写在前面：我的专栏定位为市场深度思考和公司价值深度发现，一切只为了探寻市场的根本的运行逻辑，有很多朋友在我帖子说反面的观点，我很赞许，并且从不删除。但如果并不实事求是地乱喷一气，只有拉黑是唯一答案。今天集合了读者们两部分的需求，集中成了一篇。
正文：
巴菲特曾经说过一句话：当你来牌局的时候，五分钟内你没有看出谁比你的水平更加差，那你一定是水平更加差的那一个。
这句话有两个前提：
第一，巴菲特也认为股市一定程度上是一个博弈场，存在大量博弈的现象和互相收割的情况，只不过巴菲特本人并不参与这样的收割游戏。
第二，当你没有认清自己的位置，以及发现对手的错误的时候，自己往往就是犯错非常多的一个人，必败无疑。
股市还有个特征，往往我们需要使用别人的错误来进行获利或者有了买入的机会，也就是必须要运用市场短期犯错的机会来获取超额收益，所以如果看不出市场哪里错了，或者说看不出市场的偏见在哪里，就没有获利空间。
今天我们来聊聊什么市场中最主要的几个参与对象：庄家、游资、私募机构和公募机构，他们的特点和犯错机会。
1、庄家
庄家是一个非常古老并且有历史的词汇，本来是用于形容赌场中和散户对赌的机构，理论上是筹码无限多，并且依靠大数效应来存货。而到了资本市场，庄家指能影响金融证券市场行情的大户投资者。通常是占有50%以上的发行量，有时庄家控量不一定达到50%，看各品种而定，一般10%至30%即可控盘。
在上个年代，庄家出没何其猖狂，有大量的庄家依靠自己和上市公司管理层的勾兑，依靠利好消息、利空消息，实质的业绩改善了割韭菜。
著名的缠中说禅的禅师李彪曾经就在《教你炒股票》书中披露过，他在很多股票中不断地狙击庄家。
前几年，雪球还有个著名的ID叫狂龙十八段，主要的盈利模式和风格也是依靠识别庄家、捕捉庄家、跟随庄家、先于庄家出货。后来因为被质疑是骗子，所以销声匿迹了。
上个年代的老庄家的操作模式都是依靠基本面和上市公司高管的勾兑来实现暴利，当然也有很多庄家通过团队放出模糊的利好消息，甚至伪造上市公司的公章来发布利好，当然在监管变严格后被抓进去一批。
重点讲一下最近几年的庄家，最近几年的庄家基本上很少出现在比较大和有规模的公司上，因为一方面来说监管趋于严格，另一方面在大股票上都是价值投资的人士，基本上很难收集到足够的筹码来操盘，也就根本做不了庄。
现在的市场上的主流庄家主要有两种，一种叫做“短庄”，也就是持有某些小市值、边缘化的上市公司大概10%左右的筹码，可以通过控制股价短期内的波动来收割散户，一般这样的庄家和上市公司关系不大，甚至往往上市公司老板也不关心股价，所以任由短庄操作。
每个短庄有自己的地盘和辐射范围，也有地区保护性质，基本上都是井水不犯河水，各自割各自的韭菜。
这样的公司非常多，我不举例子，大家了解就好，没必要深究。并且中国市场这么大，要容得下不同盈利模式的资金，但基本特征是如下的，同志们看到了一定要避开：
公司市值低于50亿，没有任何的买方机构进行覆盖；
十大流通股东全部都是个人；
没有明显公司的利好和利空却暴涨暴跌，暴涨的时候连续拉出三四个涨停板，却没有放量，下跌的时候经常跌停，经常使用跌停出货；
K线上出现大量的上下引线，尤其是经常逆大盘波动。
第二种庄家就是上市公司本身，做庄的根本原因不是为了割韭菜，而是为了支撑住自己股价，往往是公司的现金流经常，所以使用股权质押的方式融了大批的资金用于周转，但是周转却非常不顺畅，如果一旦出现大规模的股价下跌，往往大股东就会爆仓。
此公司往往配套存在大量的负现金流、经营不善、一定程度的财务粉饰和修饰，甚至是大规模的造假。
这样的庄家频率比较少见，但是这样的庄家一旦暴雷了，往往都是大市值品种，杀伤力和危害极大，也是我们做投资要避开的品种。
前几年有两个案例就是康美药业和上海莱士，17年之前的上海莱士都是股价四平八稳，纹丝不动。这在很多人看来很稳健，但事实上这样的公司明显已经是大股东绝对控盘，在用自己的资金支撑股价。
如果有朋友怀疑自己手里的公司是庄股，并且有以上一些特征的，可以付费提问问我。
我以前也曾经和团队研究过庄股，如果要这类的公司，最大的问题就是无法实现确定性的盈利，庄家的成本可以测算，但是时间并不能保证，并且随着时代的发展，这类的公司已经慢慢被边缘化，并且事实上以前有一批专门做短庄的私募也都被证监会查出来并且巨额罚款。比如当年比较有名的是私募穗富，发了几十个产品专门做短庄，技术还是不错的，但是天网恢恢，疏而不漏，国内的做法一般都是看你快乐的割韭菜，然后秋后算总账。
2、游资。
庄家的时代过去了，马上就迎来了游资的时代。游资最具代表性的就是当年宁波涨停板敢死队的总舵主徐翔，他前几年因为被指控内幕交易，过段时间马上出狱。
游资的标准做法就是依靠市场情绪来炒作公司和股票，但凡是有想象力空间的，具有盈利空间，有巨量的市场关注度的，都是游资参与的标的。无论是中小盘股票，还是大盘股票，游资往往都代表了一种情绪和巨量的资金。
他们往往经常在涨停板上买股票和公司，就为了获取第二天能够卖出的主动权。
或者趋势行情启动的时候进行推波助澜。他们操作核心的规则便是“涨跌停制度”和“T+1制度”，当然可以预见到为了如果逐步推进的市场改革，老的游戏规则就要失效了，那个时候会变成美股化的市场，那个时候游资一般还不会消亡，而是以另外一种模式生存，以后有机会我们拿实际的案例进行分析。
龙虎榜上基本上除了机构就是游资，这几年最著名的游资席位我列举一下：
中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部；中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业部；财信证券有限责任公司杭州西湖国贸中心证券营业部；国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营业部；国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部；申万宏源证券有限公司深圳金田路证券营业部；长江证券股份有限公司佛山南海大道证券营业部。
为什么把这些席位放在这里，这些席位都是一个个游资大佬的开户席位，而这些席位在江湖上就如同人的名号一般响亮。
比如所谓的“赵老哥”就是在绍兴的席位，章建平总是在杭州的席位，校长是成都的席位，养家是上海的席位，当年徐翔是最著名的中信证券上海世纪大道营业部、光大证券宁波解放南路营业部。
现在看很多席位已经不太认识了，只有几个雷打不动的席位一直都在，我还认得，今天翻了翻龙虎榜，感慨物是人非，白云苍狗，总舵主落幕了，时代变迁如是而已。
我也是当年那一代成长起来的投资者，所以对徐翔、赵老哥、金田路都是非常熟悉，当年还有很多膜拜，甚至还和当时的同学（那时还是学生），收集了一批头部游资的语录，试图自己也要依靠短线起家，但可惜自己实在不是这个菜。
当年的赵老哥是浙财的学生，就已经拿着自己的钱每天在网吧里炒股，后来就有了八年一万倍神话。相比之下，我来做价值投资，实在是逼不得已。
当然也有我的一批哥们做起来了，给大家看一张他日常操盘的图，哈哈，实在是快意恩仇，枪林弹雨中来去自如。
大家看着个桌面照片，一个看行情，一个进行实际操作，游资游资，正所谓“你找他苍茫大地无踪影，他打你神兵天降难提防”。
就如同价值投资的第一阵地是在雪球，低风险套利的主要阵地是在集思录，游资和短线操作的主要阵地是在淘股吧，各大群体都各有集散地和消息共享中心。
大家有兴趣可以去看看，那些人基本上都是真正的赌徒，都是在依靠博弈在获益，当然他们也都是理性的赌徒，都是试图在依靠自己能力、判断和速度，来收割别的愚笨的资金。
我曾经也写过一篇文章，评论纯粹的短期主义：赤裸裸的吃人，基本上就是描述这类的投机方式：
论坛上充斥了所谓的“养家语录”“赵老哥语录”，八年一万倍，五年一千倍的财富神话。
当一个财富神话在遥远的地方的时候，恰恰没有人会相信，而当这种财富神话出现在身边，甚至神话本人（也不知是真是假）开始发表观点，甚至晒出实盘的时候，很多人就会失去了判断能力，从嗤之以鼻、绝不相信和理性客观，变成了狂热、孤注一掷和盲目盲从。
我并无对短线的情绪交易有太多的负面思考，毕竟存在即合理，他们的存在也是A股溢价和高流动性的根本来源，他们的存在表明了当下市场的一个现实情况：无数的人崇尚快进快出的短期主义。
现在的游资生态已经慢慢变化了，有少部分已经先富起来的游资开始做大市值股票的趋势投资，比如赵老哥在15年中国中车就赚了好几个亿，某游资也在今年的比亚迪上赚了一个多亿，这都是转型成功的游资。
但我这里要说一句，他们本质上还是投机，只不过是小的股票已经无法满足他们的资金体量和盈利的要求，因此开始选择在大市值的股票上，也就是依附在有价值的公司上做趋势投资，后面我也会讲到趋势投资。
3、公募和私募机构
终于可以讲讲开始同志们比较关心的公募私募机构。
公募私募一般来说我分为三类：完全投机型、价值投机型和价值投资型。这三类的占比我认为在1:8:1左右，也就是绝大部分的机构都是价值投机，也就是依附在有价值的公司上做投机。
这三个套路没有高下之分，只有基金经理的水平差异、市场风格适配带来的实际差异问题。
我看到市场上有10亿美金的机构，七八个人采用的就是不深度研究，然后趋势投机的方法，每年年化收益也在40%上下，保持了四五年。我非常佩服他们，但是他们的框架我学不会，哪怕手把手教我，我也不会。
完全投机的机构比较少，一般来说要么就是大的游资和个人做大了，然后成了一个管理自己钱的私募公司，有了一定的社会地位。但本质上还是一个游资投机的做法。也有部分的大型私募机构，又很少一部分的钱是由不同策略驱动的，比如高某旗下也有很小一部分的钱是采取投机策略的，大家不要以为所有的头部私募都是靠价值投资的，大错特错，主流机构一定是价值投机。
公募机构的价值投机往往包装的很好，我们可以看到很多机构基金经理访谈，一谈投资都是说好赛道、好公司、好价格，然后说自己是价值投资。
但事实上，大部分的机构都是投机，只不过包装上了所谓的“赛道”、“景气度”、“商业模式”等等的词汇，做着投机事情，以为自己是做投资，但其实他们比谁都清楚，
我举一个例子，比如某著名公募基金经理框架是如下的：
第一步：找到景气度向上的行业；
第二步：从景气度向上的行业中，找到那些业绩增速快的公司；
第三步：从这一批公司中挑选出估值合理的标的；
第四步：挑选的标的最好和市场有一些基本面的预期差。
看起来是不是很像价值投资，但事实上，这个资金经理完全没谈这个企业的经营管理、核心竞争力、商业模式和护城河等等和企业长期发展有关的东西，他关注的全部都是中短期的东西，关注“景气度”“增速快”“估值合理”“预期差”这些东西。
这些东西翻译过来分别是，这个行业好，以后进来的钱会多；业绩不错，看业绩炒股的人会喜欢；价格不贵，喜欢估值低的人会喜欢；我的看法比市场稍微领先有点，所以可以割一些市场认知差的韭菜。
这根本不是价值投资，这所谓的“景气度投资”，其实就是趋势投资或者说是趋价值投机。但这不妨碍他年化百分之三十，投资人满意，基金经理满意。
中国的A股市场，只要是合法合规，无论是纯粹投机、还是价值投机还是价值投资，赚来的都是养家糊口真金白银，没有任何高下之分。中国这么大，容得下不同赚钱的模式的机构，因为整个市场是非常复杂、多样化，各方面的诉求也都不一样。
哪怕是美国市场，依然有大量的投机机构，只不过他们基本上都叫——“对冲基金”。
这里可以分析一下为什么公募机构往往都干的是价值投机或者说是趋势投资的做法，不是因为他们的能力不行，或者思维没有到达一个高度，而是公募的考核机制是追求或者倒逼他们“追涨杀跌”的。
公募的考核机制是排名制，也就是需要在市场中排名，要和别人比较。也就是哪怕你今年净值跌了百分之三十，但是别的人都跌的比你多，你也是最厉害的。哪怕你赚了百分之五十，但是你赚的最少，也是最后一名。
在这个考核机制的标准下，基金经理很容易采取一个抱团和策略跟随，比如年初抱团的芯片、年中抱团的食品，现在抱团的汽车和白酒，这都是互相模仿和跟随的结果。
再叠加本身公募的体量较大，所以从结果上，导致了公募在大部分时候，都是行情后期的驱动主力，而非前期。
你也就能理解为什么，很多研报出了以后马上高潮。因为这些写研报的卖方会给大量的买方推荐和路演，买方看了以后会去调研，调研完毕后就开始建仓，而这个时间点往往就卡在研报出后的一两周内，因此很多业绩没有长期保证的企业，往往就出现了阶段性高点。
只有极少数基金，考核机制虽然是相对排名，但是还是给了基金经理相对小的压力，这样的机构才能做好价值投资。
公募基金最大的缺陷也是存在的必然弱点就是其考核机制带来的策略上的价值投机，行为上的追涨杀跌。
最后简单谈谈私募，私募机构比较头部的机构，因为主要考核点是绝对收益，也就是保证不亏钱的前提下，赚的越多越好，基金经理能分到的bonus或者carry也就越多，因此基金经理往往最先考虑的是风险。
几个头部的基本我看下来都是价值投资，但也有经常吹嘘个别股票的、多个产品重仓一个股票的，我认为就是价值投机。既然是价值投资，为什么稍微高了30%就会选择出货呢？嘴上说的很好听，但事实上就是投机无疑。
4、总结
今天的文章基本梳理了庄家、游资、公募和私募，基本上把A股参与市场者写了一部分，对于很多机构，不光要“看其言论”，更加要“深究其行为”，很多机构嘴上说一套，实际上做一套。虽然这样做没什么不好的，因为主流舆论只能用价值投资的理念发声，但事实上价值投机也能做的非常好，甚至更加好。
但我在这里要提醒大家，一定要警惕自己以为是做价值投资，但实际上是做价值投机的基金，这些基金对市场的认知和自我认知是不清晰的，比如某安成长混合，这纯粹就是行业投机。