今天是2023年的最后一天，按照惯例还是简单地总结一下今年的投资感悟，熟悉小七的朋友们都知道，我目前的两大主要策略就是高股息和高ROE，我目前在雪球还在维护的两个组合“港股纯收息组合”和“实验组合”，其实就分别对应着高股息策略和高ROE策略，今年的收益率分别为+13.87%和-1.51%，显然今年高股息策略大获全胜，目前小七的持仓中高股息和港股的占比较大，所以今年的整体收益率在+10%左右，对比沪深300和恒生指数今年-11.4%和-13.8%的表现，我对今年能取得这个收益率已经非常满意了。
观察我自己过往的历史收益，其实大部分收益都来自高ROE策略，挖掘优质高息股过去也并不是我擅长的事，但21年初机构对以食品饮料和互联网为代表的高ROE龙头股抱团达到了一个顶峰，导致高ROE策略近两年的超额收益十分微弱，所以我也被迫从21年开始加大了对高息股策略的配置比例，但由于我向来遵循分散持仓和长期持有的理念，所以每年的换手率基本都控制在30%以内，虽然已经大幅增加了高息股的配置比例，但保留的那部分高ROE股这几年还是给我带来了较大的浮亏。
不过，高ROE龙头股经过这三年持续的杀估值，目前已经开始有大量优质股票重新进入低估值区间，所以小七今年的整体调仓思路就是由高股息策略向高ROE龙头股策略过渡，比如今年年初，小七对于煤炭和火电这两个行业的持仓对比是100：0，但由于今年动力煤长协比例逐步上升，入炉标煤单价持续下降，使得火电股的业绩持续改善，所以到今年年底，我对于煤炭和火电的持仓配比已经变成了75：25，另外，银行业过去几年四大行的股价表现远好于股份行，但优质股份行经过持续的杀估值，目前的股息率也都已经有超过6%的水平。煤炭股和四大行都是我过去高息股策略的代表持仓，但我在今年都进行了部分减仓，加仓了火电股和优质股份行。
截至今年年底，我前五大持仓行业是煤炭、石油、食品饮料、银行和互联网，对于明年是否需要进一步减持高息股，加仓高ROE股，其实最重要的决定因素还是宏观经济的表现：宏观经济越差，高ROE股业绩压力越大，同时市场风险偏好也会越低，防御性的高息股越受到青睐。
当然，不同的行业受到宏观经济的影响程度也会截然不同，同一个行业不同层级的公司表现也会天差地别，具体公司还需要具体分析，但明年的整体思路就是根据宏观经济来优化两种策略的配置比例，经济越好，对于高ROE策略的配置比例越大，我会重点关注以下几个经济指标：社会消费品零售总额、CPI、规模以上工业企业利润、房地产新房销售面积。
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此外，目前对我们投资人来说最有利的地方就在于无论是估值面还是资金面，都具备着典型的熊市末期特征，我在上篇文章《当下坚定看多A股的三大理由！》中已经进行了详细的阐述：
1、估值面——上证指数PB已达历史最低
2、外资资金面——中美利差已大幅收窄
3、内资资金面——基金赎回潮vs国家队入场，多空反转一触即发
所以我们有理由对2024年更加乐观一点，最后，小七祝所有的粉丝们在新的一年身体健康，投资顺利！
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