本文作于2022年2月17日。
人们都说价值投资是逆人性的，但是这种逆人性有怎样的表现呢？价值投资的传奇人物塞思·卡拉曼曾有过一个著名的比喻，他说，绝大多数果蝇都是向光的，只有极少数的果蝇不向光，向光的果蝇都容易扑火，不向光的果蝇则不会扑火，价值投资者就是不向光的果蝇。这个比喻确实很形象，因为在股价不断上涨的气氛下，很多人买入股票就像那扑火的果蝇一样会显得十分亢奋，甚至不少人可以用狂热来形容（我名之曰股市狂热分子），自然其最后被焚的结果是可想而知的；而当市场不断下跌之时，他们又表现得惊慌失措，哪怕此时是开始下金子，他们也熟视无睹，反而让自己处于与人类本性斗争的痛苦折磨之中，而每每此时，那些“不向光的果蝇”，即坚定的价值投资者们反而开始播种，进而为未来的收获埋下种子。
在我的上一篇《闲来札记：多阅读成功的投资案例》一文中，我曾经提到贵州茅台这个案例，其股价在2007那轮牛市创下历史新高之后，在2012年曾经冒出个头，创出新高，然后就跌下神坛了，直到2015年才真正开始新一轮上涨，也就是说，回看历史，它曾有八年的“至暗时光”，股价基本处于滞涨状态。那么，这八年对于真正的投资者究竟是好事还是坏事呢？今天来看，对于那些“不向光的果蝇”其实是好事，是播种的绝佳良机。据我所知，恰恰是在这几年的“至暗时光”，让茅台的铁杆投资者们不断买入、潜伏其中，进而改变了自己一生的财富命运。
我说过，我们个人投资者是与机构投资者不同的，我们个人投资者也绝对不可盲目效仿一些机构投资者当那种高级“搬运工”，是我对这些机构投资者有所歧视或带有偏见吗？非也，因为个人投资者与机构投资者最大的不同在于我们有对自己资金的绝对控制权，并且在相当长的时间内我们是净买入者（特别是业余投者的现金流多是慢慢流入股市的），此时股价长时间不涨反而可以给我们提供不断积攒股权的机会。而作为机构投资者如果几年内没有多少收益，投资者会满意吗？显然是不会的（资金性质和排名的制度安排决定了他们不可能如此这般），所以，仅仅是资金性质就决定了他们不可能潜伏如此久的时间，而这恰恰是我们个人投资者的优势所在。
我经常见有投资者说，看你们张口闭口就是茅台，难道在我大A股非茅台就不投资吗？当然不是，类似的例子其实有很多。比如，今天被很多人口诛笔伐的“赛道股”、“抱团股”通策医疗，2017年因为高价增发失败而被市场广泛诟病，于是股价从54元的高点被打压至22元左右，股价已过腰斩，这个时间段又给具有眼光的投资者足够从容的买入和潜伏时间（本人介入成本多在26-28元左右），哪怕是今天它从高点421元已经跌落至155元，5年的时间也有五、六倍的涨幅。今天市场上类似通策医疗这样已“崩塌”的赛道股、抱团股其实并不在少数，所以我经常说，“抱团”不要紧，只要你在他们未“抱”之前买入进去就可以了！
当然，做这种“不向光的果蝇”，需要慧眼，需要耐心（包括长期持有的耐心，不然，即便是高贵如茅台，仅仅是打个饱嗝就卖出了，最终也只能收获悔不该），同时，还需要自己有一种屏蔽掉各种鬼故事的能力。不是吗？别看后来的茅台成为人见人爱的“高贵”品种，成为今天很多人津津乐道的优秀的商业模式，其实在它12年、13年“落难”之时，就是业内一些白酒研究专家也不看好的，比如，“白酒是传统行业，黄金十年的历史已经结束”的观点就一度甚嚣尘上；更有智叟（即愚公移山里嘲笑愚公的那位）那样的所谓智者公开点评说，此时买入茅台就是找死的节奏等等（此点评曾在我的一篇帖子下面出现，并且得到最多的点赞，成为“头条”），可谓不一而足。再如，就在通策医疗“落难”的2017年，不仅对公司的商业模式有很多非议（如满大街的牙医诊所云云），更有媒体文章还将董事长吕总的创业史翻出来，似乎不将公司股价“打翻在地，再踏上一脚”不过瘾似的！股市是人性弱点（甚至说是丑陋之处）最容易被放大的地方，再优秀的公司，哪怕过去是灿若天仙，但是一旦股价大幅下跌，各种鬼故事必然会被好事之人翻出来、造出来，总之，可能会有一万个理由不让你下手，更不要说长期潜伏其中，如果说投资需要一种特殊能力的话，会识别这种鬼故事，也算是这种投资特殊能力的一种吧。
我们人生在世，做成任何事情其实都不容易，而且依照我的人生经验，我们在职场上打拚，一生中也不过有限的几次升迁或转型机会，有准备的人多是抓住这有限的几次机会就可以实现人生事业的成功与升华。投资其实也是这样，在你投资的十年、二十年，或者三十多年，只要抓住少数几次这样的成功机会，自己的金融财富就可以翻着筋斗增长了。
文末标配：所提个股不构成投资的建议，切记！