锂电隔膜卷起来

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整理了以前写的锂电隔膜的东西。有一点新的想法。论点先亮明如下。

第一、半固态电池不会对锂电隔膜造成实质性影响,除了心理上的,反而有利于锂电隔膜的行业形势,怎么有利,跟第二点有关。

第二、隔膜行业太卷,疯狂扩产,今明两年影响不大,2024--2026预期放低。

首先,最近各种传闻,半固态,铝电池,X电池。先不说这些玩意能不能商用,能不能量产,就算量产了,也改变不了当前正在投资的隔膜行业未来十年的需求。30年前,我们经历过镍镉电池,镍氢电池,锂电池。而看起来马上要被淘汰的笨重的铅酸电池,又活了30年,直到2022年了,天能和超威两家公司还在。现在最接近商用量产的半固态电池,就算上市后也必然是高价小众的产品,产能小,接受度低,不可能挤占当前锂电池的大量份额。更别说半固态电池还是要用隔膜,只是工艺要求略有提高。

至于半固态电池若上市,有利于隔膜行业的说法,主要是我们国内的锂电隔膜企业实在是太卷了。

大家一定还记的这个图。我根据最新的数据略作修改。

没想到的是,2021年下半年,各家公司密集的宣布了扩产计划,这些扩产计划大致都是分几期,假设一期按行业规矩是2年,整个周期需要6年。可能会有期限交错,就是一期试产调试,二期已经开始动工,所以整个产能是一个线性爬坡。实在太乱没法测算,所以也不列表了。

 $恩捷股份(SZ002812)$  自己搞了130亿,跟电池厂商合资又搞了几十亿, $星源材质(SZ300568)$  100亿,还有欧洲的部分。行业内过分乐观,大幅扩产,谁都不愿意在这场需求引导的战争中被抢占份额。我觉得作为投资者,需要略微降低预期。

头部几家干了340亿,还不断有新人进入抢份额,几百亿当大白菜啊,又不怎么赚钱,这个行业就是重资产投资,一亿平几乎需要3.3亿元的人民币砸出来的。结果怎么样不好说,毕竟现在头部的利润都来源于良率,也就是同样投料,我比同行多产出10%的合格品隔膜,我就赚这10%的产品钱。至少去年是这样的,今年状况好一点,看了年报再说。

2021年底投的项目,会在2023年底陆续产出。那么2022年来看,产能还是略微紧缺的,价格和利润无忧。再后面两年,若是需求预期打点折扣,会不会过剩?杀价?本来是5年周期的长线投资,现在我会放低预期,改成3年周期的中线投资。若是整个经济出现大幅波动,可能随时走人。

精彩讨论

麦客oo92021-12-18 22:07

星源材质,2023年应该有30+的产能。
25保守了,应该还是老二的位置。
另外,在锂电池这条线上,隔膜是最不内卷的一环,也是最确定性的,明年由于供需关系,涨价预期强烈。

布谷鸟3y32021-12-19 16:25

内卷个毛线,你也不看看下游扩了多少电池产能,不看看市场主流机构预测的到25年的锂电产能增长CAGR,隔膜明显是偏紧的,产能扩张的速度根本达不到下游的要求。甚至锂矿的产能增长速度都要比隔膜要高。
明年新增的隔膜产能只够200G瓦动力电池。
在隔膜核心设备国产化之前,不要想着隔膜供应紧张局面能缓解。

全部讨论

星源材质,2023年应该有30+的产能。
25保守了,应该还是老二的位置。
另外,在锂电池这条线上,隔膜是最不内卷的一环,也是最确定性的,明年由于供需关系,涨价预期强烈。

内卷个毛线,你也不看看下游扩了多少电池产能,不看看市场主流机构预测的到25年的锂电产能增长CAGR,隔膜明显是偏紧的,产能扩张的速度根本达不到下游的要求。甚至锂矿的产能增长速度都要比隔膜要高。
明年新增的隔膜产能只够200G瓦动力电池。
在隔膜核心设备国产化之前,不要想着隔膜供应紧张局面能缓解。

2021-12-18 22:06

黑哥,麻烦多讲讲旗滨集团。

前天写完,我数了一下,一共被5个人拉黑。有些人,持有股票,只能说这个股票的好,不能说不好。跌了就是被你黑的,黑子都要拉黑。这种心态,跟幼儿园孩子似的,全家都得陪你玩游戏,只能你赢。$恩捷股份(SZ002812)$ $星源材质(SZ300568)$ $中材科技(SZ002080)$

2022-05-14 11:23

这行业和纺织厂类似,随着加工技术不断进步,重资产行业,挣来的钱得不断投入设备更新上…………所以恩捷李晓明家族这群狐狸精提前套现了几十亿。

2021-12-29 07:52

良品率哪家最强

麻烦你去理解一下内卷的真正含义

2021-12-22 22:17

你忽略了钠离子电池,是要取代铅酸电池的

$中材科技(SZ002080)$ 继续疯狂,今天公告砸几十亿下去。其他不说,隔膜24亿,7亿平。大家都这样玩,需求继续暴增那是没啥,万一有个闪失,就过剩了。

2021-12-22 08:52

Led的路要再走一遍,说我不市场化也是很不客观的。