估计万科的股东们都怀念姚老板。
从上图可以看到,由于金地集团原本的净利润率最高,达到了12.4%,所以当它的净利润率下降1%时,营收仅需增长8.8%就能维持住2020年的净利润水平了;而当净利润率下降3%到9.4%时,则营收需要增长32%来维持净利润。
万科9.9%净利润率在这三家房企中最低,所以当万科的净利润率下降1%时,营收就需要增长11.2%;净利润率下降3%时,营收就需要增长43.5%。保利的情况则属于两者之间,就不多说了。
那接下来再来看看这三家房企近三年的销售增速,即未来的营业收入增速预期,从下图可以看到,销售增速最快的还是金地,2019年、2020年同比增速分别达到了29.7%和15.2%,今年前5月更是达到了90%;而万科由于过去几年拿地相对保守,所以销售增速也是最低的,近三年增速分别为3.9%、11.6%和16.1%。
所以今天文章的结论就非常明显了,如果不考虑资产减值等非经常性损益,金地在未来几年最容易实现以量补价,保利次之,万科压力最大。
@今日话题 $保利地产(SH600048)$ $金地集团(SH600383)$ $万科A(SZ000002)$
新城控股 融创中国 华侨城A 绿地控股 碧桂园 中国恒大 招商蛇口 华润置地 #持有万科是一种什么体验#
保利归母权益67%,万科64%,金地61%,一直有人踩金地权益低,其实都差不太多。
保利利息资本化60-70%,万科金地40-50%,这个影响净利润差别就非常大了,保利还有200亿永续债,ROE的成色赶万科、金地差不少。
其实现在3股估值差距已经比较合理,相对来讲保利最稳,土储丰富,近2年买地踩点也较准,项目权益占比最高,金地主要商置占比太低,而管理层在商置持股较多,公司赚的多了,管理层还要抽成,万科主要土储不高,但运营和品牌力强大
金地 最容易以量补价。
销售增速最快。利润率也比较高。
万科规模太大了,增长压力。金地今年借了不少钱,准备开整了
逻辑有问题,忽略不并表的投资收益了,而这一块影响很大
万科最新的25%了吗
金地股东表示欣慰
由于万科布局更分散,综合能力更强,所以既有可能是万科能维持净利润率,而其他则下降,这也是我地产中最看好万科的地方,认可他的持续经验能力