翻开大盘一看，陌陌股价今年已经翻涨一倍。曾经的“约炮”神器什么时候成了今年中概股黑马？原来老司机的聚集地已经摇身一变，踏上了直播的风口，凭借更具消费能力的用户群体，陌陌在直播浪潮中冲刷出了满地金子。
Q4大丰收
在Q4中，陌陌净利润为8380万美元，较去年同期增长674%。直播营收占比79.15%，占比逐步增长。另外，增值服务营收为1910万美元，占比7.7%，移动营销营收1970万美元，占比8%，移动游戏营收为1130万美元，占比4.6%。这些营收同比增长29%—45%不等。
用户增长与价值
作为社交媒体应用，用户数据一直是重中之重，根据16Q4的财报，陌陌月活用户达到8110万，相比2015年的6980万人增长达16%，且超过2015年二季度7840万人的峰值。看起来用户增长并不如利润增长那样强劲，殊不知在2015年陌陌遇到了很大的用户瓶颈，从15Q2到15Q4用户活跃度整体呈下滑趋势。15年9月，陌陌首次尝试推出直播产品“陌陌现场”，12月，推出了红人直播，2016年3月推出独立App“哈你直播”，4月全面开放全民直播，9月增加短视频“时刻”功能……伴随着直播业务不断升级，其用户活跃度也不断回升，终于将陌陌拯救于“水深火热之中”。
陌陌剑走偏锋的变现方式走出了自己独特的一步。相较于其他直播平台，陌陌获取流量的成本极低，而作为陌生人社交在转型为直播时有天然优势——用户付费意愿更强，8110万月活中，直播付费用户350万，占比4.3%，付费用户消费额是虎牙直播的两倍多。相比于其他直播，陌陌自由用户的特点更是造就了极低的内容成本。去年直播平台如雨后春笋般拔地而起，而当别人玩明星战略，或者搞PGC模式直播，与经纪机构合作做综艺节目的时候，陌陌走UGC路线，省去了大量的明星和内容策划成本。
未来还有什么发展
陌陌的营收暴涨因直播而起，股价大涨也是因直播而涨，但陌陌终归不是直播平台，直播行业今年也有调整现象，未来是否还有成长空间和投资价值？
首先是直播行业，随着直播用户新鲜感的衰减，每日打开时长呈逐步萎缩态势。2016年底，10分钟内用户占比增至64.5%，用户数也达到峰值。唐岩本人却并不怀疑过直播的未来：“直播不是一个新东西，在传统的PC时代就有直播这种形式。此外，一个事物的消失，都是因为出现了替代品，目前没有看到可以来取代直播的新形式。”与市场普遍观点不同，我们也认为直播不过是完成了PC到移动端的转移，并没有完成内容层面的升级，其流量红利也远未结束。
进入到直播的下半场，内容将是留住用户的重要手段，直播的未来一定是在目前秀场模式的基础上，搭配优质内容的不断创新，能够在社区平台中对用户和流量进行聚合以及沉淀，以内容深度锁定用户，再用秀场、电商、广告分发等形式变现，未来内容直播想象空间极大，包括并不限于游戏直播/电商直播/户外直播/娱乐直播/直播综艺/VR直播等。
而陌陌天生拥有内容产生资源，又本身是拥有极强黏性的社交app，这些现有资源足够陌陌在直播下半场中前行。虽不敢说未来直播会像过去一样带给陌陌出人意料的收益，但也不至于像市场上部分投资者担忧的成为累赘。
陌陌的泛娱乐战略实施将是未来一大看点。从app的布局可以看出，陌陌在视频业务上下了很大功夫。陌陌副总裁贾维说道：“直播到视频的转换逻辑尤其顺畅，直播可以为视频沉淀优质内容，优质视频又为直播带来流量”，无论是直播还是现在的视频，都可以想象成是广场里的娱乐设施，负责把人聚集在一起。在观看内容的过程中，产生话题和交流。
短视频之外，陌陌还在2016年年底成立了影业公司，唐岩计划拍一部严肃的都市题材电影，也计划做网络剧和网络大电影，同时，还在自主研发游戏。唐岩表示：“我们所做的陌陌现场也好，游戏、影业都是属于泛社交泛娱乐范畴，是符合我们想要建设的泛娱乐内容生态链的。”
投资就是投人
事实上无论是“约炮神器”也好，直播也好，都不过是陌陌公司成长路上的节点，而每一个时间上都有公司需要踩住的点。陌陌到底能走多远，对于互联网公司而言，核心人物唐岩才是关键。14年成为上市公司CEO的唐岩在13年还和一个抢出租车的人打了一架，而唐岩还称自己理想其实是当个古惑仔。因为古惑仔重情义。在网易时，有下属触犯禁令被勒令开除，唐岩英雄主义突然爆棚，将责任揽在自己身上，结果被当时上司方三文臭骂一顿。唐岩是一个重情重义的领导。
在管理上，唐岩有自己的一套。罗永浩特烦唐岩一点——他加班熬夜搞得面色灰白，唐岩却几乎从不加班，还总挤兑他，“没有一家公司因为不加班而死掉。”他教育罗永浩，公司CEO应该只做三件事，一是正确融资，二是在关键位置找到关键的人，三是定好大战略。但在必要阶段的时候，唐岩一天工作16个小时。
在战略把握上，唐岩非常清楚自己要干什么，面对陌陌是不是总是好运踩到风口上时坦言道：无论做直播，做短视频，还是泛娱乐，社交始终是第一位的，陌陌依然是一家开放式的社交公司。内因与外因的合力，造成陌陌总是踩到风口的‘假象’，但风口不是追来的，是等来的。”直播是盈利暴涨的因素，同时也是陌陌盈利不稳定性因素，事实上没有人能总是踩在风口上，没有前期的判断和准备，匆忙的行动早被拍死在直播的“百团大战”中了。外界看到陌陌可能踩到了风口上，但是这些不过是陌陌的视频社交战略浮出水面的结果，陌陌视频社交其实准备了2年之久。竞争对手评价唐岩：“想的很清楚，不会看到别人有什么(新功能)，自己也想要什么。”
未来预期
2016年陌陌直播业务营收一季度是1560万美元，三季度是1.086亿美元，第四季度和第三季度差值为8620万美元。在考虑直播行业调整后，直播营收17Q1增长4倍没有问题。陌陌预计，2017财年第一季度净营收将达到2.38亿美元至2.43亿美元，同比增长367%至377%。许多海外机构纷纷上调陌陌评级，充分肯定了这只今年的中概黑马的强劲走势。
文 / 盈小易