今天在读到荒原投资创始人凌鹏的著作《周期、估值和人性》，其在复盘A股20年行情演进及策略变迁中提到，A股选股有很多变量，但最重要的就是估值。估值高了未必一定就跌，但中期的潜在复合收益率就低了，而且会让整个系统变得很脆弱。古今中外很多案例表明：一个公司有良好的商业模式，处于蒸蒸日上...