聊聊五粮液的投资价值

在分析五粮液时，我认为最好还是不要拿五粮液账上的 1000 亿现金当做资产来估值，因为那 1000 亿也不知道以后会不会给五粮液的小股东。当然我们可以 yy 一下，五粮液当下市值 5700，如果 1000 亿现金能直接全部分红，相当于当下股价买入直接获取 17.5% 回报率，真的爽。但是 yy 到此为止，除非谁能有办法让五粮液大笔分红

另外，五粮液现在提升了分红比例到 60%，假设以后按照这个比例分红，那么我在算净利润时就直接按照 60% 的净利润去算，因为另外 40% 的去向可能跟那 1000 亿现金一样，股东们有没有啥办法，让五粮液大笔分红。

然后就是说五粮液的前景，我认为中国的白酒文化依然可以持续很多年，高端白酒依然是少数有钱人喝的，虽然未来喝酒的人会变少，但是有钱人依然会变多，喝高端白酒的有钱人不会变少。基于这个判断下，加上五粮液的品牌基本盘，五粮液的利润在未来依然会继续增长。

基于当下银行存款利率 2%，如果每年回报率为 3% 及以上，未来又有增长的企业可以考虑投资，基于此，五粮液 pe20，分红率 60% 就有 3% 的投资回报率，那么五粮液 pe20 以下就有投资价值。目前五粮液 pe18，具备一定的投资空间。

我认为以上分析已经预留了一定的安全边际，期待五粮液未来创新高，等待未来验证$中远海控(SH601919)$ $五粮液(SZ000858)$ $万科A(SZ000002)$