的思考总结了几张行业整体的分析图（一张图系列网页链接），经过这些梳理，对行业和业内各个公司情况有了一个相对比较清晰的了解。
4、 下面分别说一下我对这几个行业的理解：
衣：这个行业非常大，也成长出来不少的长线牛股，但这两年却面临几个问题。首先是随着销售网点的扩大，各个上市公司增长的天花板正在逐渐临近，即使业绩继续增长，市场给的估值也在不断下调，更别说业绩下降被戴维斯双杀的，这点在港股的几个体育龙头特别明显（虽然我不投资港股，但一直把港股作为观察和比较A股市场的参照物）。A股的上市公司按理说也不会例外。其次是这个行业正在面临两方面的巨大压力：电子商务和国外巨头。电商将价格透明化，打压了公司的利润空间，国外巨头则通过更好的设计、更优质的管理、更快的周转不断侵蚀国产品牌的增量甚至存量市场。总体来说，目前国内这个行业还处在自由竞争阶段，未来哪些公司能够在长跑中胜出还看不清楚，加上宏观经济不好和自己没有很好的渠道获得一手信息，放弃。不过也在一直关注这个行业，主要是自己比较土，想了解一下时尚产业，提升一下着装品位。
食：距离我们最近，牛股辈出。在大行业里最神奇的子行业莫过于白酒了，不可否认，这些年来白酒在中国的确是个好生意，有定价权，不需大量投入就可以高增长，竞争激烈但却很健康（大家互相比拼的不是性价比，而且比谁价格高，营销好，品牌强），现金流大把，存货不但不跌价还不断升值。但对白酒的难以想象的超高毛利率以及消费结构一直心存顾虑，同时自己也不怎么喝酒，对白酒的质量的确没法评判。吃相关的其他子行业公司要不是细分行业龙头，要不就是平庸的公司，细分行业龙头受限于市场容量有限，天花板较低，同时吃这个大行业估值也不算低，列入观察名单，也暂不投资。
住：这是一个超级大的行业，市场容量超过5万亿。随着房价的飙升和租金的上升，住在人们日常生活中开销逐渐提升，相比其他消费，房子的消费更加刚性，即使是改善型消费，大房子对大部分人来说也是生活质量改善的重要组成部分。行业竞争格局和态势比较好，龙头公司（一二线龙头）优势明显且市场占有率不高，有很大的提升空间。虽然市场把房地产和建筑归结到周期性行业，但在中国目前城镇化还有很大空间的情况下，这种周期性并不明显，行业的周期性主要体现在一些弱势的企业中。对于龙头来说，不仅没有体现出周期性，反而在市场调整中不断提升自己的竞争力，依然保持稳健的增长。这点和汽车行业比较像，只不过房建的周期性更不明显，需求也更加刚性。另外房地产与汽车行业在国民经济中的地位非常重要，可以带动非常多的上下游消费，这也决定了这个行业在相当长时间内不会市场容量急剧缩小（虽然房价有一定泡沫，但似乎不太容易破）。龙头公司经过这轮洗牌后应该会逐渐找到后房地产时代自己的生存之道（商业地产、养老地产、旅游地产等）。这个行业信息获得渠道较多，公司的产品自己能够理解，行业整体估值处于历史地位。因此将房建行业列为自己12年的第一重仓。
行：这块包括的内容较多，我个人比较关注的是汽车子行业，这个行业和房地产很像，市场容量超级大，用户需求刚性，改善生活的首选之一，行业竞争相对有序，龙头优势明显，千人汽车保有量低，潜在市场大。汽车行业里分为乘用车、商用车以及零配件。相对来说乘用车定价权更强，龙头公司优势较明显，零配件企业的细分行业龙头较多，有望成为潜在国际小巨头公司有一些。行业的周期性主要体现在一些弱势的企业中。尤其对于龙头来说周期性并不明显。信息获得渠道较多，公司的产品自己能够理解，行业整体估值处于历史地位。因此将汽车行业列为自己12年的第二选择。
5、 至于具体股票的选择思路有很多细节，也在雪球上留下了一些不太成熟的观点，总结里就不再详述，总体来说自己还比较满意。
最后说说几个小想法，a)首先对行业和公司的分析，用过一些方法，目前个人觉得最好用的还是波特五力模型。当然这个只是一个方法，能用好还需要获取大量信息并提高自己的信息解读能力和深入的思考。生活中的观察和思考很重要，推荐看看@柴迷 和@天天静心课 的日常生活中对公司产品的调研和分析。b)另外可以看看东尼·博赞的思维导图的书，对发散思维有一定帮助。c) 用好雪球，识别各行各业的高手，雪球是个宝库，用好了不仅对投资有帮助，对社会的理解，生活的感悟和互联网时代的时代变迁的发展趋势都会提升一个档次。感谢@不明真相的群众 和雪球工作人员提供了这么好的场所。当然雪球现在信息量太大，需要自己进行筛选。d) 投资是为了更好的生活，不要让投资影响生活，有时间的话多做自己喜欢的事，陪陪家人，看几本好书，出去走走，锻炼身体，拥抱大自然，体验生活的美好更重要。@李雪 明年继续组织大家跑步啊。
最后祝各位球友圣诞快乐，2013年雪球越滚越大，生活快乐美满！
