如果说，6月份的股灾对投资者是一个很好的“压力测试”的话，那么近一段时间以来的股市走势，同样是一种“温水煮青蛙”般的“压力测试”。据自己观察，哪怕是以前一些信誓旦旦说自己要坚定价值投资的投资者，或许也没有经受住这种压力测试，甚至有些都清仓离场了。当然，这种操作正确与否，每个人都有自己不同的选择，但是为什么说价值投资知易行难，由此也可见一斑。
    或许有朋友说，你就不怕股市走熊吗？难道你看着自己的市值一天天缩水就真的能够保持那种“不管风吹雨打，而胜似闲庭信步”的闲适与淡定吗？
    老实说，自己还真的是“差不多”有这种闲适与淡定！之所以说是“差不多”，是说每当自己面对股市的跌跌不休心里稍有不安之时，自己便常常拿来一些“解药”去安抚自己。而这些“解药”就是：
    1、读读经典。
    读过《彼得林奇的成功投资》这本书的朋友应该知道，即便是彼得-林奇这样投资大师级的人物面对突如其来的股灾和大跌，也会有坐卧不安之感的，甚至连身边的美景也无心观看，对味道鲜美的海鲜也无心品尝的。但是每每此时，彼得-林奇总是用股市大跌如同寒流一样正常来安慰自己。
    那就让我们听一听彼得-林奇是如何说的吧：
    “在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前预测到，而且在暴跌前卖掉了所有的股票，我最后也会后悔万分的。因为即便是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。”
    读着这些经典的话语，是不是可以让自己那颗不安的心灵能够得到稍稍的安慰呢？
    投资有时就是比谁能够看得更远。外国的理论似乎离我们远点。实际上，我们翻开中国历史不长的股市走势图，下跌幅度比此次股灾要大的时候远不止一次，就是2008年大熊市之时，整体上股市下跌幅度也达到72.81%，而此次股灾以来，股市的下跌截至今日也仅是30.03%，下跌幅度仅相当于一个中期调整（当然，这次有其特殊性，而且速率太快了）。
    凌空始觉风浪小，登高方知海浪平。说得轻松一点，如果我们站在历史的长河之中去看，我们今天经过的股灾和下跌，或许仅仅是前进中的小小插曲，甚至将来回头来也不过是“茶壶里的风暴”！
    无数的历史已经证明，人们在股市中最容易夸大当时的恐慌事件，而对这些恐慌事件的描述与应对策略，许多的价值投资经典著作中均有论述。
    自己的体会，重新找来这些经典慢慢品读一下，就容易让自己那颗不安的心灵安静下来。
    2、研究企业
    实事求是地说，今天中国股市2600多家上市企业之中，多数是不值得我们去那么“忠贞”地去坚守的。但是，同样的，就像中国股市历史已经证明了的，自己认为仍有少数优秀的企业将来一定会给它的坚定的长期拥有者带来丰厚的回报。俗话说，真金不怕火炼。我们所要坚守的是这些具有“真金”品质的优秀企业，而且越是股市大跌，我们的投资组合越要集中于这些具有“真金”品质的优秀企业。好在如何识别这些优秀的企业，以及如何找到它们的优秀的商业模式，价值投资大师们均作了很好的阐述，自己在以前的博客与帖子中也多次谈及，在此就不再总是重复。
    研究企业，很重要的一个基本功是要明白其大体的估值水平。如果自己经过认真分析没有疯狂高估，甚至是低估，自己认为就更可以做到心中不慌。甚至可以说，如果面对股灾或者大跌，而慌不择路地卖出优秀低估的企业，在自己看来，实际上是个极其愚蠢的举动，至少事后就会证明自己的这种蠢不可及。
    这样的例子可以说不胜枚举。在此不妨略举一例。
    如：格力电器自本次股灾以来，已从高点调整26.81%，虽然跑赢大盘，但是下跌调整幅度不可谓不深。其目前的市值1389.03亿，14年的净利142.53亿，静态市盈率9.75倍。从第一季度财报看，今年收入增长放缓应该是注定的，但是乐观点估计净利增长15-20%当是大概率事件。假如以增长15%计算，那么15年的市盈率将是8.5倍。当前格力电器的市销率已不到1，就是说它即使不增长了，这也意味着格力电器将是一个年净收益率达10%以上（净利率10%）、股息率为6.5%左右（以14年的分红）的生意了。你说，这样一个生意是不是好生意？至少让我卖出这样一个好生意，我内心里就一定会觉得自己蠢不可及的！
    3、看透波动
    何为投资的风险？一是本金的永久损失；二是所投企业经营层面的风险，或者是造成我们回报不足的风险，比如跑不赢长期无风险利率。除此之外，还有什么风险吗？自己认为就没有什么风险了。
    股价的波动是不是风险呢？波动并不是风险，哪怕它是巨大波动，甚至是百分之三十或者百分之五十的波动，都不构成风险。
    为什么许多人面对股市大灾而常常手足无措，甚至慌不择路地而逃呢？实际上他们是将这种市场价格的波动视为了风险，甚至将自己的市值账户看作储蓄账户一样，所以，忍受不了这种大一点的价格波动。
    其实，细细想想，这种波动对于长期投资者有多大意义吗？自己认为如果硬说有意义的话，那就是在我们买与卖之时才有意义，而这其间无论是涨还是跌，是没有什么实际意义的。
     据有关资料，美国科技股泡沫期间，巴菲特的那套理论当时被讥讽为已经彻底过时了。当时，其最大的上市控股公司的股票，有5只下跌了至少15%。吉列公司下跌51%，华盛顿邮报下跌19%，可口可乐下跌47%，美国运通下跌27%。总之，它的伯克希尔下跌了48%，几近腰斩！
    你说这样的波动是风险吗？当然，后来的历史证明了并不是风险。
    许多人说要学习巴菲特，学习价值投资。但是，我们应该拷问自己的是：如果我们面对这种幅度的下跌，还能够做到如老巴一样的闲适与淡定吗？
    芒格说，如果说要经受巨大的颠簸，是达到目的地的代价的话，自己愿意承受。  
    自己认为，芒格的话道出了股市波动的本质。
    4、降低预期
    初来股市赚点钱之后的投资者，或许立马就有一种快速赚钱、快速致富的梦想，然而一轮牛熊市下来，或许更多的人才意识到股市赚钱的不易。不能排除有少数人，在很短的时间之内达到这个目标，然而对于愚笨如我这样的投资者，自己是明白，那是难以企及的目标。
    赚个年复合增长15%怎样？
    对于自己来讲，自己都认为这是一个十分富有挑战性的目标。所以，自己认为，或许我们将股市作为一个让自己的财产保值增值的场所更为现实一些。如果投资的底线达到“四个跑赢”，自己认为就是一个及格的水平啦。即：跑赢长期存款，跑赢长期通胀，跑赢长期无风险利率，跑赢大盘。在此基础上，如果再进步一点点，自己认为或许就能够达到优秀的水平。将来目标是否能至？自己心向往之。
    自己认为，怀揣着这样的投资预期，或许就更容易让自己那颗不安的心慢慢安静下来。


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