腾讯就这两三年才开始的大规模回购。你可以看一下总股本，两三年之前和十几年前基本没变化。
600677军工央企 600647央企都退市了
腾讯是有回购，美股大部分也是回购，回购注销和分红是一回事
你认为长电不值得投资，但是长电是大牛股，这是事实。初创企业绝大部分都需要大量融资，互联网企业尤甚，然后要有时间发展和创造价值，分红那是成熟以后的事，腾讯上市二十年多年，分红并不多，而腾讯也是大牛股。所以你认为的普适并不普适。
首先，不管如何，长江电力的融资并没有远大于分红。其次，我一直认为长江电力并不值得投资，原因就是这个。但是这些都不影响“融资远大于分红是垃圾股”这一普遍适用的规则。
其实无所谓，即便你的数据是对的，上市 20 多年派息超过融资也没多少。
数据有出入，但是可以肯定的是，东财里融资次数明显是错的，融资次数是6次，而不是29次。其它数据，你可以再看看。
(null)
？