（本札记作于2023年7月28日）
【放权与集权】在2010年西科金融股东大会上，芒格谈到伯克希尔的模式时说：很简单，伯克希尔既充分放权，又高度集权。一方面，对于子公司，我们充分放权，几乎撒手不管；另一方面，对于资本配置，我们高度集权，所有子公司创造的富余现金统一由奥马哈分配。
芒格说，谁愿意忍受浓厚的官僚习气？谁愿意整天像牵线木偶一样听上级发号施令？估计你们没人愿意。——这里我加一句：在世俗生活中，或许不少人在职场中也不得不忍受上述这些，谁让自己经济上不能保持独立，还必须天天为“稻梁谋”呢？！我加这句话的意思，估计你懂的。
芒格说，在伯克希尔模式中，我们对于子公司充分放权，更有利于调动员工的积极性。有时候，个别人背着我们搞鬼，但总的来说，充分放权模式的利远大于弊。同样的，在资本配置方面，我们高度集权的模式也是利大于弊。我们总是从机会成本的角度出发进行资本配置。伯克希尔总部把机会成本的思维方式发挥到了极致，把资本集中到总部，我们更能高效果地进行资本配置。
伯克希尔的这种模式应该说是独一无二的，是其他企业难以模仿和复制的，但也给我们观察企业管理层带来一些启示。以前我说过，具体到一家企业来讲是“英雄创造历史”，因为企业“一把手”的格局和能力从很大程度上决定着企业的兴衰，其企业文化也常常打上“一把手”价值观的烙印。而在企业决策时，更需要“一把手”有必要的集权，否则“九龙治水”、“八王议政”是影响企业决策效率的。比如以格力电器为例，市场上常有议论说董明珠集权，然而在我看来，一个如此偌大的企业还是需要“一把手”集权的，从某种程度上讲，我认为这更有利于企业的发展。当然，这种集权模式对“一把手”要求很高，比如其胸怀和格局要远高于常人，要有高度的自律精神，能够自我战胜人性的诸多弱点，否则，一旦犯起糊涂来，将会给企业带来灾难性的影响。但总体而言，在企业的开拓创新和发展中，我认为这种集权模式利大于弊。当然，这个问题可仁者见仁，智者见智。
此外，伯克希尔这种充分利用机会成本进行资本配置的做法，对于我们个人投资者也有所启发。虽然我们是小资金，但也应当按照资本配置的思路进行优化投资组合。至于我本人，我是将自己的“茅台+”投资组合视为个人家庭非控股的多元化的公司，而我本人则自封为“董事长”，我唯的一的任务也是按照机会成本进行股权资产配置。
【机会成本】机会成本这个概念在巴菲特、芒格历年回答股东提问时常常被提及，芒格说，有智慧的人善于从机会成本考虑问题。巴菲特在1995年回答股东的提问时说得更具体，他说：“可口可乐是一条准绳，但并不等于我们不能买其他的东西，当我想买其他企业的时候，我会问：‘为什么我宁愿买它，而不是增仓可口可乐？’”对于巴菲特的这个回答，我是这样理解的：至少在那个时间段他是以可口可乐为机会成本的，至于后来以至现在，他是不是仍然以可口可乐作为机会成本去衡量和选择，我们不得而知，但我们学习大师的思想贵在于理解其本质，即我们投资也要有自己的标尺进而作出自己的机会成本选择。
那么，如何进行机会成本选择呢？当然这个道理十分浅显，就是我们要放弃一种低收益的资产，而希望获取另外一种较高收益的资产。比如，我们将银行里存放的钱取出来，投资于股权资产，这本身就是机会成本的选择；我们将对自己的投资组合进行调仓，将资金更多地配置到未来能够给我们带来满意回报的优质股权资产，也是一种机会成本的选择。仍以本人的“茅台+”组合为例，我现在实际上是将茅台作为自己的机会成本，而进行组合配置的。这个问题一旦清晰起来，我个人的体会，对个人家庭各种资产如何配置，也就顺理成章地清晰起来了。
【英雄本色】有道是，沧海横流方显英雄本色，将这句话拿到股市里怎样去理解呢？总的来说，我认为越是在股市低迷时，方显一个投资者的“英雄本色”。近两年我大A股不可谓不低迷，有些曾经的白马股调整幅度之大，或许让有的投资者进入了抑郁状态（当然近日行情向好，风向突变，“一根阳线改变三观”的现象我估计又要出现）。然而在这种“世道”下，我反而认为更考验一个投资者的真实功力。
一是看一看自己是否真正的树立了牢固的股权思维，因为买股票就是买公司，这个底层逻辑决定了，如果自己有钱可以继续收集便宜的股权（当好股收藏家，即攒股）。如果这两年你这样做了，我认为就算是过关了。
二是看一看自己投资标的质地如何。投资的正道就是买入优秀或伟大的公司长期持有，这其间自然有顺风的时候，也有逆风的时候，而处于逆风的时候，反而更是考验投资标的质地的时候。
以白酒为例，在行业向好、行情火爆之时，茅台可能涨不过其他品种，但是在行业处于低谷或股市行情低迷之时，它反而更具有反脆弱性，这也是自己近几年始终将股权资产向茅台集中的原因（我主账户以市值计算，截至今日仓位占比87.3%）。曾有投资的朋友说，你近两年之所以没有感觉到太寒冷，是与你重仓茅台有关系的，因为不少白马股股价近两年下跌幅度达百分之七八十（茅台自2600多元的高点跌至1300多元，也差不多腰斩）。我想，我的这位朋友说得有一道理，这其间或许也包涵了自己过往投资的一点实践经验，即越是在“逆风”之时，茅台这样标的越是彰显出“定海神针”的英雄本色。——当然，熟知我投资的朋友也知道，在去年10月份茅台下跌之时，我还进行了加仓和换股操作（主账户将持有14年的格力电器全部换股茅台了）。
【再谈常识】芒格说，所谓常识就是普通人不具备的常识，乍听这话，似乎有点令人费解，难道常识这东西我们普通人还不具备吗？细细想来，的确如此。比如，我们买入了一家优秀企业的股权，如果没有后续资金进入了，自然企盼着它上涨再上涨，最好是上涨到天上去，但是如果自己是一个长期净买入者呢（个人投资者多数是净长期买入者；没有后续资金了，也可以利用分红再投资）？自然股价下跌并不是坏事，因为我们可以继续多收集其优质股权。但很多人的心态就像今天晚上自己的车刚加满了油，第二天一觉醒来油价上涨了，所以很多人会很高兴，结果忘记了油价上涨会对自己以后开车“不利”的这个常识。
股市里投资如此，在世俗的生活中也是如此。比如，我最近与一位从体制内退下来的朋友晤谈（当然他原来是有些小地位小权力的），他感叹人走茶凉，但我说，如果你不喝这个“茶”，不就感觉不到“凉”了吗？是的，你在岗位时有一定的地位和权力，这些年你或许吃香的喝辣的，还被不少人捧着哄着已经很习惯了，但在我看来，这些“茶”你就不应该吃，这应该是常识，但是很多人对这个常识似乎就是不懂，而且还常常将吃这些“茶”当成理所当然的东西（世俗生活中很多人常常拿着不是当理说，但自己是浑然不觉的），所以，你不感觉着“人走茶凉”才怪呢！其实，不管你在台上还是台下，只要你不吃这些“茶”，不就不感觉着“凉”了吗？我认为，这也是常识。
芒格说，价值投资是普世智慧的一个分支，我认为，其“普世”的地方在于，不仅能够让我们认清商业世界的本质和常识，也能够让我们对世俗生活和人性的洞察长有一双“穿透”的眼睛（长期的阅读学习和投资实践，可以助力你尽可能地认清罗刹国里的美与丑、是与非，呵呵）！