今天$粤高速A(SZ000429)$ 发布了三季报预告，符合预期，本人关注并重仓持有$粤高速B(SZ200429)$ 已经一年多了，今天想趁这个机会和大家分享一下我从财报中发现的这家公司未来5年的一些隐藏利润。
    首先请看这张公司2016年半年报披露的主营业务情况表。

      请重点关注广佛高速公路的营业成本，大概在1.2亿左右，我们都知道高速公路的成本主要来自于高速公路的折旧费用，那么广佛高速今年上半年计提了多少折旧呢？请看下表

     今年上半年共计提了8000多万折旧，大概是营业成本的三分之二，也就是说撇开折旧，广佛高速上半年实际发生的各项费用只有4000万左右，营业收入1.9亿基本上都是真金白银的通行费，所以上半年能产生1.5亿左右现金流。
     重点来了，请看上图广佛高速的期末账面价值一栏，截至今年6月，账面价值仅剩约1.09亿元，按照一个月1300万元折旧的速度来算，仅能再计提8个月，也就是说，从2017年3月开始，广佛高速的营业成本中将不再包含折旧这一项，那这样一年能增加多少净利润？2017年大概是1.3亿（1300万*10个月），2018年开始每年增加1.56亿元（1300万*12）净利润。
     好事还没完，今年6月公司公告，广佛高速改扩建工程收费期限延长两年到2021年，所以广佛高速会在不计提折旧的情况下再多收5年买路钱每年贡献约3亿净利润。


    我保守预计，目前粤高速B股价对应16年8PE，17年7PE，分红率70%（无重大支出前提下），本人目前持有较大仓位的高速公路股，也研究对比了很多其他的上市高速公路公司， 毫无疑问是目前估值最低的一个了。

未来几年的增长点主要有：
1、车流量自然增长
2、借款陆续偿还财务费用大幅减少
3、参股金融，今年以14.17元的低价参与了国元证券的定增。

未来几年的风险：
1、国家下调高速公路收费
2、暂时没想到

利益相关：本人重仓持有粤高速B，以上内容仅供各位参考，还望抛砖引玉，互相探讨，共同进步。

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