谢谢认可！关于估值，在“估值篇”中已经讲了，一家企业的内在价值就是其未来现金流的折现值，一点也不会多，也不会少，这是最科学的估值公式，也是投资的第一性原理，一切的估值均当从中展开，特别是要认清其中影响未来现金流的关键因素。但要注意，这仅是一种思维方式，再强调一遍，这仅是一种思维方式，而不是让我们进行精确的计算，即便如茅台这样容易计算标的，取折现率7%或8%，得出的结论差距也是很大的。而市盈率对符合我的“五性”标准的标的来讲，也可以视为未来现金流折现的简化形式，具体到一家企业究竟给多少倍市盈率合理，其中关键因素之一，还在于其成长性。比如，100倍市盈率，如果5年能够保持年复合增长30%，估值也就降至27倍以下了，而难点是我们难以判断未来5年会保持这个增长速度。所以，在买入之时，当讲究安全边际，给自己留下一定的容错空间。此外，我一直认为，持有并不等于买入，至少从心理上讲是如此的。比如，我持有一家企业已经上涨几倍了，未来四五年哪怕不赚钱，我也是可以承受的，但是若如此高价买入，付出的时间成本可能就会很大，而且多数人可能也容忍不了如此长时间的股价不涨。