下半年硅片环节猜想：石英砂短缺，头部硅片企业直接受益硅料边际反转
在2021年中，曾经出现过硅料价格下跌，市场去博弈下游组件最受益的情况，但事实上，组件是整个产业链最没有壁垒、产能永远表观过剩的环节，在硅料超预期上涨下被证伪。下半年我来猜想一下，是不是可能会出现市场去走一个新的逻辑：
硅料超预期投放，但石英砂短缺导致硅片扩产不及预期，因此硅片环节直接受益，硅片竞争格局反而因为头部企业的保供而优化，盈利能力增强，这个逻辑可能在可见的1-2年内都会实现。
我交流了一个硅片资深投资人，他给我了一个产业逻辑：
石英砂的紧缺，可以通过掺杂更高比例印度矿解决，无非是提升成本而已，不是到了不了生产的地步，只是美国砂紧缺，更有利于中环与隆基拉升与二、三线硅片厂的盈利能力差异，行业不会出现恶性价格战，以及产能在二、三线硅片厂之间无序扩张，对一线硅片企业来说，定价权得强，行业集中度会提升，盈利能力充分保障与释放。
如果以上的市场逻辑和产业逻辑都被证实，未来1-2年内可以看到头部企业的估值中枢再上一个台阶。
并且等到1-2年后石英砂不紧缺后，N型硅片的超预期需求又会给行业带来新的投资逻辑，到那时我们在看有什么超预期的增量、
先提示一下，6月N型出货是前几个月平均数的20倍！中环股份在N型硅片上的能力领先友商的时间远远超过他们认为P型210硅片的2年！我们现在看到的都是P型硅片的竞争格局。
如果我们拉长到N型硅片的渗透率来看，今年是元年，可能明后年就会出现爆发，这次中环的布局不可能再像当年210硅片推出的时候一样，被182的厂商给抢占先机了，而是210N型硅片推出时间与产业链爆发的时间完全吻合，甚至引领了行业的发展，210-P只是开胃小菜，210-N才是未来三年的重头戏。
今天先说这么多，给持有中环的朋友们打打气，我们静候中环中报情况！
附录：TCL中环（002129）最新点评：乘风破浪潮头立，扬帆起航正当时
【买格局，买中环】光伏硅片环节由于技术壁垒高，管理难度大，一直存在中环+隆基双寡头局面，在泛八寸技术扩散完成之后，210+N型再次将硅片难度提升一个数量级，龙头市占率持续提升。外加高纯石英砂供给短缺，未来卡脖子环节有望从硅料转移到石英砂，公司通过提前锁定超额石英砂，未来市占率有保障，硅片竞争格局有望维持强者恒强。
【买确定性，买中环】公司在混改后，管理效率快速提升，完成了技术领先到盈利领先的转变。2020年公司扣非ROE在4.96%，2021年到12.26%，2022Q1到了4%，年化有望超过16%，放业绩的能力和动力进一步增强。在工业4.0的拉动下，公司经营质量继续领跑行业。
【买空间，买中环】公司已经实现了在210P型的对行业30%的领先，在210 N型硅片上也做到了人无我有，在硅片的确定性下。公司未来在叠瓦组件、IBC、PERC3.0，半导体的自生发展与外延扩张的结合。公司未来的有望在多板块多环节持续实现市占率的上行，领跑行业的研发支出，先做强再做大，公司未来的发展空间远不止眼前的光伏硅片和半导体抛光片。